（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

1、應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款凈額分別為4,913.41萬(wàn)元、11,724.03萬(wàn)元、10,695.16萬(wàn)元、13,880.86萬(wàn)元，占各期末資產(chǎn)總額的比例分別為14.11%、17.04%、13.42%、15.89%，占報(bào)告期各期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為11.57%、11.16%、12.80%、32.78%，公司應(yīng)收賬款系公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生，應(yīng)收賬款金額與業(yè)務(wù)規(guī)模相匹配，不存在大幅波動(dòng)情況。但不能排除公司因業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大或宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化導(dǎo)致應(yīng)收賬款快速增長(zhǎng)，或客戶(hù)經(jīng)營(yíng)狀況惡化而給公司帶來(lái)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降甚至發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。

2、毛利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

2018年由于受到光伏“531”新政影響，光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)企業(yè)呈現(xiàn)一定的優(yōu)勝劣汰，部分不具有良好成本管控能力或技術(shù)創(chuàng)新能力的企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中被淘汰，但亦在一定程度上加劇了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。同時(shí)，受行業(yè)技術(shù)進(jìn)步及原材料成本下降等因素影響，光伏逆變器領(lǐng)域產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格整體呈下降趨勢(shì)。報(bào)告期內(nèi)，公司綜合毛利率分別為34.72%、33.89%、32.61%、38.60%，毛利率存在一定波動(dòng)且處于同行業(yè)較高水平。雖然光伏新能源市場(chǎng)需求呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但如果在未來(lái)經(jīng)營(yíng)中，公司若不能繼續(xù)保持目前的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，或成本控制能力下降，或業(yè)務(wù)構(gòu)成、經(jīng)營(yíng)模式發(fā)生較大變化，或行業(yè)政策發(fā)生不利變化、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、原材料價(jià)格大幅上漲等，公司主要產(chǎn)品毛利率將出現(xiàn)下降的風(fēng)險(xiǎn)。

3、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

公司主要產(chǎn)品為光伏并網(wǎng)逆變器、光伏儲(chǔ)能逆變器、智能數(shù)據(jù)采集器等，公司生產(chǎn)所需要的主要原材料包括電子元器件、機(jī)構(gòu)件以及輔助材料等，其中電子元器件包括功率半導(dǎo)體器件、集成電路、電感、PCB板、電容、開(kāi)關(guān)器件、連接器等，機(jī)構(gòu)件主要為塑膠件、壓鑄件、鈑金件、散熱器等，輔助材料主要包括膠水、包材、絕緣材料等。

公司所需原材料領(lǐng)域處于充分競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)，市場(chǎng)供應(yīng)充足，公司在原材料供應(yīng)商選擇上具有較大的自主權(quán)，并與主要原材料供應(yīng)商保持著良好的業(yè)務(wù)合作關(guān)系。但如果未來(lái)電子元器件、機(jī)構(gòu)件等原材料價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)或與主要供應(yīng)商的合作發(fā)生不利變化，而公司未能及時(shí)采取有效措施，則面臨著原材料價(jià)格波動(dòng)而引發(fā)的公司盈利能力下降風(fēng)險(xiǎn)。

4、存貨減值的風(fēng)險(xiǎn)

隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大，存貨余額也有所增長(zhǎng)，主要由原材料和產(chǎn)成品組成，其中原材料主要為電子元器件、機(jī)構(gòu)件以及輔助材料等；產(chǎn)成品為發(fā)行人根據(jù)客戶(hù)訂單及市場(chǎng)銷(xiāo)售預(yù)測(cè)結(jié)果的備貨。報(bào)告期各期末，公司存貨賬面余額分別為8,483.33萬(wàn)元、13,451.93萬(wàn)元、13,487.90萬(wàn)元和19,993.71萬(wàn)元，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備余額分別為15.93萬(wàn)元、349.89萬(wàn)元、254.01萬(wàn)元、235.59萬(wàn)元。若市場(chǎng)需求發(fā)生變化，原材料和庫(kù)存商品市場(chǎng)價(jià)格下降，可能存在存貨成本高于可變現(xiàn)凈值的情形，公司將面臨存貨減值的風(fēng)險(xiǎn)。

5、業(yè)績(jī)波動(dòng)和下滑的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為4,464.23萬(wàn)元、15,281.08萬(wàn)元、5,007.78萬(wàn)元和3,293.04萬(wàn)元，存在一定的波動(dòng)性。公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受?chē)?guó)內(nèi)外宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、行業(yè)狀況、自身經(jīng)營(yíng)管理、市場(chǎng)需求、生產(chǎn)成本、技術(shù)研發(fā)等多種因素的影響。如受相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)因素的負(fù)面影響，以及出現(xiàn)公司未預(yù)料到的風(fēng)險(xiǎn)或因不可抗力導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)均可能導(dǎo)致公司營(yíng)業(yè)收入、毛利率等財(cái)務(wù)指標(biāo)波動(dòng)或下滑，從而減少公司盈利。

6、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額分別為11,940.72萬(wàn)元、17,419.02萬(wàn)元、6,818.18萬(wàn)元和3,146.12萬(wàn)元，存在一定的波動(dòng)性，除受當(dāng)年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響外，亦受經(jīng)營(yíng)性往來(lái)款項(xiàng)和存貨變動(dòng)及財(cái)務(wù)費(fèi)用等因素的影響。若未來(lái)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑，或因業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大或宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化導(dǎo)致公司存貨大幅增加、應(yīng)收賬款快速增長(zhǎng)，或客戶(hù)經(jīng)營(yíng)狀況惡化、回款能力減弱使得公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降，將給公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流帶來(lái)不利影響，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額出現(xiàn)波動(dòng)或可能為負(fù)的情形。

7、稅收優(yōu)惠政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

公司于2013年12月、2016年11月取得江蘇省科學(xué)技術(shù)廳、江蘇省財(cái)政廳、江蘇省國(guó)家稅務(wù)局、江蘇省地方稅務(wù)局核發(fā)的《高新技術(shù)企業(yè)證書(shū)》，并于2019年11月通過(guò)復(fù)審。報(bào)告期內(nèi)，公司享受高新技術(shù)企業(yè)的所得稅優(yōu)惠政策，企業(yè)所得稅實(shí)際執(zhí)行稅率為15%。如果未來(lái)公司所享受的稅收優(yōu)惠政策發(fā)生較大變化或者公司持有的《高新技術(shù)企業(yè)證書(shū)》到期后不能順利續(xù)期，將會(huì)對(duì)公司的盈利水平產(chǎn)生一定的不利影響。