（五）管理及內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)

1、實(shí)際控制人控制風(fēng)險(xiǎn)

張國(guó)標(biāo)、張樟生和張新程為公司實(shí)際控制人。本次發(fā)行前，三人共持有公司71.83%的股份；本次發(fā)行后，三人合計(jì)持有公司的股份仍將超過(guò)50%。雖然公司已按照現(xiàn)代企業(yè)制度完善了法人治理結(jié)構(gòu)，嚴(yán)格依據(jù)《公司法》等法律法規(guī)和規(guī)范性文件的要求規(guī)范運(yùn)作，認(rèn)真執(zhí)行“三會(huì)”議事規(guī)則，切實(shí)采取相關(guān)措施保障公司及公司其他中小股東的利益，但若控股股東、實(shí)際控制人利用其控制地位通過(guò)行使投票權(quán)或其他方式對(duì)公司的發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)決策、財(cái)務(wù)管理、人事任免等進(jìn)行不當(dāng)控制，可能會(huì)損害公司和中小股東的利益。

2、專業(yè)技術(shù)人才不能滿足公司發(fā)展需要的風(fēng)險(xiǎn)

人力資源對(duì)公司的生存和發(fā)展至關(guān)重要。公司通過(guò)多年的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)積累，擁有了一批掌握先進(jìn)制造工藝的優(yōu)秀員工、具備專業(yè)技能的核心技術(shù)人員、經(jīng)驗(yàn)豐富的市場(chǎng)營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)以及具有豐富管理經(jīng)驗(yàn)的中高級(jí)管理人員。

由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的不斷加劇，行業(yè)內(nèi)公司對(duì)優(yōu)秀技術(shù)人才、銷售人才和管理人才的競(jìng)爭(zhēng)也日益強(qiáng)烈。隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，公司未來(lái)幾年對(duì)各類人才的需求增加，尤其是本次募集資金項(xiàng)目實(shí)施后，公司對(duì)高水平的技術(shù)人員、專業(yè)營(yíng)銷人才的需求快速上升，如果公司未來(lái)不能在職業(yè)發(fā)展、薪酬福利、工作環(huán)境等方面持續(xù)提供具有競(jìng)爭(zhēng)力的工作條件并建立良好的激勵(lì)機(jī)制，公司將面臨專業(yè)性人才不能滿足公司發(fā)展需求的風(fēng)險(xiǎn)。

3、經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大引發(fā)的管理風(fēng)險(xiǎn)

公司高度重視企業(yè)規(guī)范化運(yùn)營(yíng)，不斷提高內(nèi)部管理能力。目前公司已建立健全了較為完善的法人治理結(jié)構(gòu)，形成了一套切實(shí)可行、高效運(yùn)作的內(nèi)部管理體系，打造了一支具備豐富管理經(jīng)驗(yàn)、成熟穩(wěn)定的核心管理團(tuán)隊(duì)。隨著公司業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展，公司資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、人員規(guī)模不斷擴(kuò)大，從而對(duì)公司市場(chǎng)開(kāi)拓、生產(chǎn)管理以及人員管理等方面提出了更高的要求，如果公司不能進(jìn)一步優(yōu)化現(xiàn)有的管理體制，提高公司管理團(tuán)隊(duì)的管理水平，公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和整體競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力將可能受到不利影響。

（六）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

1、毛利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

得益于“張小泉”品牌在國(guó)內(nèi)享有較高的知名度和美譽(yù)度，并受益于我國(guó)消費(fèi)品市場(chǎng)的穩(wěn)步增長(zhǎng)，2017年度、2018年度和2019年度，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為36.37%、36.61%和41.25%。但是，受到原材料價(jià)格波動(dòng)、人力成本上升等因素的影響，公司主要產(chǎn)品毛利率未來(lái)存在波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

2、存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為6,553.08萬(wàn)元、8,151.78萬(wàn)元和11,245.66萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為32.44%、31.86%和37.51%，公司存貨金額較大且占流動(dòng)資產(chǎn)的比例較高。報(bào)告期內(nèi)，公司存貨計(jì)提的跌價(jià)準(zhǔn)備余額分別為378.04萬(wàn)元、69.05萬(wàn)元和137.05萬(wàn)元。公司存貨主要為庫(kù)存商品，主要為公司根據(jù)對(duì)市場(chǎng)需求的預(yù)測(cè)備有的庫(kù)存。如果公司對(duì)市場(chǎng)需求的預(yù)測(cè)出現(xiàn)重大偏差或出現(xiàn)客戶無(wú)法執(zhí)行訂單的情況，從而導(dǎo)致上述存貨不能按正常價(jià)格出售，可能會(huì)導(dǎo)致公司存貨跌價(jià)損失顯著增加，也會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

3、現(xiàn)金收款的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，存在部分客戶通過(guò)現(xiàn)金繳款的情況，涉及的項(xiàng)目主要系線下直營(yíng)門店銷售的零散客戶。報(bào)告期內(nèi)，現(xiàn)金收款占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為6.40%、4.17%、2.61%。盡管公司制定了嚴(yán)格的庫(kù)存現(xiàn)金管理制度以規(guī)范日常業(yè)務(wù)中的現(xiàn)金收付行為，并鼓勵(lì)客戶通過(guò)使用POS機(jī)刷卡的方式付款，不斷降低現(xiàn)金收款的比例和范圍，但由于部分客戶支付習(xí)慣難以改變，仍將存在現(xiàn)金收款的現(xiàn)象。若公司針對(duì)現(xiàn)金交易的管理措施執(zhí)行不到位，仍有可能存在一定的資金管理風(fēng)險(xiǎn)。

4、凈資產(chǎn)收益率被攤薄的風(fēng)險(xiǎn)

公司2017年度、2018年度和2019年度分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4,884.16萬(wàn)元、4,380.85萬(wàn)元和7,230.07萬(wàn)元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為28.92%、14.47%和20.04%。本次公開(kāi)發(fā)行股票后，公司資金實(shí)力將大幅增強(qiáng)，凈資產(chǎn)和股本規(guī)模亦將隨之?dāng)U大。募集資金項(xiàng)目的實(shí)施和預(yù)期收益水平的實(shí)現(xiàn)需要一定的周期，短期內(nèi)公司利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)和股東回報(bào)仍主要依賴現(xiàn)有業(yè)務(wù)。在公司總股本和凈資產(chǎn)均有增長(zhǎng)的情況下，每股收益和加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率等收益指標(biāo)存在短期被攤薄的風(fēng)險(xiǎn)。

（七）法律風(fēng)險(xiǎn)

“張小泉”品牌是我國(guó)刀剪行業(yè)為數(shù)不多的百年品牌，曾分別于1910年南洋勸業(yè)會(huì)、1915年巴拿馬博覽會(huì)、1929年首屆西湖博覽會(huì)獲得獎(jiǎng)項(xiàng)。2006年，“張小泉”被商務(wù)部認(rèn)定為第一批中華老字號(hào)。公司憑借不斷提升產(chǎn)品質(zhì)量、設(shè)計(jì)和渠道優(yōu)勢(shì)，維護(hù)了良好的品牌形象，使“張小泉”這一百年老字號(hào)品牌始終保持良好的口碑，深受消費(fèi)者的喜愛(ài)。未來(lái)，若存在不法廠商生產(chǎn)或銷售假冒公司品牌的產(chǎn)品，嚴(yán)重侵犯消費(fèi)者合法權(quán)益，這將嚴(yán)重影響公司的品牌形象，從而可能對(duì)公司的正常經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。