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中國經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)分析報(bào)告2013年第10期:出口激增疑云,熱錢或再度涌入分析報(bào)告

 
  • 關(guān)鍵字:經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)分析報(bào)告
  • 出版日期:2013年8月報(bào)告頁碼:30圖表:0
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報(bào)告導(dǎo)讀 \ READING REPORT
2013年年初以來,大量熱錢通過銀行貿(mào)易融資渠道涌入我國,使得我國出口數(shù)據(jù)出現(xiàn)異常,這種異常已經(jīng)引起了監(jiān)管層的高度重視,而起到重要渠道作用的銀行貿(mào)易融資業(yè)務(wù)將是未來監(jiān)管的重點(diǎn)。

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報(bào)告描述 \ REPORT DESCRIPTION
 
 
報(bào)告共分為四部分:
第一部分
4月份貿(mào)易數(shù)據(jù)再次飽受爭(zhēng)議,我們不禁要問:出口中“熱錢”究竟幾何?數(shù)據(jù)隱射出的問題顯示:貿(mào)易正成為資本大舉入關(guān)重要渠道,香港作為離岸人民幣中心和最為重要的中轉(zhuǎn)口岸淪為了虛增貿(mào)易的重災(zāi)區(qū)。
近期各國競(jìng)相寬松導(dǎo)致資本流入加速了人民幣升值,而其他國家央行的相繼降息又拉大了中外息差,這使得人民幣交易吸引力加大,虛假貿(mào)易資本套利方式盛行,這些因素都是導(dǎo)致大量熱錢再次席卷而來的重要原因。

第二部分
通過一些銀行的運(yùn)作,本為方便企業(yè)進(jìn)出口業(yè)務(wù)的貿(mào)易融資工具異化成了跨境資金的套利工具,即在銀行的“穿針引線”之下,企業(yè)通過偽造出口貨單獲得大量的境外貸款,在稍縱即逝的時(shí)間窗口捕捉利率差和匯率差。
本部分我們將指出銀行及企業(yè)樂于采用這種變相的貿(mào)易融資方式進(jìn)行套利的動(dòng)因,并以具體案例分析的方式來明確其運(yùn)作流程和損益情況。

第三部分
熱錢大規(guī)模流入,既會(huì)推升人民幣升值,增加出口部門負(fù)擔(dān),又會(huì)增加國內(nèi)貨幣供給,加大央行控制貸款和社會(huì)融資增長的難度。目前,央行已經(jīng)通過重啟央票發(fā)行和發(fā)布《國家外匯管理局關(guān)于加強(qiáng)外匯資金流入管理有關(guān)問題的通知》等數(shù)量化綜合措施進(jìn)行調(diào)控。而我們預(yù)期,央行未來更傾向于采用價(jià)格型手段,以降低公開市場(chǎng)基準(zhǔn)利率抑制“熱錢”流入意愿。

第四部分
在目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇、外需不振的局面下,銀行需特別關(guān)注貸款調(diào)查、貸款審查、授信出賬、單證項(xiàng)下物流管理這幾個(gè)貿(mào)易融資關(guān)鍵環(huán)節(jié)的流程優(yōu)化及風(fēng)險(xiǎn)控制以此來應(yīng)對(duì)日益激烈的銀行間競(jìng)爭(zhēng)和日益嚴(yán)厲的監(jiān)管政策。
報(bào)告目錄 \ REPORTS DIRECTORY
 
第一部分 出口激增疑云:熱錢或再度涌入
一、貿(mào)易數(shù)據(jù)飽受爭(zhēng)議
(一)外資通過虛假貿(mào)易入關(guān)
(二)從廣交會(huì)數(shù)據(jù)來看今年真實(shí)的貿(mào)易需求
二、熱錢再次涌入
(一)熱錢界定
(二)熱錢規(guī)模測(cè)算
三、熱錢再度涌入我國的原因
(一)劃算的人民幣交易吸引了大量的熱錢
(二)海外再寬松是熱錢進(jìn)入我國的推力
(三)人民幣升值預(yù)期仍在持續(xù)
(四)虛假貿(mào)易資本套利方式盛行

第二部分 企業(yè)借銀行利用轉(zhuǎn)口貿(mào)易套利
一、銀行貿(mào)易融資工具成套利工具
(一)貿(mào)易融資“變異”
(二)銀行無本生意
二、案例詳解:境外遠(yuǎn)期外匯交易與全額人民幣質(zhì)押進(jìn)口貿(mào)易融資組合
(一)案情描述
(二)案例分析

第三部分 監(jiān)管機(jī)構(gòu)調(diào)控措施防范熱錢流入
一、數(shù)量化——封堵渠道
(一)外管局加強(qiáng)銀行結(jié)售匯綜合頭寸管理和分類管理
(二)主要目的在于抑制熱錢套利渠道
二、價(jià)格型——利率引導(dǎo)
(一)央行曾兩度利用利率對(duì)沖匯率和資本波動(dòng)
(二)調(diào)整公開市場(chǎng)基準(zhǔn)利率概率較大
三、央票發(fā)行并不意味著政策收緊

第四部分 銀行貿(mào)易融資應(yīng)穩(wěn)中求變
一、內(nèi)外環(huán)境新變化
(一)國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)變化
(二)銀行貿(mào)易融資轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略下市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈
(三)貿(mào)易融資客戶良莠不齊
二、銀行需注意的關(guān)鍵環(huán)節(jié)
(一)貸款調(diào)查環(huán)節(jié)
(二)貸款審查環(huán)節(jié)
(三)授信出賬環(huán)節(jié)
(四)單證項(xiàng)下物流管理環(huán)節(jié)
三、銀行貿(mào)易融資業(yè)務(wù)發(fā)展思路
(一)調(diào)整發(fā)展模式
(二)完善約束機(jī)制
(三)加強(qiáng)人員素質(zhì)和隊(duì)伍建設(shè)

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