游戲行業(yè)生變 并購模式難以為繼

在經(jīng)過前期以并購為主要抓手的瘋狂增長之后，游戲行業(yè)如今正遭遇滑鐵盧，增速已經(jīng)顯著放緩，尤其是前期展開高溢價并購的游戲公司正面臨并表利潤與商譽雙減值的風險。

并購模式難以為繼

中青寶1月7日公告稱，公司實際控制人李瑞杰前一交易日增持公司股票，主要是基于對公司未來發(fā)展和長期投資價值充足信心。此前，公司預(yù)計2015年將扭虧為盈。

事實上，為了扭虧，中青寶2014年已經(jīng)費勁了苦心。當年11月公司公告出售跳躍網(wǎng)絡(luò)10.1%股權(quán)，獲得收入9292萬元，占公司2014年度經(jīng)審計的營業(yè)收入的18.98%；所獲得的利潤約為8，824萬元（未扣除交易產(chǎn)生的相關(guān)稅費），占公司2014年度經(jīng)審計的凈利潤的400.54%。不過，中青寶2013年收購的美峰數(shù)碼、蘇摩科技，2014年業(yè)績承諾的完成率僅分別為80.58%和15.98%，遠遠沒有兌現(xiàn)承諾。而且，此前定增的募投項目多沒有達到預(yù)期。正因為如此，2014年中青寶虧損2203.59萬元，同比下降143.18%。

中青寶的困局有著代表性，浙報傳媒、博瑞傳播、掌趣科技、奧飛動漫等公司最近三年都進行了很多游戲資產(chǎn)的并購，最終表現(xiàn)均差強人意。

有分析指出，相關(guān)公司業(yè)績低于預(yù)期，與行業(yè)增長遇到瓶頸有關(guān)。隨著移動終端的普及，移動游戲的市場規(guī)模已趨于穩(wěn)定，全行業(yè)或無可能再出現(xiàn)從無到有的幾何式增長。也就是說，過分依賴通過并購來推動業(yè)績增長的模式已經(jīng)難以為繼。

游戲行業(yè)生變

不過，相比其他互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用，游戲行業(yè)變現(xiàn)能力仍較強。有報告稱，在進入平緩期后，游戲行業(yè)仍將保持20%左右的增長率，2015年全年規(guī)模突破1300億元為大概率事件。

當然，游戲行業(yè)自身也在發(fā)生深刻變化。據(jù)介紹，玩家越來越不滿足于休閑游戲單一重復(fù)的玩法和較差的游戲畫質(zhì)，中度的卡牌游戲和重度的角色扮演游戲開始受到玩家的歡迎。

有統(tǒng)計顯示，2014-2015年以來，偏重度的角色扮演和策略游戲在移動游戲各類型中用戶量增幅最大，分別有超過80%和70%的同比增長。用戶量的增長驗證了手游類型向偏重度化變遷的過程。而且，重度的角色扮演游戲成為所有游戲類型中付費率排名最高的游戲類型。

從移動安卓游戲直接轉(zhuǎn)換成電視游戲或虛擬現(xiàn)實游戲，是相對于重新開發(fā)較便捷高效的方法。不過，由于手機游戲本身顯示分辨率較低，大約只有20%的手游產(chǎn)品可以轉(zhuǎn)換為適合大屏電視的游戲產(chǎn)品。

東方證券分析師指出，“隨著移動游戲市場向重度化游戲類型變遷，游戲體量不斷增加，我們認為會有更多的移動端游戲可以被轉(zhuǎn)換成電視游戲和虛擬現(xiàn)實游戲?！?

（來源：中國證券報 中證網(wǎng) 王榮）