2016年3月30日午間重要財(cái)經(jīng)資訊一覽

中金：股息收益率處歷史較高水平 超配股票

中金公司認(rèn)為，中國(guó)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率持續(xù)下行，余額寶的七日年化收益率降至2.5%，大多銀行理財(cái)產(chǎn)品的回報(bào)率也降至4%左右，反而目前股票的股息收益率處于歷史較高水平，從內(nèi)在回報(bào)的角度看，股票的配置價(jià)值在提升。

經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，通脹溫和上升將從收入端和毛利率擴(kuò)張兩方面利好于企業(yè)盈利。從歷史數(shù)據(jù)看，企業(yè)盈利增速見底回升通常略早于或者同步于通脹溫和上升，之后通脹將助推企業(yè)毛利率擴(kuò)張，進(jìn)而推動(dòng)企業(yè)盈利進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，直至通脹的中后期。今年前兩個(gè)月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)由負(fù)轉(zhuǎn)正，可能正是這一周期的開始。

中國(guó)股票資產(chǎn)還存在估值洼地。目前全球市場(chǎng)股票的估值，尤其是發(fā)達(dá)市場(chǎng)的估值都處于過(guò)去十年的較高水平，所處百分位高達(dá)90%，而中國(guó)股票資產(chǎn)的估值則處于歷史較低水平，僅比歷史最低點(diǎn)高9%，與全球股指的相對(duì)估值僅比歷史最低點(diǎn)高8%。

中金公司建議，未來(lái)6~12個(gè)月的貨幣配置下調(diào)至低配，將股票上調(diào)至超配，大宗商品調(diào)整至標(biāo)配。需要密切關(guān)注中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的持續(xù)性，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的變化，以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等。

張承惠：大力發(fā)展資本市場(chǎng)是去杠桿的重要政策路徑

今日，2016中國(guó)證券投資基金業(yè)年會(huì)在北京舉行，本屆年會(huì)主題是“開啟全球化新征程”。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(zhǎng)張承惠表示，目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體杠桿率仍然偏高，特別是企業(yè)部門的債務(wù)占GDP的比重偏高，這里面跟中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)比較緩慢，這幾年發(fā)展的還是比較快的。但是和間接融資市場(chǎng)相比，它的增長(zhǎng)發(fā)展速度還是不夠快。因此，大力發(fā)展資本市場(chǎng)，減少企業(yè)對(duì)借貸杠桿的依賴性，并且加強(qiáng)監(jiān)管防范，應(yīng)該說(shuō)也是中國(guó)未來(lái)去杠桿的一個(gè)重要的政策路徑。