李大霄：將市場(chǎng)下跌歸于熔斷不客觀，不會(huì)擊穿2850點(diǎn)

A股市場(chǎng)在熔斷機(jī)制實(shí)施后的短短四個(gè)交易日內(nèi)，已經(jīng)兩個(gè)交易日發(fā)生熔斷了，而且都出觸及了7%的熔斷閾值，導(dǎo)致提前收盤。很多人將A股的下跌歸因于熔斷機(jī)制，對(duì)此，英大證券首席分析師李大霄表示，將股市下跌歸因于熔斷機(jī)制是很不客觀的，主要還是因?yàn)槭袌?chǎng)本身的內(nèi)在邏輯。

李大霄表示，近日影響市場(chǎng)最主要的就是對(duì)救市政策退出的不確定性，大家對(duì)股東減持心里沒數(shù)。

為此，今天證監(jiān)會(huì)發(fā)布了關(guān)于《上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》。李大霄認(rèn)為，救市政策的平緩?fù)顺龊荜P(guān)鍵，今天的若干規(guī)定對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)將起到關(guān)鍵作用。

事實(shí)上，自去年11月份以來，市場(chǎng)在3500點(diǎn)附近掙扎了近兩個(gè)月時(shí)間，始終無法突破3700點(diǎn)，說明3700點(diǎn)上方壓力非常重，在沒有重大利好的情況下，難以突破。目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然處于轉(zhuǎn)型升級(jí)階段，新舊增長(zhǎng)動(dòng)力未完成轉(zhuǎn)化；人民幣近段時(shí)間一直在貶值，跌跌不休；PMI持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)；降準(zhǔn)降息空間逐步縮小；救市政策的退出期臨近等。這眾多因素在元旦期間期間發(fā)酵，導(dǎo)致了市場(chǎng)的一波內(nèi)在下跌調(diào)整。

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不過，李大霄也預(yù)判，市場(chǎng)下跌空間不大了，反彈很快就來了。這次不可能擊穿上次的2850點(diǎn)的底部。主要原因是，首先，市場(chǎng)在經(jīng)歷調(diào)整后，估值更加合理，在2850點(diǎn)時(shí)A股的股息率達(dá)到了3.66%，相對(duì)于十年期國(guó)債收益率具備吸引力。其次，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力繼續(xù)加大的話，央行還有降準(zhǔn)降息可能，在利率下行背景下，二級(jí)市場(chǎng)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)受到認(rèn)可，具備較好的投資價(jià)值。三是后續(xù)養(yǎng)老金，社保基金，險(xiǎn)資對(duì)資產(chǎn)配置的需求很大，二級(jí)市場(chǎng)是其重要配置領(lǐng)域。

李大霄稱，目前最重要的是穩(wěn)定市場(chǎng)情緒，防止再度向下熔斷，對(duì)投資者信心造成重大打擊。關(guān)鍵是找到市場(chǎng)下跌的內(nèi)在原因，監(jiān)管層目前已經(jīng)對(duì)癥下藥了。

而對(duì)于熔斷機(jī)制，李大霄表示，它本身其實(shí)就是防止市場(chǎng)大幅波動(dòng)的，延緩漲跌時(shí)間，對(duì)市場(chǎng)影響并沒那么大。