（1）下屬眼科?？漆t(yī)院快速擴張的管理風險連鎖商業(yè)模式有利于發(fā)行人發(fā)揮資源充分共享、模式快速復制、規(guī)模迅速擴大的優(yōu)勢，在現(xiàn)階段能夠很好地滿足發(fā)行人快速成長的需要。近年來，發(fā)行人通過連鎖商業(yè)模式得到了快速有效地發(fā)展，整體規(guī)模和經(jīng)營業(yè)績均保持快速擴大和提升。截至本上市保薦書簽署日，發(fā)行人下設有51家醫(yī)療機構。

在發(fā)行人下屬醫(yī)院快速擴張的背景下，發(fā)行人運營及管理的范圍和難度相應提升。如果發(fā)行人管理人員在新市場業(yè)務運營及拓展方面經(jīng)驗有限或對當?shù)剡m用的監(jiān)管規(guī)定了解不足，無法保證有效的管理水平，發(fā)行人未來的發(fā)展將面臨一定的風險。

同時，隨著下屬醫(yī)院范圍的擴張，發(fā)行人在資源整合方面也會遇到較大的挑戰(zhàn)。此外，擴張地域對于發(fā)行人服務的需求以及當?shù)噩F(xiàn)有或新競爭對手對于發(fā)行人業(yè)務的影響程度均存在不確定性。若發(fā)行人無法順利地將新醫(yī)院的業(yè)務和資源與現(xiàn)有業(yè)務和資源整合，或無法應對新市場的擴張可能帶來的競爭、運營等方面的挑戰(zhàn)，則該擴張模式將會對發(fā)行人業(yè)務經(jīng)營帶來不利影響。

（2）業(yè)務經(jīng)營所需資質、許可無法續(xù)期的風險

醫(yī)療機構的運營需遵守多項國家和地方法律法規(guī)，相關的法律法規(guī)主要涉及醫(yī)療機構的設置、醫(yī)護人員的注冊和管理、醫(yī)療設施和設備的使用、醫(yī)療服務質量的監(jiān)督和管理、藥品和醫(yī)療器械的采購和使用、醫(yī)院環(huán)保措施的設置、醫(yī)療廢棄物、放射性廢物及其他危險廢物的處理等。醫(yī)療機構開展業(yè)務經(jīng)營需取得《醫(yī)療機構執(zhí)業(yè)許可證》，若涉及使用大型醫(yī)用設備或放射性同位素與射線裝置，則還需要取得《大型醫(yī)用設備配置許可證》或《放射診療許可證》、《輻射安全許可證》。

截至本上市保薦書簽署日，發(fā)行人已投入運營51家醫(yī)療機構，如果前述醫(yī)療機構在經(jīng)營過程中，未遵守相關法律法規(guī)的要求開展業(yè)務，可能面臨被監(jiān)管部門處以罰款、暫停營業(yè)或吊銷相關業(yè)務資質許可等行政處罰的風險，從而對發(fā)行人的業(yè)務經(jīng)營和盈利能力造成不利影響。

同時，前述醫(yī)療機構持有的各項業(yè)務資質許可通常存在有效期，并需定期接受監(jiān)管部門的檢查，如果未來前述醫(yī)療機構由于管理不善或未守法經(jīng)營等原因導致相關業(yè)務資質許可無法續(xù)期，會對發(fā)行人的業(yè)務經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。此外，為進一步擴展市場，發(fā)行人通過新設或收購醫(yī)療機構等方式增加網(wǎng)絡覆蓋。

發(fā)行人可能存在新設醫(yī)療機構無法滿足相關法律法規(guī)的要求而不被核準《醫(yī)療機構執(zhí)業(yè)許可證》以及其他業(yè)務經(jīng)營所需業(yè)務資質的風險，或收購的醫(yī)療機構因業(yè)務經(jīng)營不合規(guī)而導致《醫(yī)療機構執(zhí)業(yè)許可證》以及其他業(yè)務經(jīng)營所需業(yè)務資質被吊銷的風險。

（3）醫(yī)保定點資格的風險

發(fā)行人下屬醫(yī)院通過社保計劃從社會保險機構收取部分社保計劃所覆蓋的醫(yī)療服務費用。發(fā)行人下屬醫(yī)院需要滿足《城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險定點醫(yī)療機構管理暫行辦法》規(guī)定的條件，經(jīng)統(tǒng)籌地區(qū)的人力資源與社會保障部門認可后方能取得基本醫(yī)療保險定點服務資格（以下簡稱“定點服務資格”）。

人力資源與社會保障部門、衛(wèi)生以及物價部門將對服務和管理情況進行監(jiān)督檢查，如存在違反規(guī)定的情形，可以取消相關醫(yī)院的定點服務資格。發(fā)行人下屬投入運營的醫(yī)院需通過對醫(yī)療設施、人員、醫(yī)療服務質量及程序、臨床管理及風險管理的進行嚴格的監(jiān)管、監(jiān)督才能維持定點服務資格。發(fā)行人無法保證下屬投入運營的醫(yī)院能夠持續(xù)維持定點服務資格，也無法保證其新設投入運營的醫(yī)院可以取得定點服務資格。如果不能維持定點服務資格，或者新投入運營醫(yī)院無法取得定點服務資格，則可能會使來發(fā)行人下屬醫(yī)院接受相關社保計劃下醫(yī)療服務及產(chǎn)品的患者數(shù)量減少。

（4）專業(yè)醫(yī)務人才流失的風險

發(fā)行人的業(yè)務成功與否在一定程度上取決于發(fā)行人能否招聘或挽留足夠數(shù)量的技術精湛且在業(yè)界具有一定知名度和影響力的眼科醫(yī)生以及經(jīng)驗豐富的護理人員。截至2019年12月31日，發(fā)行人擁有3,234名醫(yī)務人員。優(yōu)質的醫(yī)務人員團隊是發(fā)行人下屬醫(yī)療機構能夠提供優(yōu)質醫(yī)療服務和保持在眼科專科領域競爭力的重要因素，并且醫(yī)務人員的數(shù)量直接影響到發(fā)行人下屬醫(yī)療機構的評級。若發(fā)行人的醫(yī)務人員，尤其是專業(yè)醫(yī)務人才流向競爭對手，或無法為新設立的醫(yī)院吸引足夠數(shù)量的合格醫(yī)務人員，則可能會對發(fā)行人在該等區(qū)域經(jīng)營能力和業(yè)績造成不利影響。

（5）租賃物業(yè)存在瑕疵的風險

公司及其控股子公司大部分采取租賃經(jīng)營場所的方式開展業(yè)務經(jīng)營。截至本上市保薦書簽署日，發(fā)行人及其控股子公司所使用的租賃房產(chǎn)與自有房產(chǎn)合計總面積為396,358.04平方米。其中，發(fā)行人及其控股子公司向第三方合計承租77處物業(yè)，租賃面積合計278,749.92平方米，其中部分租賃物業(yè)存在無法提供房屋權屬證書或土地使用權證書、系審批程序不完善的國有資產(chǎn)、規(guī)劃用途與實際用途不一致、所在土地系劃撥性質用地或者集體性質用地的情形。

如果未來政府部門要求發(fā)行人就上述情況進行整改，發(fā)行人可能無法及時尋找到可替代物業(yè)用于經(jīng)營或者承擔額外經(jīng)濟成本，進而對發(fā)行人下屬醫(yī)療機構持續(xù)診療服務的提供產(chǎn)生不利影響。

（6）租賃物業(yè)無法續(xù)租或未來租金價格上漲的風險

發(fā)行人下屬醫(yī)院經(jīng)營場所的出租方可能會行使提早終止租賃協(xié)議或拒絕于租賃協(xié)議到期時按有利條款重續(xù)租約。發(fā)行人無法保證日后將能訂立替代租約或以類似或有利條款重續(xù)租約或協(xié)商新租約。醫(yī)療機構的選址以及房產(chǎn)租金對發(fā)行人的盈利能力及業(yè)務擴展相當重要。如發(fā)行人無法續(xù)租或者租金價格上漲，可能對發(fā)行人的業(yè)務、財務狀況產(chǎn)生重大不利影響。

（7）廈門眼科中心收入占比較高的風險

廈門大學附屬廈門眼科中心系發(fā)行人下屬核心醫(yī)院，其收入、床位數(shù)、醫(yī)務人員數(shù)量及診療人次均屬發(fā)行人規(guī)模最大的醫(yī)療機構，對發(fā)行人整體業(yè)務經(jīng)營具有較大影響。廈門大學附屬廈門眼科中心長期運營床位數(shù)為537張，為發(fā)行人下屬醫(yī)療機構中長期運營床位數(shù)最多的主體。2019年廈門大學附屬廈門眼科中心單體收入占比較高。若廈門大學附屬廈門眼科中心經(jīng)營業(yè)績受到影響，則可能會對發(fā)行人整體業(yè)務、財務狀況和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定不利影響。

（8）廈門眼科中心無法繼續(xù)獲評三級甲等的風險

廈門眼科中心于2004年獲福建省衛(wèi)生廳批準成為三級甲等?？漆t(yī)院，是獲得國家三級甲等專科醫(yī)院評級的民營眼科醫(yī)院。廈門眼科中心獲評三級甲等專科醫(yī)院為發(fā)行人的品牌美譽度及市場影響力帶來較大的提升，對發(fā)行人業(yè)務發(fā)展產(chǎn)生較大影響。

對于三級甲等?？漆t(yī)院的認定，衛(wèi)生部門會組建或委托評審組織，以4年為周期對醫(yī)院進行重新評審，廈門眼科中心存在無法繼續(xù)獲評三級甲等的風險。若未來廈門眼科中心無法繼續(xù)獲評三級甲等?？漆t(yī)院，將會對發(fā)行人的業(yè)務經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

（9）部分下屬醫(yī)院無法繼續(xù)使用高校附屬醫(yī)院名稱的風險

廈門眼科中心于2006年與廈門大學建立合作關系，成為廈門大學的非隸屬附屬醫(yī)院，并使用“廈門大學附屬廈門眼科中心”的名稱。雙方于2016年對該合作協(xié)議進行了續(xù)簽，有效期為五年，將于2021年10月26日到期，協(xié)議期滿前由雙方協(xié)商續(xù)簽事宜，雙方若無異議協(xié)議有效期將自動順延。

同時，根據(jù)《福建省衛(wèi)生廳福建省教育廳關于加強普通高等醫(yī)學院校臨床教學基地管理的通知》（閩衛(wèi)科教〔2010〕56號），福建省衛(wèi)生廳和教育廳聯(lián)合組成的福建省高等醫(yī)學院校臨床教學基地領導小組對臨床教學基地進行審批和管理，非直屬醫(yī)院和教學醫(yī)院實行動態(tài)管理，每四年進行一次重新評審。臨床教學基地領導小組對重新評審不合格和未進行重新評審的臨床教學基地予以摘牌。

廈門眼科中心于2018年12月14日復審合格，有效期為4年。若廈門眼科中心無法與廈門大學就合作協(xié)議的續(xù)簽達成一致，或廈門眼科中心無法滿足福建省普通高等醫(yī)學院校臨床教學基地的相關要求，則廈門眼科中心將無法繼續(xù)作為廈門大學的非隸屬附屬醫(yī)院并使用“廈門大學附屬廈門眼科中心”的名稱，將會對廈門眼科中心的業(yè)務經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。除廈門眼科中心以外，發(fā)行人控股子公司淮南華廈與安徽理工大學、蘭州華廈與甘肅中醫(yī)藥大學亦分別簽署了合作協(xié)議，成為上述相關高校的非隸屬附屬醫(yī)院。上述合作尚未取得當?shù)匦l(wèi)生部門、教育部門的審批，可能面臨被當?shù)刂鞴懿块T要求摘牌的風險，進而可能對相關醫(yī)院的經(jīng)營產(chǎn)生一定不利影響。

（10）原材料供應的風險

發(fā)行人及其下屬醫(yī)院在經(jīng)營過程中使用的多種藥品、醫(yī)療器械、耗材及其他供應產(chǎn)品均采購自第三方供應商。發(fā)行人無法保證該等供應產(chǎn)品均不存在瑕疵及符合相關質量標準。此外，由于國內(nèi)藥品市場已出現(xiàn)未取得許可、批文或者黏貼假冒商標所生產(chǎn)的假冒偽劣產(chǎn)品，發(fā)行人的質量檢查及控制程序存在未能識別出假冒偽劣藥品、醫(yī)療器械的可能。

前述假冒偽劣產(chǎn)品可能會令發(fā)行人遭受負面報道、聲譽損害、行政制裁或民事索賠，使用不合格藥品、醫(yī)療器械相關的其他事故或有關事故將會對發(fā)行人造成重大不利影響。如果供應商提供的產(chǎn)品存在缺陷、質量不佳或不安全或沒有效果，發(fā)行人可能會遭受責任申索、投訴或負面報導，上述任何一項均會對發(fā)行人的經(jīng)營業(yè)績及聲譽造成不利影響。

此外，相關藥品以及醫(yī)療耗材的價格可能不時波動，可能影響發(fā)行人的采購成本或者導致供應中斷。發(fā)行人無法保證未來能預測或通過改變替代供應商或調整服務費用應對醫(yī)療用品的成本變更，或者將有關成本增幅轉嫁給病人，前述因素可能對發(fā)行人的經(jīng)營業(yè)務產(chǎn)生重大不利影響。

（11）患者數(shù)據(jù)管理的風險

發(fā)行人下屬醫(yī)院在日常診療過程中會收集及維護患者的醫(yī)療資料、醫(yī)療記錄以及其他個人資料。《侵權責任法》規(guī)定，醫(yī)療機構及其醫(yī)務人員應保護患者的隱私，禁止未經(jīng)授權披露個人資料。醫(yī)療機構及其醫(yī)務人員將就未經(jīng)同意泄露患者隱私或醫(yī)療記錄而產(chǎn)生的損害負責。發(fā)行人的信息技術系統(tǒng)存在被黑客活動入侵的可能，患者及個人資料也存在因醫(yī)務人員失職或疏忽而泄露的風險。未能對患者病歷及個人資料保密以及就此產(chǎn)生的任何責任，可能會對發(fā)行人的業(yè)務造成重大不利影響。

（12）信息化基礎設施的風險

發(fā)行人的計算機網(wǎng)絡基礎設施及信息系統(tǒng)協(xié)助營運及監(jiān)控醫(yī)院及診所網(wǎng)絡的營運表現(xiàn)，如收費、財務和預算數(shù)據(jù)、病歷及庫存。任何與信息系統(tǒng)有關的技術故障（包括由停電、自然災害、計算機病毒或黑客攻擊、網(wǎng)絡中斷或其他非法篡改損害而導致的故障）都可能導致發(fā)行人無法向患者提供服務、準確記錄及維護正常的業(yè)務營運。如果收費及公共醫(yī)療保險報銷有關的信息系統(tǒng)故障，并遺失相關記錄，則無法及時全數(shù)收取應收賬款，可能會對發(fā)行人的業(yè)務造成重大不利影響。

（13）品牌和聲譽的風險

維持優(yōu)質及可靠的醫(yī)療保健服務的品牌和聲譽對發(fā)行人未來持續(xù)發(fā)展至關重要。若發(fā)行人發(fā)生未遵守現(xiàn)有或者新制定的法律法規(guī)、失去定點服務資格、醫(yī)療及安全事故、負面報告以及患者糾紛等不良事項，發(fā)行人無法保證能持續(xù)維持或者進一步鞏固目前的品牌和聲譽，進而對發(fā)行人的經(jīng)營造成重大不利影響。