（三）內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)

（1）經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大帶來的管理風(fēng)險(xiǎn)

伴隨公司的持續(xù)發(fā)展，特別是本次發(fā)行股票募集資金到位以及相關(guān)投資項(xiàng)目實(shí)施完成后，公司的資產(chǎn)和經(jīng)營規(guī)模將迅速擴(kuò)大，員工數(shù)量亦將相應(yīng)增加，對研發(fā)、銷售、管理等各方面均提出更高要求。若公司的組織結(jié)構(gòu)、管理模式和人員構(gòu)成等方面未能適應(yīng)內(nèi)外部環(huán)境的變化，管理水平不能及時(shí)提高，組織模式和管理制度未能及時(shí)調(diào)整與完善，各類專業(yè)人員不能到位并勝任工作，則公司可能存在實(shí)際管理能力與經(jīng)營規(guī)模不相匹配的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對公司的持續(xù)發(fā)展造成不利影響。

（2）實(shí)際控制人控制風(fēng)險(xiǎn)

公司實(shí)際控制人蔡英傳、馮燕夫妻二人合計(jì)持有公司74.06%的股份。本次發(fā)行后，公司實(shí)際控制人對于公司的經(jīng)營管理及重大決策事項(xiàng)仍將處于控制地位。雖然本公司已建立了較為完善的公司治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控制度，但實(shí)際控制人仍可能通過行使股東投票權(quán)或者其他方式對公司的人事、生產(chǎn)、經(jīng)營決策等事項(xiàng)實(shí)施不當(dāng)控制，從而對公司其他中小股東的利益產(chǎn)生不利影響。

（四）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（1）企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠政策變化的風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》的相關(guān)規(guī)定，國家需要重點(diǎn)扶持的高新技術(shù)企業(yè)減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅。2017年7月，公司通過高新技術(shù)企業(yè)資格復(fù)評并取得《高新技術(shù)企業(yè)證書》（證書編號：GR201734000966），有效期三年，即2017年至2019年公司可享受15%的企業(yè)所得稅優(yōu)惠稅率。報(bào)告期內(nèi)，公司因該稅收優(yōu)惠政策獲得的企業(yè)所得稅減免金額分別為240.35萬元、492.97萬元和537.19萬元，占利潤總額的比例分別為8.28%、7.48%和6.84%。如果公司在未來高新技術(shù)企業(yè)復(fù)審中，不能持續(xù)滿足高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定的條件，存在無法持續(xù)享受高新技術(shù)企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠的風(fēng)險(xiǎn)，從而對公司未來的經(jīng)營業(yè)績造成影響。

（2）出口退稅政策變化的風(fēng)險(xiǎn)

國家對出口貨物實(shí)行增值稅“免、抵、退”政策，使本國產(chǎn)品以不含稅成本進(jìn)入國際市場，與國外產(chǎn)品在同等條件下競爭，避免了由于進(jìn)口國征稅導(dǎo)致我國出口商品承擔(dān)雙重稅賦。報(bào)告期內(nèi)，公司出口產(chǎn)品享受增值稅退稅優(yōu)惠政策，截至本上市保薦書出具日，公司享受出口退稅率為13%，未來可能面臨出口退稅率下降的風(fēng)險(xiǎn)，這將會增加公司營業(yè)成本，并最終影響公司經(jīng)營業(yè)績，公司面臨出口退稅政策變化導(dǎo)致利潤下降的風(fēng)險(xiǎn)。

（3）政府補(bǔ)助變化的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助分別為669.19萬元、675.29萬元和975.70萬元，占利潤總額比例分別為23.07%、10.25%和12.42%。由于公司取得此類政府補(bǔ)助收入存在較大的不確定性，未來可能給發(fā)行人經(jīng)營業(yè)績帶來一定程度的影響。

（4）應(yīng)收賬款余額較大風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款余額分別為7,158.63萬元、9,279.86萬元和7,659.69萬元，占營業(yè)收入比例分別為29.45%、29.74%和24.92%。公司主要客戶為國內(nèi)外知名的日化用品企業(yè)，客戶綜合實(shí)力強(qiáng)、信用較好，且已與公司形成較為穩(wěn)定的常年業(yè)務(wù)合作關(guān)系。但隨著應(yīng)收賬款規(guī)模的不斷增加，若出現(xiàn)應(yīng)收賬款不能按期收回或無法收回而發(fā)生壞賬的情況，將可能使公司資金周轉(zhuǎn)速度與運(yùn)營效率降低，存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)或壞賬風(fēng)險(xiǎn)，對公司業(yè)績和生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生一定的影響。

（5）凈資產(chǎn)收益率下降風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司按照扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤計(jì)算的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為14.18%、25.93%和23.16%。截至2019年末，公司凈資產(chǎn)為26,420.09萬元。本次發(fā)行股票募集資金到位后，公司的凈資產(chǎn)規(guī)模將大幅上升，凈資產(chǎn)收益率將被攤薄。盡管公司凈利潤水平保持穩(wěn)定增長，但由于募集資金投資項(xiàng)目須有一定的建設(shè)周期，因而在募集資金到位后的期初一段時(shí)期內(nèi)，公司存在凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險(xiǎn)。

（6）原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

公司主要原材料為無紡布、包裝材料和溶液原料，材料成本是營業(yè)成本的主要構(gòu)成。無紡布、包裝材料、溶液原料等受行業(yè)競爭狀況、供需波動(dòng)、匯率波動(dòng)等多種因素的影響，如以上因素發(fā)生變化，可能導(dǎo)致原材料價(jià)格產(chǎn)生波動(dòng)，存在原材料采購價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。如果未來上述原材料采購價(jià)格大幅上升，將對公司未來盈利能力產(chǎn)生不利影響。

（7）匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司出口收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為54.63%、46.31%和52.46%。公司出口貿(mào)易主要以美元結(jié)算，并且公司部分材料及設(shè)備亦從國外進(jìn)行采購并以外幣進(jìn)行結(jié)算。美元等外幣與人民幣之間的匯率可能隨著國內(nèi)外政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化而波動(dòng)，具有較大的不確定性，使公司面臨匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。匯率波動(dòng)對公司生產(chǎn)經(jīng)營的具體影響體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

①因產(chǎn)品出口及材料設(shè)備進(jìn)口，會因匯率波動(dòng)而產(chǎn)生匯兌損益。報(bào)告期內(nèi)，公司的匯兌損益分別為206.00萬元、20.25萬元和-96.51萬元；

②若人民幣升值，將削弱公司產(chǎn)品在國際市場的價(jià)格優(yōu)勢；

③若公司產(chǎn)品的出口價(jià)格無法根據(jù)匯率進(jìn)行適時(shí)調(diào)整，將導(dǎo)致公司毛利率出現(xiàn)波動(dòng)，進(jìn)而對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定的影響。

（五）發(fā)行失敗風(fēng)險(xiǎn)

本次發(fā)行的發(fā)行結(jié)果將受到證券市場整體情況、發(fā)行人經(jīng)營業(yè)績、投資者對本次發(fā)行的認(rèn)可程度等多種內(nèi)外部因素決定，若出現(xiàn)投資者認(rèn)購不足或其他影響發(fā)行的不利情形時(shí)，本次發(fā)行存在發(fā)行失敗的風(fēng)險(xiǎn)。