中國信貸風(fēng)險專題分析報告：現(xiàn)金流視角下企業(yè)償債能力的指標(biāo)與非指標(biāo)分析

償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)的能力，它是企業(yè)財務(wù)能力的一項重要內(nèi)容，償債能力分析也是對企業(yè)進(jìn)行財務(wù)分析的重要方面。企業(yè)償債能力高低一方面關(guān)系到企業(yè)能否持續(xù)生存，另一方面有關(guān)系到債權(quán)人（銀行）的貸款風(fēng)險，因此，做好償債能力分析對于銀行具有非常重要的意義。

目前對企業(yè)償債能力分析的研究主要是建立在清算的基礎(chǔ)上，側(cè)重于靜態(tài)分析，最常用的方法是以資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流表為根據(jù)，計算一系列比率指標(biāo)，例如：資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率等，并與有關(guān)評價標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較。隨著市場經(jīng)濟(jì)特別是資本市場的發(fā)展，對企業(yè)償債能力的分析已不斷地深人，但其仍然存在諸多尚未解決的問題，需要進(jìn)行更深層次的研究。本文主要通過現(xiàn)金流視角的分析對企業(yè)償債能力進(jìn)行評估、建立銀行對企業(yè)償債能力分析的指標(biāo)評價體系以及非指標(biāo)評價體系。

本文建議銀行在對企業(yè)的償債能力分析中，從企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動入手，分析了企業(yè)各項經(jīng)濟(jì)活動過程中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的流向和企業(yè)債務(wù)的形成過程，提出了銀行利用傳統(tǒng)償債能力指標(biāo)進(jìn)行貸款管理的缺陷，構(gòu)建了現(xiàn)金流量償債能力評價指標(biāo)，完善了銀行的貸款審核。另一方面，本文除了指標(biāo)體系的建立，還對企業(yè)的償債能力進(jìn)行了非指標(biāo)的系統(tǒng)分析，爭取幫助銀行在理論與實踐中全面掌握對企業(yè)的分析。

文中以部分重點行業(yè)上市公司2008-2010年的財務(wù)信息為樣本數(shù)據(jù)對上市公司的債務(wù)狀況進(jìn)行了定量分析，并將數(shù)據(jù)與所搭建的償債能力評價體系相結(jié)合，對企業(yè)償債能力進(jìn)行評價。根據(jù)評價結(jié)果，驗證了現(xiàn)金流量償債能力指標(biāo)比傳統(tǒng)償債能力指標(biāo)更為科學(xué)有效。

 
第一章  企業(yè)債務(wù)的形成 
一、企業(yè)債務(wù)的形成過程及償還動力 
（一）企業(yè)債務(wù)的形成過程 
（二）企業(yè)資金流向與債務(wù)償還動力 
二、企業(yè)償債能力分析現(xiàn)狀 
（一）企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu) 
（二）傳統(tǒng)評價企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)及其缺陷 
（三）傳統(tǒng)評價企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)及其缺陷 
第二章  銀行對企業(yè)貸款償債能力的指標(biāo)化分析 
一、銀行對企業(yè)現(xiàn)金流量分析的現(xiàn)實意義 
（一）企業(yè)三類活動與現(xiàn)金流量關(guān)系 
（二）銀行需對三類現(xiàn)金流量的運(yùn)作規(guī)律有哪些認(rèn)識？ 
二、構(gòu)建現(xiàn)金流量企業(yè)償債能力評價指標(biāo) 
（一）銀行如何利用現(xiàn)金流量衡量企業(yè)償債能力 
（二）現(xiàn)金流量衡量企業(yè)償債能力的推導(dǎo)過程 
（三）構(gòu)造以現(xiàn)金流量度量企業(yè)短期償債能力的指標(biāo) 
（四）構(gòu)造以現(xiàn)金流量度量企業(yè)長期償債能力的指標(biāo) 
（五）其他通用指標(biāo) 
三、完善現(xiàn)金流量企業(yè)償債能力指標(biāo)評價體系 
（一）對信貸企業(yè)的現(xiàn)金盈利能力進(jìn)行分析 
（二）用現(xiàn)金凈流量與會計收益的對比指標(biāo)分析現(xiàn)金收益質(zhì)量 
（三）現(xiàn)金流量分析應(yīng)注意的問題 
第三章  銀行對企業(yè)現(xiàn)金流量償債能力的非指標(biāo)化分析 
一、多角度分析企業(yè)現(xiàn)金流量，度量信貸風(fēng)險程度 
（一）由現(xiàn)金流量表趨勢分析看銀行信貸風(fēng)險大小 
（二）由現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)分析看銀行信貸風(fēng)險大小 
二、銀行如何從失真的中小企業(yè)財務(wù)報表中分析企業(yè)償債能力 
（一）中小企業(yè)財務(wù)報表失真嚴(yán)重下對企業(yè)償債能力分析影響 
（二）銀行如何練就慧眼識表 
（三）跳出報表，拆穿陰謀 
（四）關(guān)注第三方“硬”的財務(wù)指標(biāo) 
三、銀行在對企業(yè)償債能力分析中易忽視的因素 
（一）企業(yè)的償債途徑 
（二）內(nèi)部經(jīng)營條件也對償債能力產(chǎn)生影響 
（三）考慮政策等外部因素的影響 
第四章  實際操作講解——重點以電力企業(yè)償債能力分析為例 
一、電力企業(yè)負(fù)債現(xiàn)狀分析 
（一）電力企業(yè)負(fù)債總量分析 
（二）電力企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)分析 
二、電力企業(yè)償債能力評價體系的構(gòu)建 
（一）現(xiàn)代綜合評分法對于企業(yè)貸款安全的評估 
（二）構(gòu)建電力企業(yè)現(xiàn)金流量模式償債能力評價體系 
（三）償債能力評價體系的應(yīng)用 
三、其他部分行業(yè)現(xiàn)金流量下的償債能力分析 
（一）醫(yī)藥行業(yè)——賒銷嚴(yán)重現(xiàn)金匱乏 
（二）計算機(jī)通訊行業(yè)——投資需求若渴 
（三）家電行業(yè)──銷售良好令人刮目相看