金明精機(jī)：設(shè)立全資子公司 金明工業(yè)4.0再布一棋

機(jī)構(gòu)：平安證券

設(shè)立子公司，金明工業(yè)4.0再布一棋：此次設(shè)立的全資子公司--深圳智慧金明科技有限公司主要從事軟件設(shè)計(jì)與開(kāi)發(fā)、云平臺(tái)的技術(shù)開(kāi)發(fā)、自動(dòng)化控制系統(tǒng)開(kāi)發(fā)與集成、健康信息管理及咨詢(xún)服務(wù)等，為公司的“金明工業(yè)4.0”戰(zhàn)略再布下一棋。2016年12月21日，公司非公開(kāi)發(fā)行事項(xiàng)實(shí)現(xiàn)過(guò)會(huì)，此次非公開(kāi)發(fā)行擬發(fā)行股票不超過(guò)5000萬(wàn)股，募集資金不超過(guò)5.06億元，以建設(shè)特種多功能膜工廠(chǎng)、農(nóng)用生態(tài)膜智能裝備以及云端大數(shù)據(jù)智慧服務(wù)平臺(tái)等三大項(xiàng)目，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后可每年貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)合計(jì)超過(guò)1.8億。新設(shè)立的子公司將作為開(kāi)發(fā)工業(yè)制造智能技術(shù)、云技術(shù)等高新技術(shù)的載體，有助于快速推進(jìn)公司的定向增發(fā)項(xiàng)目。

布局康復(fù)機(jī)器人，未來(lái)前景看好：“健康金明”是公司另一個(gè)重要長(zhǎng)期戰(zhàn)略，公司2015年和清華大學(xué)聯(lián)合建立康復(fù)機(jī)器人研究中心，布局康復(fù)機(jī)器人。根據(jù)Technavio報(bào)告稱(chēng)，2015年全球康復(fù)機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模5.77億美元，到2020年有望增長(zhǎng)到17.3億美元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)24.51%。我國(guó)各類(lèi)殘疾人超過(guò)8600萬(wàn)，老年人近2億，老齡人口撫養(yǎng)比達(dá)到14.33%，超過(guò)全球平均水平，未來(lái)將對(duì)康復(fù)機(jī)器人等產(chǎn)品有巨大需求。

投資建議：此次新設(shè)立子公司有助于快速推進(jìn)公司的定向增發(fā)項(xiàng)目。宏觀經(jīng)濟(jì)和下游行業(yè)逐漸回暖，及日益增長(zhǎng)的高端薄膜市場(chǎng)將為公司發(fā)展帶來(lái)新的契機(jī)。預(yù)計(jì)公司2016年、2017年、2018年的EPS分別為0.18元、0.31元、0.42元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)市盈率分別為94倍、55倍、和40倍。

風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣，下游需求不足；（2）大健康戰(zhàn)略推進(jìn)不及預(yù)期；（3）新設(shè)立子公司運(yùn)營(yíng)不善。