（四）內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)

（1）實(shí)際控制人控制風(fēng)險(xiǎn)

本次發(fā)行前，公司實(shí)際控制人孫松鶴直接持有公司12.04%的股權(quán)、通過(guò)曼卡龍投資持有公司64.89%的股權(quán)，合計(jì)控制公司76.93%的股權(quán)。本次發(fā)行后，孫松鶴仍將處于實(shí)際控制人地位，公司實(shí)際控制人可利用其控制地位，直接和間接通過(guò)行使表決權(quán)對(duì)公司的人事、經(jīng)營(yíng)決策進(jìn)行控制，存在利用其控制地位侵害中小股東利益的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）現(xiàn)金收款風(fēng)險(xiǎn)

公司以線(xiàn)下商業(yè)零售為主，在直營(yíng)店模式下，公司直接面對(duì)終端消費(fèi)者收款，存在一定的現(xiàn)金銷(xiāo)售。現(xiàn)金銷(xiāo)售符合行業(yè)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，具有合理性。為控制直營(yíng)現(xiàn)金銷(xiāo)售比重，降低現(xiàn)金收款帶來(lái)的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，公司一方面采取各種措施鼓勵(lì)客戶(hù)刷卡、使用支付寶微信等消費(fèi)，另一方面制定了嚴(yán)格的零售現(xiàn)金管理制度，以控制現(xiàn)金銷(xiāo)售風(fēng)險(xiǎn)，報(bào)告期內(nèi)，公司現(xiàn)金收款比例逐年下降。但由于內(nèi)部控制固有的局限性，公司存在因?qū)ΜF(xiàn)金收款管理不當(dāng)而造成公司門(mén)店現(xiàn)金收入被挪用、占用或其他形式的侵占從而給公司造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。

（五）管理風(fēng)險(xiǎn)

（1）產(chǎn)品質(zhì)量控制風(fēng)險(xiǎn)

公司不斷完善產(chǎn)品質(zhì)量控制體系，對(duì)原材料采購(gòu)、委托加工、產(chǎn)品流轉(zhuǎn)等環(huán)節(jié)進(jìn)行把控。報(bào)告期內(nèi)公司未發(fā)生產(chǎn)品質(zhì)量相關(guān)的重大訴訟或被質(zhì)量檢測(cè)部門(mén)處罰。若未來(lái)公司無(wú)法有效實(shí)施產(chǎn)品質(zhì)量控制措施，出現(xiàn)重大產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題或糾紛，則將對(duì)公司品牌和經(jīng)營(yíng)造成不利影響。

（2）加盟商管理風(fēng)險(xiǎn)

公司自2012年開(kāi)始拓展品牌加盟業(yè)務(wù)，2017年、2018年和2019年，加盟業(yè)務(wù)收入占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為23.90%、26.71%和26.13%。公司與加盟商簽訂加盟協(xié)議，加盟商獲得公司授權(quán)并從事“曼卡龍”品牌產(chǎn)品銷(xiāo)售運(yùn)營(yíng)，公司與加盟商不存在所有權(quán)關(guān)系，在財(cái)務(wù)上也不存在從屬與管理關(guān)系，但是加盟商運(yùn)營(yíng)方式需符合加盟協(xié)議的要求。

同時(shí)，公司在培訓(xùn)、督導(dǎo)等方面提供支持，并通過(guò)定期巡查、輔導(dǎo)整改、回訪(fǎng)抽查、不定期抽查、第三方暗訪(fǎng)等方式，確保加盟店的經(jīng)營(yíng)規(guī)范性及終端服務(wù)質(zhì)量。但加盟商的人員、資金、財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)和管理均獨(dú)立于公司，若出現(xiàn)加盟商的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有悖于公司的品牌經(jīng)營(yíng)宗旨，同時(shí)公司無(wú)法對(duì)加盟商進(jìn)行及時(shí)管控的情形，將對(duì)公司的品牌形象和未來(lái)發(fā)展造成不利影響。

（3）自營(yíng)店數(shù)量增加帶來(lái)的管理風(fēng)險(xiǎn)

公司擬通過(guò)募投項(xiàng)目的實(shí)施，增加商場(chǎng)直營(yíng)店和專(zhuān)柜以進(jìn)一步提升曼卡龍品牌的影響力。若本次發(fā)行成功，隨著募集資金到位、募投項(xiàng)目的陸續(xù)實(shí)施，公司的經(jīng)營(yíng)規(guī)模將繼續(xù)擴(kuò)大，在資源整合、經(jīng)營(yíng)管理、人才培養(yǎng)等方面對(duì)公司提出了更高的要求。經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，公司已建立起較為完善的標(biāo)準(zhǔn)化管理體系，具備了銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)拓展規(guī)模復(fù)制的能力，但如果公司管理水平及人力資源不能及時(shí)適應(yīng)公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的快速擴(kuò)大，將影響公司的運(yùn)營(yíng)能力和發(fā)展動(dòng)力，公司會(huì)面臨一定的管理風(fēng)險(xiǎn)。

（六）募集資金投向風(fēng)險(xiǎn)

（1）募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)

公司本次募集資金擬投資于營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)建、設(shè)計(jì)展示中心升級(jí)建設(shè)、智慧零售信息化升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目。上述項(xiàng)目如順利實(shí)施，將進(jìn)一步提升公司整體競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)也對(duì)公司的市場(chǎng)開(kāi)拓能力、管理能力提出更高的要求。公司本次募集資金主要用于營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)建項(xiàng)目。公司的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)建項(xiàng)目為新設(shè)商場(chǎng)直營(yíng)店和商場(chǎng)專(zhuān)柜，如果公司未能在計(jì)劃擴(kuò)展業(yè)務(wù)的地區(qū)獲得合適的零售網(wǎng)點(diǎn)或未能談判取得合適的商務(wù)條款，公司的經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jī)將受到不利影響。

此外，由于受消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)力、行業(yè)發(fā)展水平、價(jià)格水平、項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度延緩等因素的影響，公司存在募集資金投資項(xiàng)目未能達(dá)到預(yù)期效益而導(dǎo)致資金鏈緊張的風(fēng)險(xiǎn)。而且隨著公司的門(mén)店逐步向新的市場(chǎng)區(qū)域拓展，公司的品牌影響力和消費(fèi)者的忠誠(chéng)度在新的市場(chǎng)需要一定的培育期，因此，公司在新市場(chǎng)的盈利水平可能會(huì)低于公司在成熟市場(chǎng)的盈利水平，項(xiàng)目存在一定的實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)。

（2）本次公開(kāi)發(fā)行攤薄即期回報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)

本次發(fā)行完成后，隨著募集資金的到位，公司總股本將有所增加，由于募集資金投資項(xiàng)目存在一定的建設(shè)期，在項(xiàng)目全部建成后才能逐步達(dá)到預(yù)期的收益水平，因此公司凈利潤(rùn)較難立即實(shí)現(xiàn)同步增長(zhǎng)，故短期內(nèi)存在每股收益被攤薄的風(fēng)險(xiǎn)。

（七）重大疫情風(fēng)險(xiǎn)

2020年以來(lái)，全國(guó)各地爆發(fā)了新型冠狀病毒疫情。為響應(yīng)號(hào)召、積極應(yīng)對(duì)疫情，公司的直營(yíng)店以及專(zhuān)柜、加盟商合作的主要商場(chǎng)采取了臨時(shí)停業(yè)等措施以應(yīng)對(duì)疫情風(fēng)險(xiǎn)。截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，公司門(mén)店已基本恢復(fù)正常營(yíng)業(yè)。如果新型冠狀病毒未得到全面控制，或者未來(lái)發(fā)生新的重大疫情，將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)造成重大不利影響。

（八）發(fā)行失敗風(fēng)險(xiǎn)

公司本次申請(qǐng)首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市，發(fā)行結(jié)果受宏觀經(jīng)濟(jì)、新冠疫情發(fā)展變化、二級(jí)市場(chǎng)預(yù)期、投資者心理因素等多重因素的影響，可能存在發(fā)行認(rèn)購(gòu)不足而發(fā)行失敗的風(fēng)險(xiǎn)。