2019年4月中國大宗商品市場解讀及后市預測分析(附圖表)
來源:中商產業(yè)研究院 發(fā)布日期:2019-05-11 17:48
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2、鐵礦石庫存有所下降

2019年4月份,鐵礦石庫存指數(shù)為97.6%,顯示鐵礦石庫存量時隔九個月后再現(xiàn)下降趨勢,市場供應壓力有所緩解。從市場情況來看,受颶風影響,3月下旬澳洲發(fā)貨大幅降低,導致4月份到港量大幅縮減,加之國內鋼廠高爐積極復產,在基本面持續(xù)增強影響下,鐵礦石港口庫存大幅下降。截止4月26日,全國45家港口鐵礦石庫存為13427萬,環(huán)比上月底大幅下降1276萬噸。從礦種來看,澳礦因到港大幅收縮,去庫速率最快,環(huán)比上月底下降891萬噸;巴西礦月內庫存先增后降,庫存環(huán)比上月底微降86萬噸。截止4月26日,Mysteel統(tǒng)計64家樣本鋼廠燒結礦粉庫存維持緩慢增長趨勢,但是目前仍處于近三年絕對低位,庫存量僅1643萬噸,環(huán)比上月底上漲90萬噸。展望5月份,鐵礦石到港量將回歸至正常水平,而需求端部分區(qū)域高爐錯峰限產量較4月份擴大,鐵礦需求或將有所下降,整體基本面弱于4月份,預計國內鐵礦石庫存量將有所增加,供應壓力或將加大。

3、煤炭庫存開始增加

2019年4月份,煤炭庫存量較上月增加0.8%,連續(xù)兩個月下降之后,本月出現(xiàn)增加,顯示市場庫存壓力開始加大。從市場情況來看,4月份煤炭港口庫存相對3月整體維持平穩(wěn),但沿江港口庫存上升4.73%;沿海電廠庫存延續(xù)去化態(tài)勢,全國重點電廠庫存則出現(xiàn)溫和回升,但庫存可用天數(shù)均高于上年同期3-5天。焦煤庫存總量較3月中旬回升1.7%。增長主要來自港口庫存,同比上升36.0%。秦港方面,大秦檢修第23天,鐵路運量低位運行,日均調進量較上周小幅波動,震蕩于50萬噸左右。調出方面,4月26日當周秦港有累計長達近36小時封航,加之下游采購持續(xù)疲軟,月末市場成交冷清,到港船舶不足,裝船量繼續(xù)走低,日均調出量環(huán)比下降4.2萬噸至47.3萬噸。調進高于調出,秦港庫存累積上行。截至4月29日,秦港庫存640萬噸,同比上漲20.5萬噸,錨地船22艘。周邊港方面,4月26日當周,曹妃甸港區(qū)裝、卸均有下降,日均調進量環(huán)比下降4.6萬噸至29.8萬噸,日均調出量環(huán)比下降1.2萬噸至28.9萬噸,調出與調進水平相當,庫存呈震蕩走勢,但整體水平仍高于上期。截至4月29日,曹妃甸港區(qū)存煤778.7萬噸,京唐港區(qū)存煤565.5萬噸。

從以上情況來看,當前國內大宗商品市場運行狀況良好,需求釋放持續(xù)加快,商品庫存開始下降,企業(yè)預期較好,采購、生產等經營活動積極??v觀5月份,考慮到前期穩(wěn)增長政策對需求的拉動還會持續(xù),宏觀調控政策在短期內不會轉向,環(huán)保限產會階段性趨嚴,較高的原料價格也會對產能釋放起到抑制作用,我們認為短期內大宗商品市場供需基本平衡,仍處于去庫存階段,但出口形勢不佳或對市場產生一定的影響?;诖耍覀冾A計5月份大宗商品市場仍將維持穩(wěn)中向好的態(tài)勢,商品價格整體仍有一定的上行空間。

1、國內宏觀經濟運行基本平穩(wěn)

一季度我國經濟開局良好,為二季度發(fā)展奠定了較好基礎。中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心發(fā)布的2019年4月份中國制造業(yè)采購經理指數(shù)(PMI)為50.1%,較上月回落0.4個百分點,保持在擴張區(qū)間。本月供需增速雖然小幅回落,但經濟保持擴張狀態(tài),外部需求和市場價格均有積極變化。本月制造業(yè)PMI小幅回落屬于正常調整,2月份春節(jié)影響貫穿全月,致使3月份企業(yè)生產活動和市場需求快速回升,進入4月份后,企業(yè)生產節(jié)奏逐漸回歸正常,市場需求相對穩(wěn)定,經濟保持平穩(wěn)運行態(tài)勢。

從中央政治局經濟工作會議公告來看,政府在宏觀調控基調上已經發(fā)生比較大的變化,已由保短期增長轉變?yōu)檎{結構和經濟轉型上,去杠桿、房地產調控、加大改革開放重新顯性化,政府將實行制造業(yè)優(yōu)先、重點支持民營經濟和中小企業(yè)。但由于目前經濟基礎并不牢靠,制造業(yè)還比較差,中小企業(yè)和民營經濟還面臨較大的困難,宏觀政策不會一下子調頭,中間必然有一個過渡的過程。預計二至三季度,是以房地產投資、基建投資為代表的傳統(tǒng)動能向以制造業(yè)投資、民間投資、消費為代表的內生動能傳遞的關鍵期。未來積極的財政政策仍然會維持,貨幣政策將會適度從緊,5、6月份既是一個寬松期,也是政府政策的觀望期。

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