（三）財務(wù)風(fēng)險

（1）毛利率下降風(fēng)險

公司生產(chǎn)的有機發(fā)光材料和6代AMOLED線性蒸發(fā)源設(shè)備具有高技術(shù)含量和高毛利率的特征，2017年、2018年及2019年，產(chǎn)品綜合毛利率分別為54.15%、65.96%及61.39%。隨著OLED行業(yè)規(guī)模擴大和應(yīng)用范圍擴寬，行業(yè)內(nèi)競爭對手逐步增多，市場競爭也必將進(jìn)一步加劇，產(chǎn)品銷售價格可能受到影響，造成公司產(chǎn)品毛利率下降。未來如果公司產(chǎn)品毛利率下降，公司又未能采取有效的市場策略及技術(shù)創(chuàng)新應(yīng)對，或者生產(chǎn)成本無法實現(xiàn)同步下降，將對公司盈利能力造成不利影響，從而產(chǎn)生業(yè)績下滑的風(fēng)險。

（2）存貨跌價和周轉(zhuǎn)率下降風(fēng)險

2017年末、2018年末和2019年末，公司存貨賬面價值分別為7,565.90萬元、15,505.58萬元和16,380.69萬元。公司順應(yīng)市場形勢，擴大業(yè)務(wù)規(guī)模和產(chǎn)能，存貨規(guī)模逐年增加。若未來產(chǎn)品市場價格出現(xiàn)波動，存貨出現(xiàn)損毀或者由于技術(shù)進(jìn)步等原因被淘汰等，公司存貨將面臨一定的貶值風(fēng)險，對公司業(yè)績產(chǎn)生不利影響。2017年、2018年和2019年，發(fā)行人存貨周轉(zhuǎn)率分別為0.39次、0.77次和0.73次，處于較低水平，主要由于收入確認(rèn)時點原因?qū)е鹿景l(fā)出商品金額較大，同時公司基于客戶需求及市場發(fā)展前景預(yù)測等考慮，采用安全庫存結(jié)合戰(zhàn)略儲備的方式進(jìn)行備貨，庫存金額較大。未來，如果發(fā)行人不能提升自身存貨管理水平，較低的存貨周轉(zhuǎn)速度將會影響發(fā)行人整體的資金運營效率，并對發(fā)行人經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

（3）應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險

2017年末、2018年末和2019年末，公司應(yīng)收賬款分別為1,324.26萬元、4,130.70萬元和4,767.46萬元。未來，隨著銷售規(guī)模的進(jìn)一步增長，發(fā)行人應(yīng)收賬款可能繼續(xù)上升。公司產(chǎn)品的客戶為面板制造商，其實力雄厚，信譽良好，壞賬風(fēng)險較小，但如果未來客戶信用狀況或與發(fā)行人合作關(guān)系發(fā)生惡化，將可能形成壞賬損失。

（4）政府補助政策風(fēng)險

報告期各期，公司均收到各級政府部門給予的科研補助、財政獎勵以及其他補助，用于公司的科研項目研發(fā)、項目建設(shè)及補償公司其他日常活動相關(guān)支出。2017年、2018年和2019年，計入公司當(dāng)期損益的政府補助分別為769.12萬元、1,098.75萬元和1,067.85萬元，2018年、2019年其占利潤總額的比例分別為10.57%和8.62%（2017年公司凈利潤為負(fù)，無法計算占比），雖然該部分政府補助不計入公司經(jīng)常性損益，但仍對公司的科研項目研發(fā)及項目建設(shè)等提供了有力的資金支持，是公司凈利潤的重要組成部分。如果未來政府部門對相關(guān)產(chǎn)業(yè)的政策支持力度減弱，或其他補助政策發(fā)生不利變動，則可能給公司的科研項目研發(fā)投入以及經(jīng)營業(yè)績帶來不利影響。

（5）所得稅優(yōu)惠政策變化風(fēng)險

公司于2017年9月25日獲得了由吉林省科學(xué)技術(shù)廳、吉林省財政廳、吉林省國家稅務(wù)局、吉林省地方稅務(wù)局聯(lián)合頒發(fā)的編號為GR201722000271的《高新技術(shù)企業(yè)證書》，繼續(xù)被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，有效期三年，2017年度、2018年度、2019年度繼續(xù)減按15%計繳企業(yè)所得稅。公司子公司上海升翕于2018年11月27日獲得了由上海市科學(xué)技術(shù)委員會、上海市財政局、國家稅務(wù)總局上海市稅務(wù)局聯(lián)合頒發(fā)的編號為GR201831002118的《高新技術(shù)企業(yè)證書》，被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，有效期三年，2018年度、2019年度、2020年度減按15%計繳企業(yè)所得稅。如相關(guān)稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變動、公司不能繼續(xù)符合稅收優(yōu)惠政策條件或者高新技術(shù)企業(yè)證書到期后不能順利通過復(fù)審，將面臨因不再享受相應(yīng)稅收優(yōu)惠而導(dǎo)致凈利潤下降的風(fēng)險。