研報(bào)強(qiáng)行變身“標(biāo)題黨”賺點(diǎn)擊 公募基金沙里淘金難度加大

在社交媒體如火如荼的大浪潮中，眾多在過去具有“高大上”形象的金融機(jī)構(gòu)放下了身段，嘗試互聯(lián)網(wǎng)思維，迎合移動互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的行文風(fēng)格，試圖吸引更多流量，以期獲得更高的“變現(xiàn)”可能性。一些券商研究員為所謂的“接地氣”，絞盡腦汁強(qiáng)行變身“標(biāo)題黨”，賺取點(diǎn)擊率，奇葩研報(bào)頻頻出現(xiàn)。據(jù)記者了解，作為券商研報(bào)主要買方的公募基金卻并不買賬，反而認(rèn)為如今券商研報(bào)質(zhì)量下降，內(nèi)容不“給力”，沙里淘金的難度加大。

自2014年下半年A股市場進(jìn)入上漲以后，市場行情跌宕起伏，精彩紛呈，一向以嚴(yán)謹(jǐn)著稱的券商研究報(bào)告也不甘寂寞，為了在牛市中占得一席之地，紛紛使出渾身解數(shù)，在行文風(fēng)格、標(biāo)題上大做文章，搖身一變?yōu)椤捌孑庹f”。從《俠之大者為國接盤》到《有種冷叫你媽覺得你冷》再到《你大媽不是你大媽，你大爺還是你大爺》，等等不一而足。摘錄上述某廣為流傳的券商研報(bào)中的某一段：“在一個(gè)存量博弈的市場里，正道只有一個(gè)，三個(gè)字：擼小股票。但不是說擼小股票在什么時(shí)候都是對的，2010年到現(xiàn)在都6年了，創(chuàng)創(chuàng)也沒漲到天上去，但是根據(jù)站得高尿的遠(yuǎn)定律，漲的多自然跌的也high。在市場掉頭向南的時(shí)候大股票還是值得配的，雖然大家都跌，但畢竟你跌的少呀，就像股災(zāi)的時(shí)候如果你配了銀行，那上證3700點(diǎn)的時(shí)候別人都在家里哭你卻已然newhigh了呀。此外，大股東禁止減持的deadline眼看著1月就要到了，而且別人也知道1月是deadline，所以，youknowwhatImean……”整篇研報(bào)中透露出濃濃的搞笑藝人“Hold住姐”風(fēng)格，若是放到兩年前，或許沒有人會相信這是券商研報(bào)。

市場上普遍認(rèn)為，研報(bào)奇葩化是券商研究圈浮躁的表現(xiàn)，一些研究員急功近利，希望快速成名，而從利益的角度來看，在分倉傭金收入的激勵(lì)下，券商研報(bào)處于賣方市場，屬于“供給側(cè)”，在供大于求的競爭環(huán)境下，要獲得以公募基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)同并不容易，分析師便紛紛在研報(bào)標(biāo)題上做文章，希望通過標(biāo)題抓住買方機(jī)構(gòu)眼球。

這招對公募基金有用嗎？有基金經(jīng)理坦言，看郵件時(shí)如果收到一封“標(biāo)題黨”的研報(bào)確實(shí)可能會點(diǎn)進(jìn)去看一下，但每天收到的研報(bào)實(shí)在太多，也只能草草掃一眼了事，真正抓住眼球的還是自己比較感興趣的方向和公司，也就是說內(nèi)容才是核心要義。

北京一家基金公司投資總監(jiān)曾對中國證券報(bào)記者表示，這兩年很多研究員寫研報(bào)是“拍腦袋”，不談基本面，直接給市值預(yù)期，牛市的時(shí)候尤為明顯，動輒拍板500億市值，想找出真正有含金量的研報(bào)極其不易。另一位“80后”基金經(jīng)理也表達(dá)了同樣的觀點(diǎn)，“標(biāo)題黨”層出不窮，內(nèi)容卻不“給力”，券商研報(bào)整體質(zhì)量有所下降，“很少有人去分析公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，很多分析師在推薦的時(shí)候自己都不知道這家公司一年收入、利潤、資產(chǎn)負(fù)債表、主要客戶等情況，大概估一下明年收入或利潤有多大增長空間，再看下現(xiàn)在市場一致預(yù)期，如果超預(yù)期就推薦了?！?

大多數(shù)情況下，這些風(fēng)格出位的券商研報(bào)并不會影響到基金經(jīng)理的決策。華南地區(qū)某大型基金公司的基金經(jīng)理告訴記者，賣方、自己公司研究員的報(bào)告都會看，通常會先看賣方的，覺得感興趣的會先找分析師聊，如果聊完之后確定是比較認(rèn)可的方向，會和公司內(nèi)部的研究員繼續(xù)做深入的研究和判斷?！叭萄芯繂T做的工作對我們來說起到的是比較基礎(chǔ)的作用，可以讓我們快速了解行業(yè)和公司的基本情況。但落實(shí)到投資建議上，我們還是主要和公司內(nèi)部的研究員進(jìn)行探討和確認(rèn)，很少完全依賴賣方來做投資決策。大家都是找適合自己風(fēng)格的研究員來做交流，我個(gè)人是比較傾向于重視基本面的賣方，更喜歡看到有數(shù)據(jù)和邏輯進(jìn)行支持的研報(bào)，這種類型的賣方才會考慮作為長期接觸的對象。”

（來源：中國證券報(bào)）