（三）財務(wù)風(fēng)險

1、應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險

報告期各期末，公司應(yīng)收賬款凈額分別為4,913.41萬元、11,724.03萬元、10,695.16萬元、13,880.86萬元，占各期末資產(chǎn)總額的比例分別為14.11%、17.04%、13.42%、15.89%，占報告期各期營業(yè)收入的比例分別為11.57%、11.16%、12.80%、32.78%，公司應(yīng)收賬款系公司正常生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生，應(yīng)收賬款金額與業(yè)務(wù)規(guī)模相匹配，不存在大幅波動情況。但不能排除公司因業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大或宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化導(dǎo)致應(yīng)收賬款快速增長，或客戶經(jīng)營狀況惡化而給公司帶來的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降甚至發(fā)生壞賬的風(fēng)險。

2、毛利率波動風(fēng)險

2018年由于受到光伏“531”新政影響，光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)企業(yè)呈現(xiàn)一定的優(yōu)勝劣汰，部分不具有良好成本管控能力或技術(shù)創(chuàng)新能力的企業(yè)在激烈的市場競爭中被淘汰，但亦在一定程度上加劇了市場競爭。同時，受行業(yè)技術(shù)進(jìn)步及原材料成本下降等因素影響，光伏逆變器領(lǐng)域產(chǎn)品市場價格整體呈下降趨勢。報告期內(nèi)，公司綜合毛利率分別為34.72%、33.89%、32.61%、38.60%，毛利率存在一定波動且處于同行業(yè)較高水平。雖然光伏新能源市場需求呈增長態(tài)勢，但如果在未來經(jīng)營中，公司若不能繼續(xù)保持目前的技術(shù)優(yōu)勢，或成本控制能力下降，或業(yè)務(wù)構(gòu)成、經(jīng)營模式發(fā)生較大變化，或行業(yè)政策發(fā)生不利變化、行業(yè)競爭加劇、原材料價格大幅上漲等，公司主要產(chǎn)品毛利率將出現(xiàn)下降的風(fēng)險。

3、原材料價格波動風(fēng)險

公司主要產(chǎn)品為光伏并網(wǎng)逆變器、光伏儲能逆變器、智能數(shù)據(jù)采集器等，公司生產(chǎn)所需要的主要原材料包括電子元器件、機(jī)構(gòu)件以及輔助材料等，其中電子元器件包括功率半導(dǎo)體器件、集成電路、電感、PCB板、電容、開關(guān)器件、連接器等，機(jī)構(gòu)件主要為塑膠件、壓鑄件、鈑金件、散熱器等，輔助材料主要包括膠水、包材、絕緣材料等。

公司所需原材料領(lǐng)域處于充分競爭狀態(tài)，市場供應(yīng)充足，公司在原材料供應(yīng)商選擇上具有較大的自主權(quán)，并與主要原材料供應(yīng)商保持著良好的業(yè)務(wù)合作關(guān)系。但如果未來電子元器件、機(jī)構(gòu)件等原材料價格出現(xiàn)大幅波動或與主要供應(yīng)商的合作發(fā)生不利變化，而公司未能及時采取有效措施，則面臨著原材料價格波動而引發(fā)的公司盈利能力下降風(fēng)險。

4、存貨減值的風(fēng)險

隨著公司經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大，存貨余額也有所增長，主要由原材料和產(chǎn)成品組成，其中原材料主要為電子元器件、機(jī)構(gòu)件以及輔助材料等；產(chǎn)成品為發(fā)行人根據(jù)客戶訂單及市場銷售預(yù)測結(jié)果的備貨。報告期各期末，公司存貨賬面余額分別為8,483.33萬元、13,451.93萬元、13,487.90萬元和19,993.71萬元，存貨跌價準(zhǔn)備余額分別為15.93萬元、349.89萬元、254.01萬元、235.59萬元。若市場需求發(fā)生變化，原材料和庫存商品市場價格下降，可能存在存貨成本高于可變現(xiàn)凈值的情形，公司將面臨存貨減值的風(fēng)險。

5、業(yè)績波動和下滑的風(fēng)險

報告期內(nèi)，公司扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為4,464.23萬元、15,281.08萬元、5,007.78萬元和3,293.04萬元，存在一定的波動性。公司經(jīng)營業(yè)績受國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、行業(yè)狀況、自身經(jīng)營管理、市場需求、生產(chǎn)成本、技術(shù)研發(fā)等多種因素的影響。如受相關(guān)風(fēng)險因素的負(fù)面影響，以及出現(xiàn)公司未預(yù)料到的風(fēng)險或因不可抗力導(dǎo)致的風(fēng)險，相關(guān)風(fēng)險均可能導(dǎo)致公司營業(yè)收入、毛利率等財務(wù)指標(biāo)波動或下滑，從而減少公司盈利。

6、經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額波動的風(fēng)險

報告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額分別為11,940.72萬元、17,419.02萬元、6,818.18萬元和3,146.12萬元，存在一定的波動性，除受當(dāng)年經(jīng)營業(yè)績的影響外，亦受經(jīng)營性往來款項和存貨變動及財務(wù)費用等因素的影響。若未來公司經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)下滑，或因業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大或宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化導(dǎo)致公司存貨大幅增加、應(yīng)收賬款快速增長，或客戶經(jīng)營狀況惡化、回款能力減弱使得公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降，將給公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流帶來不利影響，導(dǎo)致經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額出現(xiàn)波動或可能為負(fù)的情形。

7、稅收優(yōu)惠政策變動風(fēng)險

公司于2013年12月、2016年11月取得江蘇省科學(xué)技術(shù)廳、江蘇省財政廳、江蘇省國家稅務(wù)局、江蘇省地方稅務(wù)局核發(fā)的《高新技術(shù)企業(yè)證書》，并于2019年11月通過復(fù)審。報告期內(nèi)，公司享受高新技術(shù)企業(yè)的所得稅優(yōu)惠政策，企業(yè)所得稅實際執(zhí)行稅率為15%。如果未來公司所享受的稅收優(yōu)惠政策發(fā)生較大變化或者公司持有的《高新技術(shù)企業(yè)證書》到期后不能順利續(xù)期，將會對公司的盈利水平產(chǎn)生一定的不利影響。