2016年1月國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)走勢預(yù)測分析

歐 元區(qū)11月CPI年率終值上升0.2%，升幅高于預(yù)期值和初值(0.1%);11月CPI月率終值下降0.1%，降幅略高于預(yù)期值-0.2%，初值為上升 0.1%。歐洲央行行長德拉吉曾表示，在該行本月稍早進(jìn)一步放寬政策后，歐元區(qū)通脹將達(dá)到近2%的目標(biāo)，“不會有不當(dāng)延遲”，且央行在必要時刺激物價上漲 的作為不會有所限制。

12月份歐元區(qū)消費(fèi)者信心指數(shù)初值升至-5.7，為今年6月以來最高，前值為-5.9。該數(shù)據(jù)顯示,巴黎恐怖襲擊和部分國家安全警戒提高并沒有對消費(fèi)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性負(fù)面影響。伴隨著勞動力市場改善，歐元區(qū)范圍內(nèi)的低通脹或通縮增強(qiáng)了消費(fèi)者的購買能力。

歐元區(qū)11月CPI年率終值上升0.2%，升幅高于預(yù)期值和初值(0.1%);11月CPI月率終值下降0.1%，降幅略高于預(yù)期值-0.2%，初值為上升0.1%。受能源價格下跌的影響，目前歐元區(qū)通脹距離其2%的目標(biāo)水平還有一段路要走。

圖8:歐元區(qū)16國失業(yè)率、制造業(yè)?消費(fèi)者信心、物價指數(shù)

2015 年，歐洲雖四面受敵，烏克蘭東部戰(zhàn)火連連、希臘左翼政黨上場、難民危機(jī)、恐怖襲擊等，但歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭仍然不錯。需注意的是，2016年，歐元區(qū)將繼續(xù) 遭遇新興市場需求下降、難民危機(jī)和恐怖襲擊等沖擊。2015年12月3日，歐央行削減存款利率10個百分點(diǎn)，并把現(xiàn)行的量寬計劃延長到2017年3月。歐 央行還稱將再度投資購買證券資產(chǎn)增加流動性。根據(jù)歐洲央行最新預(yù)測，歐元區(qū)2016年增長料為1.7%，2015年歐元區(qū)的增長料為1.5%，主要是受惠 于歐洲央行量寬支持經(jīng)濟(jì)。歐洲央行降低存款利率、加大寬松政策力度，或能對未來歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)、通脹有所提振，促進(jìn)該區(qū)需求的回暖。

在歐洲央行 出招后，美國聯(lián)儲局12月16日決定自2006年來首次加息，歐美央行的貨幣政策背馳更大。美聯(lián)儲加息次日，原油價格再次下探2009年以來最低點(diǎn)，大宗 商品出口國的貨幣也跟隨下跌。歷史經(jīng)驗表明，新興貨幣貶值壓力較大。美國降息后，國際資本主要流向新興經(jīng)濟(jì)體，而美國加息來臨時，美元資產(chǎn)吸引力提升，資 本從新興經(jīng)濟(jì)體回流，導(dǎo)致新興貨幣貶值壓力較大。未來以巴西、俄羅斯、南非等國為代表的資源型新興經(jīng)濟(jì)體將面臨匯率貶值、資本流出、通脹高企、經(jīng)濟(jì)蕭條等 多重沖擊。

當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍面臨很多變數(shù)，中國出口形勢仍不樂觀。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)雖有企穩(wěn)回暖跡象，但當(dāng)前多數(shù)傳統(tǒng)制造業(yè)需求增長乏力，房地產(chǎn)市場仍處去庫存進(jìn)程，回暖基礎(chǔ)并不牢固。政府大力倡導(dǎo)供給側(cè)改革，而未來需求側(cè)寬松的財政貨幣政策仍或不會缺席。