2016年新三板投資策略：6家機構(gòu)分享精彩觀點

“2016新三板創(chuàng)新發(fā)展論壇暨首屆機構(gòu)峰會”正在進行，圍繞“2016年新三板投資策略與價值發(fā)現(xiàn)”的主題，來自六家券商機構(gòu)的代表展開熱烈討論，分享精彩觀點。

中信證券胡雅麗指出，“制度套利、產(chǎn)業(yè)變遷、市場要素三個環(huán)節(jié)共同促進新三板發(fā)展?！彼硎?，中信證券的新三板業(yè)務(wù)涵蓋了掛牌、投資、融資、做市等方方面面。其中，新三板研究方面于去年新成立歸屬于研究部的小組，目前有8個人，研究設(shè)置類似主板，包括從市場到重點行業(yè)領(lǐng)域如TMT、醫(yī)藥、消費等。在胡雅麗看來，新三板是非常年輕的市場，中信證券也有著非常年輕的團隊，其目標就是在市場研究當中為未來投資人做好全產(chǎn)業(yè)鏈的服務(wù)。

聯(lián)訊證券曹衛(wèi)東介紹道：“聯(lián)訊證券堅定地和新三板一起發(fā)展?！逼浔硎?，公司將持續(xù)加強對新三板的研究，與新三板一起成長。在其看來，公司的發(fā)展與新三板息息相關(guān)，借助新三板東風(fēng)，公司的凈資本已從6億元擴張至50億元。曹衛(wèi)東認為，隨著分層制度的出現(xiàn)，單一券商研究院要想覆蓋所有分層的掛牌企業(yè)并不容易，這對公司和研究員提出了挑戰(zhàn)。目前，公司主要覆蓋大消費和大制造兩個領(lǐng)域，深挖重點行業(yè)、重點公司，同時服務(wù)重點客戶。

對于今年的投資機會，曹衛(wèi)東表示，新三板的機會還是在分層，重點挖掘一些即將分層，或者已經(jīng)分層的領(lǐng)域，如文化傳媒，高端制造等。

廣證恒生袁季認為：新三板將是金融機構(gòu)未來十年面臨的歷史機遇?！芭c其說新三板成就了中小微企業(yè)，不如說中小微企業(yè)成就了新三板。”袁季表示，新三板市場持續(xù)發(fā)展將重塑金融生態(tài)圈和金融機構(gòu)。這對于很多金融機構(gòu)來說，將是未來五年、十年所面臨的歷史性機遇。

袁季表示，隨著新三板市場的發(fā)展，將有更多機構(gòu)為企業(yè)在中小微階段的成長提供服務(wù)。對于廣證恒生來說，其仍將堅持為企業(yè)成長不懈努力，注重市場口碑，關(guān)注生物醫(yī)藥、TMT、高端制造等領(lǐng)域。

袁季稱，新三板是整個股權(quán)投資領(lǐng)域的中場，需要精耕和深耕。在此過程中，新三板有著結(jié)構(gòu)性和持續(xù)性的投資機會，正因如此，選擇賽道、選擇方向是非常重要的。“盡管會有困難，但長期趨勢仍然向好，而這也需要所有市場參與者共同努力?！?

申萬宏源桂浩明表示：“未來幾年資本市場發(fā)展過程中，新三板將發(fā)揮越來越重要的作用?！痹谄淇磥?，這幾年新三板發(fā)展已經(jīng)耳目一新。新三板未來可以培養(yǎng)出很好的企業(yè)，通過不懈努力，通過研究的挖掘最后形成市值幾十億的企業(yè)。但新三板企業(yè)不能按照主板估值，必須建立新的估值體系，挖掘真正具有成長性的企業(yè)。

桂浩明表示，之所以新三板在去年經(jīng)歷過不錯的行情，與政策預(yù)期有關(guān)系。有些預(yù)期是對的，有些預(yù)期可能有偏差?！安还茉趺凑f，這個市場真的再發(fā)展下去，要承擔(dān)起作為多層次市場重要一環(huán)，對現(xiàn)行的制度、現(xiàn)行的規(guī)則做一些修改是不可避免的?！惫鸷泼髡f。

“2015年是快速成長，2016年是層次分明，未來三到五年則是大融大合。”安信證券諸海濱分別用了四個字對新三板未來的發(fā)展給出判斷。諸海濱表示，安信證券過去一年在掛牌、做市、直投都有著明顯的進步?！靶氯遄鳛橥耆袌龌馁Y本市場，將是大類資產(chǎn)配置的一環(huán)。因此，我們的策略是關(guān)注價值配置鏈，打造了跨市場研究團隊，既依靠新三板研究團隊，也依靠主板的研究團隊?！敝T海濱表示。

諸海濱表示，新三板是一個生態(tài)圈，講求整個生態(tài)鏈的平衡。正因如此，對于新三板的理解不能僅盯著短期流動性，而是應(yīng)該考慮整個生態(tài)鏈的完善。其認為，以主板的投研生態(tài)鏈為借鑒，在公募機構(gòu)投資人才形成之前，主板的投研生態(tài)鏈也沒有形成?？紤]到新三板將不斷發(fā)展，在未來投資、融資生態(tài)鏈形成后，企業(yè)研究生態(tài)鏈也會形成。

中泰證券張帆表示：“賣方研究為投資服務(wù)，關(guān)注的要點按照產(chǎn)業(yè)鏈來做，重點看優(yōu)質(zhì)行業(yè)，放棄一些行業(yè)，純粹的新三板研究還會落到產(chǎn)業(yè)鏈研究之中。”張帆認為，市場整體在變化之中，未來更多合格投資者將進入市場，帶來長期資金，并追求資金長期回報率。張帆表示，從市場投資機構(gòu)、市場的周期、市場的交易結(jié)構(gòu)和標的來看，新三板未來將是非常好的投資方向。

據(jù)其介紹，中泰證券對新三板業(yè)務(wù)重視度非常高，到目前為止掛牌和做市的企業(yè)數(shù)量在所有券商中排在第二，也打造了完善的產(chǎn)業(yè)鏈布局。（來源：上海證券報）