本次上市存在的風(fēng)險(xiǎn)

（一）技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)

公司是國(guó)內(nèi)最早進(jìn)入鋁顏料和微細(xì)球形鋁粉行業(yè)的企業(yè)之一，在國(guó)家全部5項(xiàng)鋁顏料行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)中，公司主持制定了3項(xiàng)，參與制定了2項(xiàng)，并參與了3項(xiàng)涂料相關(guān)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的修訂和制定工作。近年來(lái)，公司依靠自身的研發(fā)實(shí)力，不斷推出高端、高附加值產(chǎn)品和定制化產(chǎn)品，打破了日本東洋鋁業(yè)（TOYOALUMIMIUM）、美國(guó)星鉑聯(lián)（SILBERLINE）、德國(guó)愛(ài)卡（ECKARTEffectPigments）、舒?zhèn)惪耍⊿CHLENK）等國(guó)際知名企業(yè)的高端市場(chǎng)壟斷。

目前，公司是少數(shù)能和跨國(guó)企業(yè)進(jìn)行直接競(jìng)爭(zhēng)的國(guó)內(nèi)企業(yè)，并逐步在國(guó)內(nèi)及國(guó)際高端鋁顏料市場(chǎng)中開(kāi)辟出發(fā)展空間；依靠生產(chǎn)技術(shù)實(shí)力，在中端市場(chǎng)保持產(chǎn)品品質(zhì)的同時(shí)控制了成本。未來(lái)，若公司不能進(jìn)一步加大研發(fā)投入和持續(xù)創(chuàng)新或研發(fā)方向不符合發(fā)展趨勢(shì)，無(wú)法及時(shí)滿足下游客戶對(duì)產(chǎn)品的技術(shù)要求，可能使公司處于競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)，從而對(duì)公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力產(chǎn)生不利影響。

（二）宏觀經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)

公司的主要產(chǎn)品為鋁顏料和微細(xì)球形鋁粉，公司產(chǎn)品應(yīng)用于涂料、油墨、汽車(chē)、建材、塑膠、消費(fèi)電子、太陽(yáng)能、軍工、耐火材料和自熱材料等行業(yè)和領(lǐng)域。公司產(chǎn)品的應(yīng)用行業(yè)和領(lǐng)域與宏觀經(jīng)濟(jì)情況緊密相關(guān)，并受居民耐用消費(fèi)品支出規(guī)模和社會(huì)固定資產(chǎn)投資規(guī)模等方面的影響。

在整體宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展良好的態(tài)勢(shì)下始終會(huì)有增長(zhǎng)較快、潛力較強(qiáng)的行業(yè)和領(lǐng)域，公司產(chǎn)品應(yīng)用行業(yè)和領(lǐng)域之廣泛，使公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不會(huì)發(fā)生因個(gè)別行業(yè)不景氣產(chǎn)生不利影響。若未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)重大不利變化、居民耐用消費(fèi)品支出規(guī)模和社會(huì)固定資產(chǎn)投資規(guī)模出現(xiàn)重大限制或下滑，將對(duì)公司下游企業(yè)的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響，從而間接對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響。報(bào)告期內(nèi)，公司境外銷(xiāo)售約占全部營(yíng)業(yè)收入的10%左右，同時(shí)下游企業(yè)客戶有部分產(chǎn)品會(huì)出口到境外，如果中國(guó)與其他各國(guó)發(fā)生貿(mào)易摩擦或其他影響正常貿(mào)易交往的事件，會(huì)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生直接或間接影響。

（三）主要原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

2017年、2018年和2019年，公司生產(chǎn)所需直接材料占生產(chǎn)成本的比例分別為73.41%、74.23%和75.16%，占比較大，因此原材料供應(yīng)的持續(xù)穩(wěn)定性及價(jià)格波動(dòng)幅度對(duì)公司盈利影響較大。公司生產(chǎn)使用的主要原材料為鋁錠、溶劑油和助劑等，主要能源包括燃油和電力。2017年、2018年公司采購(gòu)的燃油為柴油，2019年，公司采購(gòu)的燃油為柴油和輕質(zhì)循環(huán)油。

鋁錠產(chǎn)品作為大宗交易商品，具有公開(kāi)透明的市場(chǎng)價(jià)格，但其市場(chǎng)價(jià)格存在一定波動(dòng)性。2017年、2018年和2019年，公司鋁錠原材料不含稅采購(gòu)單價(jià)分別為12.61元/公斤、12.52元/公斤和12.43元/公斤。

報(bào)告期內(nèi)，鋁錠采購(gòu)單價(jià)整體呈下降趨勢(shì)。主要原材料溶劑油和主要能源燃油，則受?chē)?guó)際原油價(jià)格波動(dòng)的影響。2017年、2018年和2019年，公司溶劑油不含稅采購(gòu)單價(jià)分別為6.59元/公斤、7.37元/公斤和7.24元/公斤，燃油不含稅采購(gòu)單價(jià)分別為5.24元/公斤、6.16元/公斤和5.86元/公斤。

2018年國(guó)際原油價(jià)格呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，受此影響，公司溶劑油和燃油的不含稅采購(gòu)價(jià)格均有所上升，2018年，溶劑油和燃油的不含稅采購(gòu)價(jià)格分別同比上升11.84%和17.56%。2019年，受全球經(jīng)濟(jì)局勢(shì)影響，溶劑油和燃油的平均采購(gòu)單價(jià)較上一年度分別下降1.76%和4.87%。公司不斷加強(qiáng)主要原材料和能源的采購(gòu)管理、保持與供應(yīng)商的穩(wěn)定合作關(guān)系。但由于公司主要原材料和能源價(jià)格受市場(chǎng)波動(dòng)影響較大，存在一定波動(dòng)和不確定性，不排除未來(lái)公司主要原材料和能源的采購(gòu)價(jià)格出現(xiàn)上漲幅度較大的風(fēng)險(xiǎn)，并最終影響公司的生產(chǎn)成本和公司業(yè)績(jī)。