王亞偉：A股已經(jīng)調(diào)整了20% 越往后看越不需要悲觀

如果市場(chǎng)發(fā)生極端情況，我覺(jué)得今年黑天鵝也會(huì)比較多，如果這樣的話(huà)這些股票可能同樣也會(huì)下跌，即使這樣這些股票的下跌空間不大，最多20-30%的空間，我覺(jué)得風(fēng)險(xiǎn)收益比還是非常吸引人，我覺(jué)得這個(gè)時(shí)候就會(huì)買(mǎi)入這些股票，而不是等到趨勢(shì)非常明顯了再去買(mǎi)，到時(shí)要么買(mǎi)入的量非常有限或者已經(jīng)很貴了。

我覺(jué)得滿(mǎn)足這些標(biāo)準(zhǔn)的股票最近我看到的越來(lái)越多，A股有，港股也有，我正在密切緊密跟蹤，如果能找到足夠多的3年翻倍的股票，整個(gè)組合就是個(gè)非常好的組合。我對(duì)后市并不悲觀，覺(jué)得機(jī)會(huì)正在來(lái)臨，我覺(jué)得未來(lái)10年漲10倍不是通過(guò)大盤(pán)漲跌來(lái)得到，而是通過(guò)尋找個(gè)股來(lái)實(shí)現(xiàn)。

他同時(shí)指出，在策略上目前不會(huì)進(jìn)行倉(cāng)位調(diào)整，即便要調(diào)，也不是根據(jù)市場(chǎng)漲跌而主要會(huì)根據(jù)估值調(diào)結(jié)構(gòu)。

觀點(diǎn)四、如何精選高增長(zhǎng)個(gè)股？沒(méi)有明確板塊傾向性，主要看估值匹配性！

1.主要還是要看估值相匹配，成長(zhǎng)股的估值和成長(zhǎng)性的匹配，我投資的三聚環(huán)保（300072）可能大家都知道，過(guò)去都是業(yè)績(jī)都是連續(xù)100%的增長(zhǎng)，未來(lái)可能也是100%的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，但是估值只有30倍，目前來(lái)看，符合估值要求的股票，可能價(jià)值股多些，有些周期股，可能估值非常低，一旦成長(zhǎng)性好，也是非常有價(jià)值。

2.重點(diǎn)板塊選擇方面，目前沒(méi)有一個(gè)特別的傾向性，其自家私募產(chǎn)品主要重倉(cāng)在化工板塊、地產(chǎn)股、防御性的食品飲料板塊等，目前銀行比較少了，因其認(rèn)為有些板塊現(xiàn)在的吸引力比銀行好，增加了證券的配置。

至于選地產(chǎn)股的邏輯：主要看估值，很多地產(chǎn)股的估值都在5倍以下，一方面連續(xù)降息刺激，另一方面，融資成本降低，如前期保利地產(chǎn)（600048）的融資成本下降到3%不到，各個(gè)城市銷(xiāo)售回暖。

觀點(diǎn)五、未來(lái)有哪些想不到的利空出現(xiàn)？最大概率還是海外市場(chǎng)！

王亞偉同樣把當(dāng)前市場(chǎng)“突發(fā)的黑天鵝事件”鎖定在外圍市場(chǎng)上，尤其是美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏的超預(yù)期上，他稱(chēng)，“美國(guó)公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)預(yù)測(cè)是加息4次，公開(kāi)市場(chǎng)利率隱含的加息是2次，總有一個(gè)錯(cuò)的。而預(yù)期差會(huì)帶來(lái)比較大的風(fēng)險(xiǎn)?！?

此外，新興市場(chǎng)的大宗商品下跌，貨幣貶值可能導(dǎo)致全球信用風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)。

觀點(diǎn)六、未來(lái)幾年，中國(guó)股市會(huì)越來(lái)越適合進(jìn)行價(jià)值投資

為什么要在這個(gè)時(shí)點(diǎn)談長(zhǎng)期價(jià)值投資？現(xiàn)在的市場(chǎng)，尤其是這兩年的市場(chǎng)，成長(zhǎng)性的投資大行其道，到后面，進(jìn)一步地演化成了趨勢(shì)投資和動(dòng)量投資。很多人有疑問(wèn)，長(zhǎng)期價(jià)值投資是否已過(guò)時(shí)了？在中國(guó)市場(chǎng)是否適用？在目前的時(shí)點(diǎn)上，我們要去思考這個(gè)問(wèn)題。所以，結(jié)合這個(gè)話(huà)題談?wù)勎业睦斫狻?

的確，在A股市場(chǎng)，短期的投資行為很多，其實(shí)A股市場(chǎng)還是適合長(zhǎng)期投資的，從統(tǒng)計(jì)的結(jié)果上來(lái)看，是長(zhǎng)期投資的沃土。中國(guó)是一個(gè)增長(zhǎng)型的經(jīng)濟(jì)體，在這種情況下要做成長(zhǎng)型的投資，但價(jià)值投資的回報(bào)更高。從十年的滾動(dòng)復(fù)合的收益率來(lái)看，長(zhǎng)期投資的收益率是跑贏指數(shù)的，從2005年到2014年，年復(fù)合回報(bào)率達(dá)到了22.7%，這個(gè)回報(bào)率可以和巴菲特看齊；而二十年的回報(bào)率，可以超過(guò)100多倍，確實(shí)很驚人，15年的回報(bào)也超過(guò)了十幾倍。關(guān)鍵是，滾動(dòng)的回報(bào)是逐年提高的。所以，A股市場(chǎng)可能越來(lái)越適合做長(zhǎng)期的投資。