春節(jié)后人民幣匯率迎來大逆轉(zhuǎn) 央行制衡投機(jī)力量

中間價大幅調(diào)高背后

在這位外匯交易員看來，15日在岸市場人民幣匯率之所以創(chuàng)下2005年以來最大單日漲幅，除了補(bǔ)漲因素，當(dāng)天人民幣匯率中間價超過市場預(yù)期“功不可沒”。

此前，市場普遍預(yù)期央行為了避免人民幣匯率過度上漲影響出口競爭力，可能會小幅調(diào)高人民幣匯率中間價至6.52附近。

然而，央行將當(dāng)天人民幣匯率中間價定在6.5118，著實(shí)令市場吃驚不小。

“很多對沖基金的第一反應(yīng)，就是央行似乎在重新借助中間價定價機(jī)制，力挺人民幣匯率大幅上漲。”上述外匯交易員表示。這背后，是央行需要維持人民幣兌一籃子貨幣匯率穩(wěn)定的政策需要。

據(jù)中國外匯交易中心（CFETS）最新數(shù)據(jù)顯示，掛鉤一籃子貨幣的CFETS人民幣匯率指數(shù)為99.23，較前周下跌0.92%，較2014年底下跌0.77%，這也是這個指數(shù)公布以來第二次跌破100關(guān)口。

“考慮到人民幣國際化與人民幣匯率穩(wěn)定的需要，央行似乎也希望CFETS人民幣匯率指數(shù)能保持在100上方，證明人民幣兌一籃子貨幣匯率依然處于小幅升值軌跡，有助于人民幣被納入國際儲備貨幣?！币患覍_基金經(jīng)理稱。

受人民幣匯率中間價意外大幅調(diào)高影響，15日當(dāng)天不少國際投資機(jī)構(gòu)與企業(yè)對人民幣進(jìn)行空頭回補(bǔ)。

在這位對沖基金經(jīng)理看來，這也在市場意料之中。畢竟，春節(jié)期間美元指數(shù)大幅回落至96附近，令這些機(jī)構(gòu)適時調(diào)低美元資產(chǎn)配置，從而削減了人民幣空頭頭寸。

有機(jī)構(gòu)甚至認(rèn)為，若境內(nèi)外人民幣匯差波動區(qū)間要恢復(fù)到春節(jié)前的200-300個基點(diǎn)，15日境內(nèi)在岸市場人民幣匯率需要補(bǔ)漲近1000個基點(diǎn)，反而形成了一個短期買漲人民幣套利良機(jī)。

記者注意到，盡管15日在岸市場人民幣匯率創(chuàng)2005年以來的最大單日漲幅，離岸市場人民幣成交量卻沒有明顯放大——當(dāng)天離岸市場人民幣成交量約在70多億美元，僅僅比此前數(shù)個交易日增加了約10億美元，似乎預(yù)示著更多國際投資機(jī)構(gòu)選擇了觀望。

上述對沖基金經(jīng)理認(rèn)為，這主要是受到國際投行看漲美元觀點(diǎn)的影響。盡管近期美元指數(shù)疲軟，但高盛的最新報告依然不改他們堅定看多美元的立場。

高盛認(rèn)為，美國潛在增長動能被低估，加之美元加息帶來的利差優(yōu)勢，最終會令美元受益。

“其實(shí)，他們在觀望中國央行與國際投機(jī)力量之間的一次對決?！彼J(rèn)為。