股市大跌后次月反彈概率近九成

近日，有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，A股已經(jīng)有近五成的股票市盈率低于2014年年底即上一輪牛市啟動之前。這也意味著A股的投資價值凸顯。

數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前上證指數(shù)動態(tài)市盈率12.5倍，滬深300動態(tài)市盈率10.7倍，上證50市盈率8.6倍。A股共有58只個股市凈率破1.

從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，大跌之后必有反彈。滬指史上共計(jì)10次單月下跌超過20%，以A股設(shè)立漲跌停板限制為界，前后各有5次。分別為1992年8月份跌21.75%、1992年10月份跌27.78%、1993年3月份跌30.90%、1993年5月份跌31.15%，1994年7月份跌28.85%；2008年3月份跌20.14%、2008年6月份跌20.31%、2008年10月份跌24.63%、2009年8月份跌21.81%，以及2016年1月份跌22.65%。觀察發(fā)現(xiàn)暴跌后的次月僅有1992年9月份未見上漲，其余全部反彈，少則漲1月，多則發(fā)展為趨勢行情，其中最典型的就是2008年1664點(diǎn)大底。具體看，在漲跌停限制前5次暴跌之后，次月漲幅分別為-14.69%、42.85%、46.75%、7.65%、135.19%；漲跌停限制后的4次暴跌之后，次月漲幅分別為6.35%、1.45%、8.24%、4.19%。總體上，次月的上漲概率達(dá)到88.89%。

“中國股市估值‘誘人’，2016年看好股優(yōu)于債。包括中國在內(nèi)的新興市場估值具有吸引力，目前是長線低檔布局的好時機(jī)?！蹦Ω紫h(huán)球市場策略分析師DavidKelly表示。

無疑，隨著A股估值持續(xù)降低，部分股票，特別是優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股的投資機(jī)會已開始顯現(xiàn)，這也是為什么近期不斷曝出外資開始抄底A股消息的原因之一。

筆者認(rèn)為，當(dāng)前從基本面來看，并沒有新的利空因素出現(xiàn)，因此對于低估值的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股來說是個很好的投資機(jī)會。而且，目前市場不穩(wěn)定的因素也在漸漸改善，市場正逐步趨穩(wěn)。

首先，人民幣匯率有條件繼續(xù)保持基本穩(wěn)定。國家高層近日表示，人民幣匯率對一籃子貨幣保持了基本穩(wěn)定，也不存在持續(xù)貶值的基礎(chǔ)，中國將穩(wěn)步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，加強(qiáng)同市場溝通，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。高層的表態(tài)向市場傳遞了穩(wěn)定匯率市場的決心。

其次，國內(nèi)流動性層面緊張正在緩解。盡管降準(zhǔn)未如預(yù)期中的來臨，但央行加大了公開市場操作的力度，28日公告增加春節(jié)前后公開市場操作場次、將政府支持機(jī)構(gòu)債券和商業(yè)銀行債券納入公開市場操作和SLO質(zhì)押品范圍、擴(kuò)大SLO參與機(jī)構(gòu)范圍等，雖然力度無法與降準(zhǔn)相媲美，但對如此脆弱的市場，呵護(hù)之心可見。而且對貨幣政策轉(zhuǎn)向的擔(dān)心也隨著央行高頻率的市場操作而解除。

第三，深化改革將成為資本市場2016年發(fā)展主旋律。隨著以戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板建立、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)完善為代表的多層次股權(quán)市場建設(shè)加快，以注冊制、深港通、滬倫通為標(biāo)志的一系列基礎(chǔ)性改革措施相繼推出，將會穩(wěn)步促進(jìn)市場供求平衡，逐步提升市場化水平，擴(kuò)大對外開放，有效發(fā)揮投融資功能，提升對中小投資者的保護(hù)能力。