（四）客戶集中度較高風(fēng)險(xiǎn)

針對液晶面板行業(yè)集中度較高的特點(diǎn)并結(jié)合公司自身發(fā)展階段，公司采取“集中優(yōu)勢資源、實(shí)現(xiàn)重點(diǎn)突破”的市場戰(zhàn)略，瞄準(zhǔn)我國面板龍頭企業(yè)京東方，與其于2012年開始合作，并于2015年成為其國產(chǎn)TFT混合液晶材料戰(zhàn)略供應(yīng)商且實(shí)現(xiàn)規(guī)?；┴洠龠M(jìn)公司業(yè)務(wù)快速發(fā)展。

在與京東方形成戰(zhàn)略合作關(guān)系的市場影響力帶動(dòng)下，臺灣群創(chuàng)、惠科股份和華星光電等其他大型面板廠商客戶與公司的業(yè)務(wù)合作順利推進(jìn)，公司分別于2017年和2019年成為臺灣群創(chuàng)和惠科股份的合格供應(yīng)商，并實(shí)現(xiàn)批量供貨。截至目前，華星光電對公司的認(rèn)證正在進(jìn)行中，公司有望于2020年對其實(shí)現(xiàn)批量供貨。但最近三年，公司對京東方的銷售收入占比分別達(dá)38.09%、69.30%和75.51%，客觀上仍存在客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)。

（五）控制權(quán)穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)

本次發(fā)行前，公司實(shí)際控制人趙雷持有公司27.17%股份，本次發(fā)行完成后，實(shí)際控制人持股比例將進(jìn)一步降低。雖然報(bào)告期內(nèi)公司依據(jù)《公司章程》等公司治理文件的規(guī)定進(jìn)行有效決策和經(jīng)營管理，保證了公司運(yùn)營的穩(wěn)定和經(jīng)營效益的持續(xù)提升，但本次發(fā)行完成后，由于實(shí)際控制人持股比例進(jìn)一步降低，股權(quán)結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步分散在一定程度上可能會(huì)影響股東大會(huì)對于重大事項(xiàng)的決策，進(jìn)而影響公司的業(yè)務(wù)發(fā)展。

（六）存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

公司生產(chǎn)模式主要以訂單生產(chǎn)模式為主，以備貨生產(chǎn)模式為輔。訂單生產(chǎn)模式下，客戶提前30至60天將混合液晶到貨計(jì)劃提供給公司，公司按供貨計(jì)劃提前30天左右備貨，根據(jù)混合液晶的生產(chǎn)環(huán)節(jié)和生產(chǎn)周期，從原材料訂貨至混合液晶完成的完整周期一般需要90至160天，為保證及時(shí)供貨，公司需要提前備貨并制備中間體、粗品單晶和精品單晶，從而形成期末較大存貨。

2016年末、2017年末和2018年末，公司存貨賬面價(jià)值分別為7,211.50萬元、8,063.52萬元和11,576.27萬元，占總資產(chǎn)比例分別為19.01%、13.69%和17.12%，主要為中間體、粗品單晶和精品單晶。報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人嚴(yán)格按照存貨減值測試規(guī)則，計(jì)提了存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，報(bào)告期各期末的計(jì)提余額分別為781.10萬元、1,100.32萬元、1,576.17萬元。但發(fā)行人仍然可能面臨因市場需求環(huán)境變化、客戶提貨延遲甚至違約等情況而導(dǎo)致存貨減值大幅增加的風(fēng)險(xiǎn)。

（七）安全生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

公司生產(chǎn)過程中使用的少部分原材料具有易燃、有毒等化學(xué)性質(zhì)，如操作不當(dāng)或設(shè)備老化失修，可能發(fā)生火災(zāi)、人身傷害等安全生產(chǎn)事故，影響公司的生產(chǎn)經(jīng)營，并可能造成一定的人身和經(jīng)濟(jì)損失。