（二）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

1、技術(shù)研發(fā)與創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人所處行業(yè)為科技創(chuàng)新型行業(yè)，技術(shù)優(yōu)勢(shì)是發(fā)行人的核心競(jìng)爭(zhēng)力。截至本招股說明書簽署日，發(fā)行人已獲專利授權(quán)共計(jì)36項(xiàng)，軟件著作權(quán)35項(xiàng)。由于下游消費(fèi)電子行業(yè)產(chǎn)品迭代較快，客戶需求不斷變化。未來，如果發(fā)行人的技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新能力不能及時(shí)匹配客戶的需求，發(fā)行人將面臨客戶流失的風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)公司未來的經(jīng)營(yíng)和盈利能力造成不利影響。

2、技術(shù)人才流失的風(fēng)險(xiǎn)

技術(shù)人才對(duì)發(fā)行人的產(chǎn)品創(chuàng)新、持續(xù)發(fā)展起著關(guān)鍵性作用。截至2019年3月31日，公司擁有研發(fā)人員126人，占發(fā)行人員工總數(shù)的28.13%。隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手對(duì)于技術(shù)人才的爭(zhēng)奪也將不斷加劇，發(fā)行人將面臨技術(shù)人才流失的風(fēng)險(xiǎn)。

3、技術(shù)替代風(fēng)險(xiǎn)

自動(dòng)化測(cè)試設(shè)備行業(yè)是一個(gè)快速發(fā)展變化的行業(yè)，若公司產(chǎn)品研發(fā)水平提升緩慢，或者無法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)產(chǎn)品的市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)，導(dǎo)致無法及時(shí)研究開發(fā)出新技術(shù)、新工藝及新產(chǎn)品，則公司目前所掌握的核心技術(shù)可能被同行業(yè)更先進(jìn)的技術(shù)所替代，從而對(duì)公司未來經(jīng)營(yíng)發(fā)展產(chǎn)生重大不利影響。

4、研發(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn)

最近三年一期，發(fā)行人的研發(fā)投入分別為2,740.96萬元、3,574.78萬元、4,124.83萬元和672.96萬元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為12.26%、14.76%、16.91%和18.89%。未來，發(fā)行人將持續(xù)保持對(duì)創(chuàng)新技術(shù)研發(fā)的高投入，但如果項(xiàng)目研發(fā)失敗，或者相關(guān)技術(shù)未能形成產(chǎn)品或?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，將對(duì)發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大不利影響。

（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

1、業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為21,315.81萬元、22,901.92萬元、24,388.66萬元和3,562.71萬元，扣除非經(jīng)常損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為9,089.16萬元、5,336.46萬元、6,850.90萬元和337.12萬元，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為69.56%、58.10%、59.40%和54.59%。報(bào)告期內(nèi)，雖然公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)，但受毛利率下滑等因素的影響，公司扣除非經(jīng)常損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)存在一定程度的波動(dòng)。

報(bào)告期內(nèi)，公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于消費(fèi)電子行業(yè)，該行業(yè)具有產(chǎn)品更新?lián)Q代快、競(jìng)爭(zhēng)激烈、價(jià)格敏感及周期性強(qiáng)等特點(diǎn)，雖然公司產(chǎn)品具有一定的技術(shù)壁壘，但近年來競(jìng)爭(zhēng)逐漸加劇。因此，若公司未能正確把握市場(chǎng)趨勢(shì)，或新研發(fā)的產(chǎn)品未能順利獲得足額訂單，或下游主要客戶需求發(fā)生重大不利變化，或公司未能進(jìn)一步拓展行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域及產(chǎn)品線，都可能對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐芍卮蟛焕绊懀煌瑫r(shí)由于研發(fā)投入和市場(chǎng)開拓費(fèi)用的持續(xù)增加，公司可能面臨經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)變大，業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

2、應(yīng)收賬款余額較大及無法收回的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款余額分別為5,714.52萬元、13,967.62萬元、13,049.37萬元和4,838.76萬元。雖然最近一期末公司應(yīng)收賬款回款較好，但最近三年末公司應(yīng)收賬款余額占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為25.57%、57.66%、53.51%。如果后續(xù)公司不能對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行有效控制，及時(shí)收回到期應(yīng)收賬款，則可能存在應(yīng)收賬款余額較大及無法收回的風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)公司未來經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐芍卮蟛焕绊憽?/p>

3、存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，公司存貨余額分別為2,185.67萬元、3,385.75萬元、5,618.86萬元、5,995.53萬元，公司存貨余額呈逐年增長(zhǎng)趨勢(shì)。公司計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備分別為142.39萬元、266.89萬元、560.36萬元和721.86萬元，亦呈遞增趨勢(shì)。公司產(chǎn)品主要為定制化生產(chǎn)，公司主要采用“以銷定產(chǎn)”的生產(chǎn)模式和“以產(chǎn)定購(gòu)、標(biāo)準(zhǔn)件安全庫(kù)存”的采購(gòu)模式，期末存貨主要系根據(jù)客戶訂單或采購(gòu)意向安排生產(chǎn)及發(fā)貨所需的各種原材料、在產(chǎn)品、庫(kù)存商品和發(fā)出商品。

因此，若客戶單方面取消訂單或采購(gòu)意向，或因客戶自身需求變更等因素調(diào)整或取消訂單計(jì)劃，均可能導(dǎo)致公司產(chǎn)品無法正常銷售，進(jìn)而造成存貨的可變現(xiàn)凈值低于成本，公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將受到不利影響。

4、匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

公司記賬本位幣為人民幣。報(bào)告期內(nèi)，公司外銷收入分別為9,416.63萬元、3,571.88萬元、3,307.31萬元和364.20萬元，占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為44.18%、15.60%、13.56%和10.22%。報(bào)告期內(nèi)，美元兌人民幣匯率在各年間均呈現(xiàn)一定程度的波動(dòng)趨勢(shì)，人民幣匯率波動(dòng)日趨市場(chǎng)化及復(fù)雜化，受國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)、政治等多重因素共同影響。報(bào)告期內(nèi)，公司匯兌損益分別為-712.31萬元、868.52萬元和-834.73萬元、336.66萬元。若未來人民幣匯率發(fā)生較大波動(dòng)，則可能對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響。

5、主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為69.56%、58.10%、59.40%和54.59%，呈遞減趨勢(shì)。盡管公司目前毛利率仍處于較高水平，但未來隨著同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?jǐn)?shù)量的增多及規(guī)模的擴(kuò)大，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將日趨激烈，行業(yè)的供求關(guān)系將可能發(fā)生變化，導(dǎo)致行業(yè)整體利潤(rùn)率水平有下降風(fēng)險(xiǎn)。此外，如果公司無法長(zhǎng)期維持并加強(qiáng)在技術(shù)創(chuàng)新能力和工藝水平方面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，也將使得公司毛利率存在下降的風(fēng)險(xiǎn)。

6、人力成本上升的風(fēng)險(xiǎn)

公司作為技術(shù)密集型企業(yè)，歷來注重人才的引進(jìn)和培養(yǎng)。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及通貨膨脹等因素，未來公司員工平均工資可能會(huì)逐步提高，公司人力成本將相應(yīng)上升。如果人均產(chǎn)出不能相應(yīng)增長(zhǎng)，則人力成本的上升可能會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來不利影響。

7、稅收優(yōu)惠的風(fēng)險(xiǎn)

按照《財(cái)政部國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于進(jìn)一步鼓勵(lì)軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展企業(yè)所得稅政策的通知》（財(cái)稅[2012]27號(hào)）規(guī)定，在2017年12月31日前自獲利年度起計(jì)算優(yōu)惠期，第一年至第二年免征企業(yè)所得稅，第三年至第五年按照25%的法定稅率減半征收企業(yè)所得稅，并享受至期滿為止。公司2016年、2017年享受12.5%的稅收優(yōu)惠。

2016年11月21日，公司通過高新技術(shù)企業(yè)資格審核，有效期為三年。2018年至2019年3月，根據(jù)《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快科技服務(wù)業(yè)發(fā)展的若干意見》（國(guó)發(fā)[2014]49號(hào)）規(guī)定，按照15%的稅率計(jì)繳企業(yè)所得稅；截至本招股說明書簽署日，燕麥科技已提交高新技術(shù)企業(yè)復(fù)審申請(qǐng)。

公司子公司燕麥軟件于2017年6月30日取得軟件企業(yè)認(rèn)定，從2018年起享受該稅收優(yōu)惠，2018年、2019年免征所得稅，2020年至2022年享受12.5%的稅收優(yōu)惠。

根據(jù)《財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于軟件產(chǎn)品增值稅政策的通知》（財(cái)稅[2011]100號(hào)）規(guī)定，增值稅一般納稅人銷售其自行開發(fā)生產(chǎn)的軟件產(chǎn)品，按17%稅率征收增值稅后，對(duì)其增值稅實(shí)際稅負(fù)超過3%的部分實(shí)行即征即退政策。報(bào)告期內(nèi)，公司一直享受該稅收優(yōu)惠，2018年至2019年3月燕麥軟件及派科斯享受該稅收優(yōu)惠。

根據(jù)財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局（財(cái)稅【2012】39號(hào)）《關(guān)于出口貨物勞務(wù)增值稅和消費(fèi)稅政策的通知》和（財(cái)稅【2018】32號(hào)）等文件的規(guī)定，報(bào)告期內(nèi)，公司出口產(chǎn)品享受免、抵、退的增值稅稅收優(yōu)惠政策。據(jù)中華人民共和國(guó)香港特別行政區(qū)《稅務(wù)條例》及《香港稅務(wù)條例釋義及執(zhí)行指引第21號(hào)（修訂本）》的相關(guān)規(guī)定，只有在香港產(chǎn)生或得自香港，才須課繳利得稅。報(bào)告期內(nèi)，子公司燕麥電子公司免于在香港地區(qū)繳納利得稅。報(bào)告期內(nèi)，公司稅收優(yōu)惠情況及其占利潤(rùn)總額的比例情況如下：

資料來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

如果上述相關(guān)稅收政策發(fā)生重大不利變化或公司的高新技術(shù)企業(yè)資格未能順利通過重新認(rèn)定，則將會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大不利影響。