債市一周表現(xiàn)分析（3月12日）

受春節(jié)后逆回購到期高峰結(jié)束等因素影響，本周資金面維持平穩(wěn)格局，債市收益率變化不大。

中國外匯交易中心公布的數(shù)據(jù)顯示，3月11日銀行間市場回購定盤利率隔夜品種收報1.9500%，與4日持平，7天回購定盤利率收報2.3000%，與4日持平，14天回購定盤利率收報2.5700%，較4日漲7BP；上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）周內(nèi)下行，1周品種最新報2.2820%，較4日跌1.3BP，2周品種報2.5610%，較4日跌3.1BP。

中誠信國際研究部總經(jīng)理張英杰表示，本周資金面穩(wěn)定，貨幣市場利率整體保持小幅下行趨勢。截至周五，各期Shibor較上周五進一步全面回落。此外，隨著資金面改善以及春節(jié)后債券配置需求逐步回暖，本周現(xiàn)券交投活躍度進一步提升。收益率方面，本周國債收益率整體小幅波動，信用債7年以內(nèi)期限收益率明顯回落，下行幅度較上周普遍擴大，但更長期品種仍未表現(xiàn)出明顯下行趨勢，其中15年期各券種收益率有所回升。

本周央行公開市場凈回籠2050億元，凈回籠資金量較上周的8400億元明顯下降。同時，與上周相比，本周逆回購操作規(guī)模縮小。分析人士表示，超預(yù)期降準(zhǔn)后，貨幣政策預(yù)期趨于樂觀，加上現(xiàn)金回流效果顯現(xiàn)、節(jié)后逆回購集中到期壓力消退等因素，均對銀行體系流動性形成支撐，銀行體系對央行公開市場逆回購的依賴較上周減弱，故逆回購順勢縮量。

對于后市債市走勢，張英杰認(rèn)為，利率債發(fā)行量將進一步擴大，再加上即將到來的債券發(fā)行量季節(jié)性回升，債券市場將面臨一定供給壓力，不過考慮到三四月份機構(gòu)的配置需求較為旺盛，短期內(nèi)收益率可能不會出現(xiàn)較大幅度調(diào)整。

（來源：新華社 王虎云））