3、成品油銷(xiāo)售增速繼續(xù)減緩

2019年5月份，成品油銷(xiāo)售量較上月增加0.3%，增速較上月減緩2.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月呈現(xiàn)增速下滑的局面，表明市場(chǎng)銷(xiāo)售壓力開(kāi)始加大。5月份，盡管隨著氣溫的升高，利好汽油終端需求，另外勞動(dòng)節(jié)的四天假期增加出行利好。不過(guò)國(guó)內(nèi)汽油市場(chǎng)受外盤(pán)影響明顯，業(yè)者心態(tài)始終不佳，拖累批發(fā)環(huán)節(jié)購(gòu)銷(xiāo)。汽車(chē)市場(chǎng)則受消費(fèi)信心不足，另外受?chē)?guó)五國(guó)六標(biāo)準(zhǔn)切換的影響，以及對(duì)國(guó)家刺激消費(fèi)政策期待等因素影響，消費(fèi)者觀望情緒明顯。柴油市場(chǎng)方面，戶(hù)外終端用油單位開(kāi)工負(fù)荷較高，同時(shí)物流運(yùn)輸平穩(wěn)，柴油需求得以支撐。但由于業(yè)者備庫(kù)較多，或維持按需操作模式，市場(chǎng)交投未見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)，購(gòu)銷(xiāo)行情稍顯平穩(wěn)。另?yè)?jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2019年4月國(guó)內(nèi)汽油出口量為117萬(wàn)噸，環(huán)比減少30.8%，同比減少3.3%；當(dāng)月柴油出口量為260萬(wàn)噸，較3月份減少11萬(wàn)噸，降幅為4.1%。汽、柴油出口環(huán)比下降也是拖累國(guó)內(nèi)成品油消費(fèi)下降的重要因素。

4、有色金屬需求明顯下滑

2019年5月份，有色金屬銷(xiāo)售指數(shù)為97.8%，較上月大幅回落6.6個(gè)百分點(diǎn)，市場(chǎng)需求明顯下滑，商家翹首以盼的消費(fèi)旺季并未如預(yù)期出現(xiàn)，也沒(méi)能改變終端消費(fèi)不振的狀態(tài)，生產(chǎn)供應(yīng)企業(yè)銷(xiāo)售壓力明顯加大。從終端需求市場(chǎng)來(lái)看，今年1-4月份，全國(guó)電網(wǎng)工程完成投資803億元，同比下降19.1%。房地產(chǎn)市場(chǎng)在今年第一季度雖然呈現(xiàn)“小陽(yáng)春”態(tài)勢(shì)，但是政府把控的房市力度并沒(méi)有放松的跡象。第一季度房屋竣工面積同比下降10.8%，其中辦公樓竣工面積大幅下降30.8%，延續(xù)了去年房市竣工面積下滑的頹勢(shì)。國(guó)家對(duì)于防范房地產(chǎn)過(guò)熱方面的態(tài)度目前看來(lái)依然保持不變，所以6月房屋竣工面積數(shù)據(jù)能否有所改善還尚未可知。汽車(chē)領(lǐng)域也是有色金屬重要的消費(fèi)終端，包括車(chē)用線(xiàn)纜、散熱水箱、集成電路及分立器件等。但是汽車(chē)市場(chǎng)在2018年經(jīng)歷寒冬之后，2019年依然沒(méi)有改善。據(jù)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)顯示，4月乘用車(chē)銷(xiāo)量為157.49萬(wàn)輛，環(huán)比下降22.01%，同比下降17.73%。國(guó)家目前大力支持新能源汽車(chē)的發(fā)展，各項(xiàng)利好政策接踵而至，預(yù)計(jì)在6月相關(guān)政策的支持力度依然不會(huì)減弱，然而在燃油車(chē)銷(xiāo)量的環(huán)比同比數(shù)據(jù)都出現(xiàn)如此巨大跌幅的背景下，或許難以彌補(bǔ)缺口。另?yè)?jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，4月份國(guó)內(nèi)空調(diào)和洗衣機(jī)產(chǎn)量分別為2363.6萬(wàn)臺(tái)和646.8萬(wàn)臺(tái)，較3月份分別減少1.8%和2.2%?？v觀有色金屬的需求端，電網(wǎng)、房地產(chǎn)、車(chē)市、家電等市場(chǎng)均表現(xiàn)不佳，從目前的情況推測(cè)，后期消費(fèi)情況仍不樂(lè)觀。

三、商品庫(kù)存止降回升

2019年5月份，大宗商品庫(kù)存指數(shù)止降回升至100.2%，較上月回升1.4個(gè)百分點(diǎn)，顯示隨著終端需求轉(zhuǎn)弱，商品庫(kù)存再度積壓，庫(kù)存壓力開(kāi)始加大。從各主要商品庫(kù)存情況來(lái)看，成品油庫(kù)存量時(shí)隔七個(gè)月后再度下降，鋼鐵和鐵礦石庫(kù)存量繼續(xù)減少，原煤、有色金屬、化工和汽車(chē)庫(kù)存量則繼續(xù)增加。

1、鋼鐵庫(kù)存量繼續(xù)減少，但降幅收窄

2019年5月份，鋼鐵庫(kù)存量較上月減少0.2%，連續(xù)三個(gè)月呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，但本月降幅較上月收窄3.4個(gè)百分點(diǎn)，顯示當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)受需求減弱的影響，庫(kù)存下降速度明顯放緩。據(jù)西本新干線(xiàn)監(jiān)測(cè)庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，截至5月30日，國(guó)內(nèi)主要鋼材品種庫(kù)存總量為1112.49萬(wàn)噸，較4月末減少166.65萬(wàn)噸，降幅13%，較去年同期減少21.63萬(wàn)噸，降幅1.9%。其中螺紋、線(xiàn)材、熱軋、冷軋、中板庫(kù)存分別為553.89萬(wàn)噸、130.52萬(wàn)噸、207.53萬(wàn)噸、117.6萬(wàn)噸和102.95萬(wàn)噸。本月國(guó)內(nèi)五大鋼材品種庫(kù)存水平升降不一，其中螺紋鋼、線(xiàn)材、熱軋庫(kù)存繼續(xù)下行，但下降速度明顯趨緩，而冷軋、中板庫(kù)存水平小幅上升。五月份市場(chǎng)需求逐步轉(zhuǎn)入淡季，下游需求釋放趨緩，國(guó)內(nèi)鋼材社會(huì)庫(kù)存和鋼廠庫(kù)存下降的速度有所放緩。進(jìn)入六月份后，市場(chǎng)受高溫梅雨季節(jié)影響，市場(chǎng)需求或進(jìn)一步走弱，庫(kù)存出現(xiàn)回升的概率越來(lái)越大。

2、鐵礦石庫(kù)存量繼續(xù)減少

2019年5月份，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鐵礦石庫(kù)存量較上月減少3.7%，降幅較上月擴(kuò)大1.3個(gè)百分點(diǎn)，顯示隨著鋼廠生產(chǎn)積極性持續(xù)高漲，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鐵礦石需求量明顯增長(zhǎng)，當(dāng)前市場(chǎng)鐵礦石庫(kù)存壓力得到持續(xù)緩解。從市場(chǎng)情況來(lái)看，5月份國(guó)內(nèi)港口延續(xù)“去庫(kù)存”格局。截止5月31日，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45港鐵礦石庫(kù)存總量12398萬(wàn)噸，環(huán)比上月底大幅下降1035萬(wàn)噸，自三月下旬去庫(kù)至目前，兩月內(nèi)已經(jīng)連續(xù)去庫(kù)2391萬(wàn)噸，去庫(kù)速率達(dá)到近三年的最高水平。從礦種來(lái)看，澳巴等其他非主流礦月內(nèi)均維持去庫(kù)走勢(shì)，去庫(kù)幅度均在第四周達(dá)到峰值，其中澳礦庫(kù)存5770萬(wàn)噸，環(huán)比上月底下降558萬(wàn)噸；巴西礦庫(kù)存3880萬(wàn)噸，環(huán)比上月底下降386萬(wàn)噸。從當(dāng)前市場(chǎng)情況來(lái)看，在長(zhǎng)期高爐滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)狀態(tài)并且當(dāng)前鋼廠利潤(rùn)已經(jīng)嚴(yán)重壓縮大背景下，部分鋼廠已經(jīng)排出六月份的例行檢修計(jì)劃用來(lái)修繕高爐，6月份鐵水產(chǎn)量難以維持當(dāng)前高位，鐵礦石需求量不乏下降的可能性。與此同時(shí)，6月份國(guó)內(nèi)鐵礦石的到港量仍有上漲空間，增量主要來(lái)自于澳洲BHP及FMG的財(cái)年沖量，發(fā)運(yùn)船期來(lái)看，主要集中在下半月到港。從當(dāng)前情況來(lái)看，鐵礦石市場(chǎng)整體基本面有持續(xù)變?nèi)醯嫩E象，不過(guò)受到巴西及非主流前期發(fā)運(yùn)低位影響，鐵礦石供應(yīng)量難以在短期內(nèi)恢復(fù)至往年正常水平，預(yù)計(jì)后期庫(kù)存量難以出現(xiàn)大幅攀升。