2016年2月16日基金利好消息及后市操作策略分析

【基金要聞】

1.黃金“猴”火爆 相關(guān)主題基金受青睞

春節(jié)期間，在全球金融市場遭遇持續(xù)拋售之際，黃金價格飆升至一年以來的高位水平。國際金價連續(xù)上漲，國內(nèi)黃金銷售價格不斷走高，并帶動消費者的購金熱情。猴年開市的第一天，黃金相關(guān)產(chǎn)品一枝獨秀，受到投資者的熱烈追捧。在A股市場，2月15日，受益避險配置需求的黃金概念股逆市上揚，漲幅居首，板塊漲逾7%，東方金鈺、山東黃金等十余只個股漲停。據(jù)中國證券報記者了解，紙黃金、黃金主題基金等與黃金相關(guān)的投資產(chǎn)品也成了市場的“心頭好”，一些銀行和基金公司相關(guān)人士告訴記者，早在春節(jié)前，就有大量資金快速流入黃金相關(guān)產(chǎn)品?！皬娜ツ?月份黃金的那波行情開始，我們的黃金ETF就已經(jīng)是凈流入狀態(tài)，但今年1月份以來，資金流入速度明顯加快，現(xiàn)在規(guī)模已經(jīng)從半年前的區(qū)區(qū)數(shù)億增長至近15億元?！蹦炒笮突鸸救耸勘硎?，黃金ETF也是其所在公司今年重點做持續(xù)營銷的產(chǎn)品。雖然黃金在意外動蕩環(huán)境下具有避險功能，但機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，短期來看，黃金的反彈或?qū)⒏嬉欢温?。事實上，自上周五開始，國際金價就已經(jīng)開始回落調(diào)整。而對中長期的走勢，國內(nèi)外機(jī)構(gòu)存在較大分歧。瑞銀和花旗等外資大行與國內(nèi)機(jī)構(gòu)觀點迥異?；ㄆ毂硎?，目前黃金上漲能否延續(xù)至中長期還是一個問題。而瑞銀則指出，憂慮情緒彌漫引發(fā)市場參與者將美聯(lián)儲今明兩年都不會加息的預(yù)期計入價格當(dāng)中，“而我們并不認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)將陷入衰退，且預(yù)期美聯(lián)儲仍會在今年稍后某個時點加息，因此我們維持12個月黃金預(yù)估值1200美元/盎司不變?！?

2.春節(jié)后迎來基金發(fā)行潮 保本基金、QDII成絕對主力

春節(jié)過后，迎來一波基金發(fā)行潮，其中保本、QDII成為當(dāng)仁不讓的主力品種。據(jù)東方財富網(wǎng)Choice數(shù)據(jù)，2月15日起的一周內(nèi)，有15只新發(fā)行基金，其中保本基金占5家，QDII基金占4家，其余6只為偏股混合基金。從發(fā)行結(jié)構(gòu)可見，隨著市場波動加大，基金公司發(fā)行保本產(chǎn)品熱情比以往任何時候都高。2015年春節(jié)后一周，僅發(fā)行一只保本基金，2014年同期沒有同類產(chǎn)品在發(fā)。截至2月5日，目前共有97只保本基金，基金規(guī)模為2062.84億元；去年同期僅47只，規(guī)模為469.60億元。整個2015年市場起伏較大，保本基金穿越牛熊的收益深受市場認(rèn)可。截至2月5日，招商安達(dá)保本混合、招商安盈保本混合在近1年的運作期內(nèi)表現(xiàn)突出，相對上證指數(shù)漲幅逾20%。除了保本類，1月以來QDII品種成為香餑餑，多只基金額度告急。節(jié)后南方基金將連發(fā)4只QDII基金填補(bǔ)市場需求。2月15日，南方系4只QDII基金齊發(fā)——南方亞洲美元債人民幣A、南方亞洲美元債人民幣C、南方亞洲美元債美元現(xiàn)匯A、南方亞洲美元債美元現(xiàn)匯C。

3.逾九成私募產(chǎn)品1月收益告負(fù) 2月私募以穩(wěn)倉位搶反彈為主

記者注意到，受人民幣貶值等負(fù)面因素影響，1月A股遭遇大跌，滬指月跌幅達(dá)22.65%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅更是達(dá)到了26.53%。在這樣的背景下，私募基金經(jīng)歷了“黑色1月”。據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心不完全統(tǒng)計，目前有凈值數(shù)據(jù)的非結(jié)構(gòu)化私募證券基金產(chǎn)品為2249只，1月平均收益下跌14.41%，跑贏大盤。其中，有正收益產(chǎn)品70只，占比3.11%；負(fù)收益產(chǎn)品2168只，占比96.44%。記者注意到，經(jīng)歷1月大跌后，私募基金經(jīng)理們對A股上漲信心有所回升。據(jù)融智評級最新調(diào)查報告顯示，2016年2月中國對沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)為108.36，較上月上漲4.61個百分點。值得一提的是，2月該指數(shù)上漲主要受益于倉位增減持投資計劃指標(biāo)的上漲，在1月私募普遍認(rèn)為應(yīng)該低倉操作后，目前普遍已經(jīng)不存在繼續(xù)減倉的可能性，因此倉位增減指標(biāo)明顯改善。最新的調(diào)查報告顯示，A股市場趨勢預(yù)期信心指標(biāo)較上月微跌2.6個百分點至107.14。在1月極端行情下，市場信心受到一定影響，但仍然平穩(wěn)向好。36.73%的基金經(jīng)理持“中度樂觀或樂觀”態(tài)度，認(rèn)為市場有望“觸底反彈”；超過四成的基金經(jīng)理對2月行情持中性看法，認(rèn)為大跌后市場可能再次進(jìn)入震蕩格局；另外22.45%的人選擇了“悲觀或極度悲觀”態(tài)度，認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)形勢整體不樂觀的情況下，市場有繼續(xù)探底的可能。

4.超千只基金重倉股涉股權(quán)質(zhì)押存潛在風(fēng)險

2015年上半年A股市場一路走高，不少上市公司大股東選擇股權(quán)質(zhì)押以獲得更多現(xiàn)金流。然而去年6月中之后，牛市步伐戛然而止，連續(xù)暴跌令部分股權(quán)質(zhì)押股瀕臨被平倉窘境。凱石金融產(chǎn)品研究中心表示，金融機(jī)構(gòu)為防止股價下跌帶來損失，會對質(zhì)押個股的股價設(shè)置預(yù)警線與平倉線。當(dāng)股價連續(xù)下跌接近預(yù)警線時，金融機(jī)構(gòu)會要求大股東補(bǔ)倉；當(dāng)達(dá)到平倉線而大股東又沒有辦法補(bǔ)倉或現(xiàn)金贖回時，金融機(jī)構(gòu)有權(quán)將所質(zhì)押的股票在二級市場上拋售。市場上通用的預(yù)警線標(biāo)準(zhǔn)為160%或150%，通用的平倉線標(biāo)準(zhǔn)為140%或130%。舉例來講，若一只個股股價為10元，質(zhì)押率為40%，預(yù)警線為150%，平倉線為130%，則該股的預(yù)警線為6元，股價跌幅40%時大股東需補(bǔ)倉；該股平倉線為5.2元，股價跌幅達(dá)到48%時將被迫平倉。WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2015年全年共發(fā)生股權(quán)質(zhì)押融資6480筆，涉及上市公司1367家，質(zhì)押總股本1749億股，參考總市值3.2萬億元。在去年7月之后的斷崖式下跌中，部分個股已岌岌可危。

5.春節(jié)貨基收益較往年走低 7日年化收益均值僅2.59%

貨幣基金由于節(jié)假日“不打烊”依然可以享受收益的原因，成為春節(jié)期間老百姓較為青睞的理財方式之一，不過，記者注意到，今年春節(jié)期間貨幣基金的整體收益卻較往年整體大幅走低。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，去年2月18日-24日春節(jié)期間，貨幣基金7日年化收益率均值達(dá)到3.32%，而今年2月7日-13日春節(jié)期間，納入統(tǒng)計的52只貨幣基金7日年化收益率均值僅有2.59%，較去年春節(jié)期間7日年化收益率均值大幅下滑0.73個百分點，而2014年的收益率更高達(dá)5.58%。回望2014年、2015年春節(jié)期間貨幣基金收益率的水漲船高，今年春節(jié)貨幣基金卻整體黯然，對此，滬上一位基金經(jīng)理指出，隨著央行多次降準(zhǔn)降息釋放流動性，貨幣市場資金面已經(jīng)非常寬松，因此今年春節(jié)期間貨幣基金大不如往年。此外，去年12月《貨幣市場基金監(jiān)督管理辦法》的實施，貨幣基金的投資久期也整體縮短，由此意味著貨幣基金整體收益率也將下滑。天弘基金余額寶基金經(jīng)理王登峰就曾分析，新規(guī)實施后貨幣基金的收益整體也會有所下行，在同等條件下，整個貨幣基金行業(yè)的收益都將回歸低收益時代。

【基金視點】

1.基金經(jīng)理認(rèn)為A股受海外市場影響較小

A股在春節(jié)休市之前一周明顯上漲，中小盤股指漲幅相對領(lǐng)先，消費與部分周期（有色）行業(yè)漲幅居前。但節(jié)前成交平淡，融資余額繼續(xù)減少，創(chuàng)下去年6月股災(zāi)以來的新低。春節(jié)期間，海外股指普遍下跌，其中日本、香港與歐洲發(fā)達(dá)股市跌幅較大，美股跌幅相對略小。魏鳳春指出，春節(jié)期間，海外股票市場同步下跌，美元指數(shù)急劇下挫，人民幣對美元顯著升值，再者1月外儲流失好于預(yù)期，因此該因素對A股沖擊可能有所化解。而在節(jié)日期間醞釀的機(jī)會熱點，比如電影票房與黃金價格飆升，新興消費持續(xù)增長，朝鮮半島軍事緊張以及地方兩會等，或?qū)κ袌霎a(chǎn)生由點到面的提振作用。他表示，對A股的短期表現(xiàn)不悲觀，建議維持中性倉位，如果本周前半周有大幅下挫，可以考慮逐步增倉。配置風(fēng)格建議以科技、消費為主，輔之以部分周期，特別是受供給側(cè)改革催化的相關(guān)行業(yè)。亦有基金經(jīng)理提醒2016年需控制風(fēng)險。景順長城基金投資總監(jiān)余廣指出，目前從估值來看，創(chuàng)業(yè)板估值還是很貴。截至2016年2月5日，深交所數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板平均市盈率為81.7倍，個別公司更高得離譜。新興行業(yè)雖然整體行業(yè)不錯，但好公司并不多，在投資新興行業(yè)公司時，需要仔細(xì)斟酌，精挑細(xì)選。而在新興行業(yè)分化的情況下，傳統(tǒng)行業(yè)也面臨不少問題，在經(jīng)濟(jì)不振的背景下，傳統(tǒng)行業(yè)中的周期性行業(yè)難以看到起色。金融行業(yè)中，如銀行，雖然估值便宜，但由于壞賬因素，估計今年也難以看到業(yè)績增長；房地產(chǎn)行業(yè)的黃金發(fā)展時期已經(jīng)過去，未來增長比較困難，雖然國家政策在不斷支持這個行業(yè)，但在投資上，也只存在階段性機(jī)會。

2．九泰基金：今年是轉(zhuǎn)型年和蓄勢年 三因素影響A股走勢

2016開年以來上證綜指下跌22%，最主要的原因是市場擔(dān)心美聯(lián)儲進(jìn)入加息周期后資金流向美國。此外，戰(zhàn)新板、注冊制、大股東減持等都是市場擔(dān)憂的因素，熔斷機(jī)制和投資者風(fēng)險偏好下降，也加劇了市場下跌。其中，注冊制、大股東減持、熔斷機(jī)制等因素均已消除或緩解，春節(jié)前最主要的不利因素只剩兩點：一、人民幣對美元的貶值預(yù)期沒有消失；二、投資者的風(fēng)險偏好出現(xiàn)大幅下降甚至恐慌。目光回到國內(nèi)，未來，影響A股走勢的因素有三個：第一是人民幣匯率。第二是市場估值。第三是風(fēng)險偏好。綜上所述，我們認(rèn)為，2016年是轉(zhuǎn)型年、蓄勢年，全年股市更大可能寬幅震蕩，上證綜指可能更多運行在2500~3500點區(qū)間。符合供給側(cè)改革、去庫存、全民創(chuàng)新等主線的資產(chǎn)更值得青睞，國家安全和信息安全領(lǐng)域也值得關(guān)注。就資產(chǎn)配置而言，建議圍繞以下幾條主線：第一是創(chuàng)新。第二是供給側(cè)改革。第三是去庫存。此外，軍工和安全板塊也值得關(guān)注，這是維護(hù)國家利益的需要。在主題投資方面，兩會3月召開、上海迪士尼6月開園、G20峰會9月在杭州舉行，及體育產(chǎn)業(yè)、國企改革等主題也都存在投資機(jī)會。

（來源：金牛理財網(wǎng)）