本次上市存在的風(fēng)險

（一）技術(shù)風(fēng)險

烘焙食品原料行業(yè)具有品種繁多、工藝要求高、產(chǎn)品周期短、更新?lián)Q代快等特點，行業(yè)內(nèi)新烘焙食品原料層出不窮。公司保持持續(xù)發(fā)展需及時識別并快速響應(yīng)消費者對烘焙食品需求的變化，以適應(yīng)市場變化的需求，公司需不斷研發(fā)、創(chuàng)新并生產(chǎn)出多品項產(chǎn)品，保持客戶對公司產(chǎn)品的新鮮感。

為保證公司產(chǎn)品能夠滿足消費者需求及緊跟行業(yè)發(fā)展趨勢，公司在研發(fā)方面投入大量資金與人力資源。若公司不能提高研發(fā)實力，或者公司的技術(shù)與工藝未能跟上競爭對手新技術(shù)、新工藝的持續(xù)升級或者消費者對烘焙食品的需求變化，則可能面臨市場的競爭地位下降的風(fēng)險。

公司在長期的自主創(chuàng)新中，通過不斷摸索、研究和總結(jié)，不斷開發(fā)新產(chǎn)品，目前已經(jīng)掌握了植脂奶油、巧克力、果醬等一系列產(chǎn)品的核心配方，公司已制定了嚴格的保密制度和相關(guān)措施。公司存在相關(guān)保密制度和措施不能得到有效執(zhí)行，而導(dǎo)致核心技術(shù)失密的風(fēng)險。

（二）經(jīng)營風(fēng)險

（1）與食品安全相關(guān)的風(fēng)險

公司的主營業(yè)務(wù)為植脂奶油、巧克力、果醬等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品是烘焙食品原材料，直接關(guān)系到食品安全問題。若公司在原材料采購、生產(chǎn)過程中未嚴格執(zhí)行公司的食品質(zhì)量安全體系產(chǎn)生疏忽，或公司產(chǎn)品在流通至終端消費者的過程中出現(xiàn)食品安全的疏忽，將對公司產(chǎn)品的質(zhì)量安全產(chǎn)生影響；同時，若同行業(yè)其他公司發(fā)生食品安全問題，可能將引發(fā)終端消費者對公司產(chǎn)品食品質(zhì)量安全的擔(dān)憂。

（2）原材料價格波動風(fēng)險

公司產(chǎn)品的主要原材料為油脂、葡萄糖、糖等，易受大宗商品價格波動影響。報告期內(nèi)，公司主要原材料成本占主營業(yè)務(wù)成本的比例較高，主要原材料的采購價格對公司生產(chǎn)成本影響較大。若未來主要原材料價格波動幅度較大，公司未采取有效措施控制成本，將會對公司的盈利能力產(chǎn)生影響。

（3）經(jīng)銷商管理風(fēng)險

公司主要通過經(jīng)銷商對外銷售產(chǎn)品。報告期內(nèi)，公司銷售給經(jīng)銷商的產(chǎn)品占公司營業(yè)收入的比例較大，均超80.00%。由于公司產(chǎn)品大部分需要冷鏈運輸，各產(chǎn)品通過經(jīng)銷商的渠道，能夠?qū)a(chǎn)品及時推向最終客戶，快速提高產(chǎn)品的市場占用率，擴大品牌影響，節(jié)省運輸和儲藏成本。

若公司對經(jīng)銷商管理不善，可能造成經(jīng)銷商不能很好地理解公司品牌和發(fā)展目標，影響公司聲譽，并且導(dǎo)致客戶關(guān)系疏離，影響公司的銷售和經(jīng)營。

（4）市場競爭風(fēng)險

目前國內(nèi)植脂奶油行業(yè)的主要生產(chǎn)廠商為維益食品（蘇州）有限公司、海融科技、立高食品股份有限公司等，行業(yè)內(nèi)規(guī)模化企業(yè)和小型生產(chǎn)企業(yè)并存。隨著我國對食品安全要求越來越高，且消費者消費水平的逐步提高，規(guī)模企業(yè)逐漸占領(lǐng)市場，搶奪市場份額競爭態(tài)勢趨于激烈。若公司不能持續(xù)創(chuàng)新，抓住機遇擴大業(yè)務(wù)規(guī)模，不斷適應(yīng)消費者需求的升級，將會在未來的市場競爭中處于不利地位。

（5）境外市場經(jīng)營風(fēng)險

公司的產(chǎn)品出口至泰國、印度尼西亞、越南等東南亞國家，若進口國的政治經(jīng)濟環(huán)境變化或進口國對進口食品檢驗檢疫及監(jiān)督管理政策變化，若公司應(yīng)對不當(dāng)將會對公司產(chǎn)品的出口銷售產(chǎn)生影響。

報告期內(nèi)，發(fā)行人的控股子公司海融印度主要在印度當(dāng)?shù)剡M行生產(chǎn)和銷售，若因為印度當(dāng)?shù)氐恼谓?jīng)濟環(huán)境、法律和稅務(wù)政策發(fā)生變化，公司對當(dāng)局政策風(fēng)險把握不當(dāng)，對相關(guān)法律法規(guī)和稅務(wù)要求的了解不夠全面，對境外子公司的管控不力，可能會面臨境外生產(chǎn)、銷售等環(huán)節(jié)不能滿足當(dāng)?shù)乇O(jiān)管政策要求的風(fēng)險，影響海融印度的生產(chǎn)經(jīng)營。

（6）下游行業(yè)波動風(fēng)險

公司的植脂奶油等烘焙食品原料產(chǎn)品主要用于生產(chǎn)面包、蛋糕、甜點等烘焙食品，并主要通過下游連鎖餅店、面包房等烘焙食品加工銷售企業(yè)銷售給最終消費者。若消費者的消費習(xí)慣發(fā)生變化，或者下游連鎖餅店、面包房等烘焙食品加工銷售企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營不善等經(jīng)營問題，將會對公司的產(chǎn)品需求產(chǎn)生不利影響。

（7）公司銷售客戶相對分散的管理風(fēng)險

公司主要客戶包括全國及印度各地的經(jīng)銷商、國內(nèi)或區(qū)域內(nèi)知名大型連鎖烘焙食品經(jīng)營企業(yè)等。公司客戶數(shù)量眾多，報告期公司累計銷售客戶超過800家，2017-2019年度，公司對前十名客戶的銷售收入合計為7,898.72萬元、8,746.99萬元和8,454.87萬元，分別占當(dāng)期營業(yè)收入比例為16.76%、16.17%和14.49%，公司客戶銷售集中度較低。

另外，從地域上來看，公司客戶尤其是經(jīng)銷商客戶分布在全國30個省市自治區(qū)、印度三分之二以上的邦，以及部分東南亞國家，客戶極為分散。公司客戶分散的特點，可避免公司過分依賴部分客戶所可能導(dǎo)致的銷售集中風(fēng)險，也可一定程度上增強公司對客戶的議價能力，但同時也會增加公司市場開拓、客戶維護和財務(wù)管理的難度以及銷售費用，對公司管理水平提出較高要求。

（8）新型冠狀病毒肺炎疫情對公司生產(chǎn)經(jīng)營的影響

2020年初國內(nèi)爆發(fā)了新型冠狀病毒肺炎疫情（以下簡稱“疫情”），全國各地采取了隔離、推遲復(fù)工、交通管制、禁止人員聚集等防疫管控措施，各行各業(yè)均受到不同程度的影響。

由于公司的下游終端客戶為烘焙餅店、烘焙類食品生產(chǎn)企業(yè)，由于疫情期間消費者減少了出門次數(shù)，對烘焙食品的消費需求降低，可能會導(dǎo)致下游終端客戶的烘焙食品原料的需求減緩，對公司產(chǎn)品的需求會產(chǎn)生一定的延后。隨著疫情在全球的爆發(fā)，若未來疫情持續(xù)或影響范圍進一步擴大，將會對發(fā)行人2020年上半年的收入和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定影響。