2015年社?；鹗找嬗型?6% 還有哪些方向可以選擇？

昨日，北京商報(bào)記者從全國(guó)社保基金理事會(huì)相關(guān)知情人士處獲悉，根據(jù)測(cè)算，去年全國(guó)社?；鹉?a href='http://www.loja-hidrogenio.com/reports/index199.html' target='_blank'>投資收益率有望突破16%，而如此大規(guī)模的基金池子未來(lái)投資出口也需要更加多元化。因此，今年全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)將研究繼續(xù)增加直接投資渠道，基礎(chǔ)設(shè)施、科技創(chuàng)新類企業(yè)都可能成為投資的主流選擇方向。

投資擴(kuò)圍勢(shì)在必行

長(zhǎng)期以來(lái)，全國(guó)社?；鹩捎谕顿Y范圍過(guò)窄，總被業(yè)內(nèi)詬病利用率過(guò)低。據(jù)了解，此前全國(guó)社?；鸬耐顿Y范圍主要還是圍繞銀行存款、國(guó)債等傳統(tǒng)領(lǐng)域，其中銀行存款和國(guó)債這兩種相對(duì)非常穩(wěn)妥的投資方式所占比例之和通常不低于50%。而社?；鹑胧斜壤舷抟?guī)定，投入權(quán)益類資產(chǎn)的最高比例不得超過(guò)30%。然而，隨著老齡化問(wèn)題日益凸顯，傳統(tǒng)的投資模式已無(wú)法滿足未來(lái)的保障需求。而且在目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)下，單純地給企業(yè)增加繳費(fèi)負(fù)擔(dān)也是不可持續(xù)的，因此全國(guó)社保基金投資范圍擴(kuò)容已成眾望所歸。

去年上半年，國(guó)務(wù)院曾做出部署，要求全國(guó)社?；鹜顿Y范圍進(jìn)一步涵蓋地方政府債券、地方具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭企業(yè)甚至包括民營(yíng)企業(yè)。其中，對(duì)于民營(yíng)企業(yè)被納入投資范圍的這一步，業(yè)界十分驚喜，認(rèn)為這一政策頗具看點(diǎn)，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上有很多營(yíng)業(yè)能力不錯(cuò)的民營(yíng)企業(yè)股權(quán)值得投資，未來(lái)投資收益的想象空間也很大。隨后，全國(guó)社?；鹗讍沃苯油顿Y圈定新興互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的螞蟻金服更是出乎了不少人的意料。全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)副理事長(zhǎng)王忠民當(dāng)時(shí)對(duì)于首單投資對(duì)象選擇原因解釋稱，投資螞蟻金服是因?yàn)樗麄兛吹搅?a href='http://www.loja-hidrogenio.com/reports/index186.html' target='_blank'>互聯(lián)網(wǎng)金融在中國(guó)證券化市場(chǎng)中給出了翻幾倍的估值。

“此前，全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)投資主要著眼點(diǎn)其實(shí)還是國(guó)資委所管轄范圍內(nèi)的100多家大型國(guó)企，以及地方政府平臺(tái)上的一些項(xiàng)目，但這些對(duì)于投資收益不斷增加的全國(guó)社?；饋?lái)說(shuō)已經(jīng)不太夠了，資金池子越來(lái)越大，投資范圍不開(kāi)口未來(lái)資金運(yùn)營(yíng)難度就會(huì)越來(lái)越大。”該知情人士表示。

投資選擇仍保“穩(wěn)妥”

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，社保基金新投資范圍確定后，我國(guó)將有至少2250億元的資金被釋放出來(lái)。而且上述知情人士表示，根據(jù)測(cè)算，去年全國(guó)社?；鹉晖顿Y收益率可能突破16%，這意味著近十年的平均年化投資收益有望超過(guò)8%。數(shù)據(jù)顯示，社保基金在2014年的投資收益率為11.43%。因此，資本市場(chǎng)不少業(yè)界人士更愿意相信，螞蟻金服的投資僅僅是個(gè)開(kāi)始，全國(guó)社保基金即將大步走向投資擴(kuò)圍之路。上述知情人士對(duì)此觀點(diǎn)也予以了部分證實(shí)，他透露，目前全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)確實(shí)在財(cái)政部、人社部等相關(guān)國(guó)家部門的指導(dǎo)下積極尋找下一步繼續(xù)投資的對(duì)象。

該知情人士透露，此前投資螞蟻金服雖然看似是新興領(lǐng)域企業(yè)，但受眾面廣，投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，因此，此后投資方向會(huì)繼續(xù)瞄準(zhǔn)互聯(lián)網(wǎng)金融，并擴(kuò)展到科技創(chuàng)新等類型企業(yè)、項(xiàng)目，只是在確定對(duì)象時(shí)重點(diǎn)會(huì)考慮它們的成績(jī)穩(wěn)定性，這也導(dǎo)致篩選標(biāo)準(zhǔn)也還是會(huì)較嚴(yán)格，“目前，理事會(huì)已經(jīng)圈定了多個(gè)備選目標(biāo)，但下一步選擇時(shí)可能暫不會(huì)”廣撒網(wǎng)“，會(huì)從名單中尋找穩(wěn)妥無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目、企業(yè)投資，選擇比例可能是10:1甚至更低”。

還有哪些方向可以選擇

中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所副所長(zhǎng)趙錫軍認(rèn)為，未來(lái)社?；鸬耐顿Y方向必須有不同的選擇和安排，比如能夠帶來(lái)穩(wěn)定現(xiàn)金流的行業(yè)投資，包括水電煤氣等，為社?；鹛峁┝鲃?dòng)性資金支持，而對(duì)于確保增值性方面，應(yīng)該選擇未來(lái)市場(chǎng)空間大的企業(yè)，且該企業(yè)必須是行業(yè)中的龍頭，不會(huì)輕易被競(jìng)爭(zhēng)淘汰出局。

實(shí)際上，業(yè)內(nèi)有建議稱，下一步我國(guó)社?；鹜顿Y可以更多地從“亞洲形態(tài)”向借鑒歐美等資本市場(chǎng)非常成熟的國(guó)家經(jīng)驗(yàn)轉(zhuǎn)變。比如美國(guó)社?；鸬氖袌?chǎng)化運(yùn)作模式使各類社?；鸪蔀楣墒猩献畲蟮耐顿Y者。雖然股票資產(chǎn)在聯(lián)邦政府養(yǎng)老金計(jì)劃占比僅為9%，但地方政府及企業(yè)雇主發(fā)起的養(yǎng)老基金大多投向股市。目前，美國(guó)養(yǎng)老金投資不僅逐步實(shí)現(xiàn)更加靈活的股票、債券投資，還開(kāi)拓了不同市場(chǎng)資產(chǎn)類別的多元化配置，如基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)、私募股權(quán)投資基金等投資渠道。

不過(guò)，擴(kuò)展投資范圍需要時(shí)刻防范可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。此前，國(guó)家審計(jì)署曾披露，由于管理不當(dāng)，去年社?；饡?huì)基金和存款管理方面減少收入、損失、虧損達(dá)到175億元。當(dāng)時(shí)就有業(yè)內(nèi)人士表示，損失主要還是來(lái)自波動(dòng)性較大的股市。在中國(guó)勞動(dòng)學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)蘇海南看來(lái)，這些新拓展的投資渠道都需要進(jìn)一步明確政策細(xì)節(jié)，比如股權(quán)投資擴(kuò)展到民營(yíng)企業(yè)后，關(guān)鍵要看如何選擇企業(yè)，確定企業(yè)出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑、虧損時(shí)如何保本。

（來(lái)源：北京商報(bào)）