（四）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（1）存貨余額較高風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為7,852.40萬元、12,375.47萬元和13,744.99萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為32.87%、27.26%和30.25%。公司存貨賬面價(jià)值呈逐年上升趨勢(shì)，其中存貨構(gòu)成主要以原材料、在產(chǎn)品、半成品和庫存商品為主。存貨余額維持在較高水平，一方面占用發(fā)行人大量營運(yùn)資金，降低了資金使用效率；另一方面，若在生產(chǎn)及交付過程中，出現(xiàn)客戶要求進(jìn)行設(shè)計(jì)變更而導(dǎo)致產(chǎn)品成本大幅增加，或因客戶需求變化而發(fā)生訂單取消、客戶退貨的情形，可能導(dǎo)致存貨發(fā)生減值的風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)行人的經(jīng)營業(yè)績將受到不利影響。

（2）匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

公司在海外的采購與銷售業(yè)務(wù)，通常以歐元、美元等外幣定價(jià)并結(jié)算，外匯市場(chǎng)匯率的波動(dòng)會(huì)影響公司所持貨幣資金的價(jià)值，從而影響公司的資產(chǎn)價(jià)值。近年來國家根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和國際收支狀況，不斷推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，增強(qiáng)了人民幣匯率的彈性，但公司未對(duì)匯率波動(dòng)采取管理措施。如果未來匯率出現(xiàn)大幅波動(dòng)或者我國匯率政策發(fā)生重大變化，有可能會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定的不利影響。

（3）稅收優(yōu)惠政策變化的風(fēng)險(xiǎn)

公司享有稅收優(yōu)惠政策，然而相關(guān)政策的可持續(xù)性與優(yōu)惠幅度存在不確定性。目前公司取得了高新技術(shù)企業(yè)的認(rèn)定，可享受按15%的稅率繳納所得稅至2020年。2020年后，如果我國稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化，或者稅收優(yōu)惠期限屆滿而發(fā)行人不能重新取得上述稅收優(yōu)惠的資質(zhì)認(rèn)定，則發(fā)行人的稅負(fù)會(huì)相應(yīng)提高，由此將對(duì)公司的盈利能力造成不利影響。

（五）管理風(fēng)險(xiǎn)

近年來公司發(fā)展勢(shì)頭良好，公司的資產(chǎn)規(guī)模、人員規(guī)模、業(yè)務(wù)規(guī)模迅速擴(kuò)大。為了逐步提高公司的管理水平，公司不斷引入經(jīng)營管理人才，加大了員工培訓(xùn)力度，并努力建立有效的考核激勵(lì)機(jī)制和嚴(yán)格的內(nèi)控制度。如果公司本次發(fā)行成功，公司的資產(chǎn)規(guī)模與經(jīng)營規(guī)模將實(shí)現(xiàn)較大的飛躍，使得公司的組織結(jié)構(gòu)和經(jīng)營管理趨于復(fù)雜化，對(duì)公司的資源整合、人才建設(shè)和運(yùn)營管理都面臨著更高的要求。如果公司經(jīng)營團(tuán)隊(duì)的決策水平、人才隊(duì)伍的管理能力和組織結(jié)構(gòu)的完善程度不能適應(yīng)公司業(yè)績規(guī)模的擴(kuò)張，將對(duì)公司的生產(chǎn)效率和盈利能力產(chǎn)生不利影響。

（六）募投項(xiàng)目實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)

（1）募投項(xiàng)目實(shí)施效果未達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)

由于本次募集資金投資項(xiàng)目的投資金額較大，項(xiàng)目管理和組織實(shí)施是項(xiàng)目成功與否的關(guān)鍵，將直接影響到項(xiàng)目的進(jìn)展和項(xiàng)目的質(zhì)量。若投資項(xiàng)目不能按期完成，將對(duì)公司的盈利狀況和未來發(fā)展產(chǎn)生不利影響。此外，項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的分析均為預(yù)測(cè)性信息，募集資金投資項(xiàng)目建設(shè)需要時(shí)間，如果未來市場(chǎng)需求出現(xiàn)較大變化，或者公司不能有效拓展市場(chǎng)，將導(dǎo)致募投項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的實(shí)現(xiàn)存在較大不確定性。

（2）募投項(xiàng)目實(shí)施后折舊及攤銷費(fèi)用大幅增加的風(fēng)險(xiǎn)

募投項(xiàng)目建成后，將新增大量固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、研發(fā)投入，年新增折舊及攤銷費(fèi)用較大。如本次募集資金投資項(xiàng)目按預(yù)期實(shí)現(xiàn)效益，公司預(yù)計(jì)主營業(yè)務(wù)收入的增長可以消化本次募投項(xiàng)目新增的折舊及攤銷費(fèi)用支出，但如果行業(yè)或市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生重大不利變化，募投項(xiàng)目無法實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益，則募投項(xiàng)目折舊及攤銷費(fèi)用支出的增加可能導(dǎo)致公司利潤出現(xiàn)一定程度的下滑。