去年CPI漲幅創(chuàng)六年新低 2016年CPI整體漲幅有望反彈

2015年全年CPI同比上漲1.4%，不僅大大低于今年3%的控制目標(biāo)，也創(chuàng)新2009年以來最低漲幅。

不過，摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊在接受記者采訪時(shí)表示，受低基數(shù)及食品價(jià)格上漲因素影響，預(yù)計(jì)今年CPI有望反彈。

食品價(jià)格推升12月CPI略有反彈

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9日公布最新數(shù)據(jù)顯示，2015年12月，CPI同比上漲1.6%，較上月回升0.1個(gè)百分點(diǎn)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師余秋梅解讀稱，“12月份食品價(jià)格環(huán)比上漲1.5%，影響CPI環(huán)比上漲0.52個(gè)百分點(diǎn)，是CPI環(huán)比上漲的主要原因?！?

受全國(guó)部分地區(qū)降溫雨雪天氣影響，鮮菜和鮮果價(jià)格繼續(xù)上漲。12月份環(huán)比漲幅分別為13.7%和2.3%，比上月分別擴(kuò)大10.9和0.7個(gè)百分點(diǎn)，合計(jì)影響CPI環(huán)比上漲0.48個(gè)百分點(diǎn)，接近CPI環(huán)比總漲幅。

值得注意的是，臨近元旦春節(jié)假期，豬肉價(jià)格也出現(xiàn)較大幅度反彈。數(shù)據(jù)顯示，12月份，豬肉價(jià)格同比上漲14.0%，影響居民消費(fèi)價(jià)格總水平上漲約0.42個(gè)百分點(diǎn)。

不過，從去年全年漲幅來看，豬肉價(jià)格漲幅并不是很大，同比上漲9.5%。

對(duì)于未來CPI走勢(shì)，章俊預(yù)計(jì)，“鑒于今年春節(jié)相對(duì)于去年來的更早，1月份通脹會(huì)出現(xiàn)低基數(shù)效應(yīng)，從而引致CPI在1月份明顯反彈?！?

今年CPI整體漲幅有望反彈

統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2015年全年CPI同比上漲1.4%，不僅大大低于今年3%的控制目標(biāo)，也創(chuàng)新2009年以來最低漲幅。

“通脹下行的幅度應(yīng)該是超過預(yù)期的，目標(biāo)和實(shí)際數(shù)值之間的偏離度也從1.5個(gè)百分點(diǎn)拉大至1.6個(gè)百分點(diǎn)。雖說1.4%的全年通脹水平離通縮還有一定距離，但對(duì)中國(guó)這樣一個(gè)發(fā)展中國(guó)家而言是偏低的，側(cè)面反映經(jīng)濟(jì)偏冷的現(xiàn)實(shí)。”章俊強(qiáng)調(diào)。

不過，對(duì)于今年CPI整體走勢(shì)，章俊預(yù)計(jì)CPI可能反彈至1.8%，略高于市場(chǎng)預(yù)測(cè)水平。

他分析稱，原因主要有兩個(gè)方面，一是明年食品價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)一定程度的反彈，主要反映在豬肉和糧食價(jià)格上。其中，受去年生豬和母豬存欄量持續(xù)下跌的影響，豬肉價(jià)格可能會(huì)明顯反彈；而去年賣糧難導(dǎo)致的播種面積下降以及全球厄爾尼諾現(xiàn)象也會(huì)在一定程度上推高糧食價(jià)格。二是考慮到2015年低基數(shù)的原因，也會(huì)在一定程度上推高同比增速。

申萬宏源證券首席宏觀分析師李慧勇也持相同觀點(diǎn)。他預(yù)測(cè)，今年通縮狀況有望略有緩和，CPI漲幅為1.7%。并維持降準(zhǔn)6次降息2次的判斷。

章俊也強(qiáng)調(diào)，央行今年貨幣政策會(huì)維持穩(wěn)健的基調(diào)，但會(huì)在邊際上維持相對(duì)寬松的。中央對(duì)CPI通脹目標(biāo)值可能會(huì)維持在3%，為貨幣政策操作留有相對(duì)充裕的空間。

從2015年下半年以來，中央的政策立場(chǎng)開始發(fā)生轉(zhuǎn)變，更多的向財(cái)政政策傾斜。不過，章俊指出，為了配合中央在“供需兩端同時(shí)發(fā)力”的政策基調(diào)，貨幣財(cái)政政策的密切配合不可或缺，否則單靠積極的財(cái)政政策很可能會(huì)出現(xiàn)獨(dú)木難支的局面。在此背景下，監(jiān)管層在人民幣國(guó)際化取得階段性成果之后，會(huì)把政策重心轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)。央行通過調(diào)整人民幣匯率形成機(jī)制，來增強(qiáng)貨幣政策的獨(dú)立性，更多的服務(wù)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的需要。