中國(guó)信貸風(fēng)險(xiǎn)專題分析報(bào)告2013年第10期：安全邊際與價(jià)值源泉——商業(yè)銀行債券投資風(fēng)險(xiǎn)管理

隨著我國(guó)商業(yè)銀行改革的不斷深化，債券投資對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)配置和利潤(rùn)形成的作用越來越大。債券投資的收入在商業(yè)銀行總收入的比重日漸增加，隨之而來的投資風(fēng)險(xiǎn)也開始擺在了銀行投資者的面前。那么，商業(yè)銀行如何加強(qiáng)債券投資的風(fēng)險(xiǎn)管理就成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。今天，我們邀請(qǐng)部分業(yè)內(nèi)人士就此問題進(jìn)行深入探討，希望對(duì)債券投資的從業(yè)人員有所幫助。

目前銀行間債券市場(chǎng)已經(jīng)成為商業(yè)銀行進(jìn)行資產(chǎn)擺布的一個(gè)重要陣地，商業(yè)銀行持有債券資產(chǎn)的比例和數(shù)量不斷提升，債券投資收入在商業(yè)銀行總收入中的占比越來越高。隨著銀行間債券市場(chǎng)的不斷發(fā)展和近期債券市場(chǎng)利率的大幅調(diào)整，債券投資的風(fēng)險(xiǎn)管理已經(jīng)成為業(yè)界最為關(guān)注的問題。
債券投資風(fēng)險(xiǎn)的管理，不僅包括程序管理，即投資決策的形成、投資組合的確定，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算與風(fēng)險(xiǎn)限額的制定；而且包括對(duì)投資戰(zhàn)略和策略執(zhí)行情況的監(jiān)控與風(fēng)險(xiǎn)防范，以及所涉及的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)管理。

本文共分為六個(gè)部分，第一章介紹了商業(yè)銀行債券投資當(dāng)前面臨的背景；第二章對(duì)商業(yè)銀行債券投資總體特征與存在問題進(jìn)行了分析，主要涉及債券投資總體特征、債券投資存在問題；第三章剖析了商業(yè)銀行投資債券現(xiàn)狀及典型銀行債券投資結(jié)構(gòu)；第四章解析商業(yè)銀行債券投資核心影響因子，以發(fā)掘商業(yè)銀行債券投資規(guī)律性；第五章結(jié)合《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》的執(zhí)行，分析了債券投資賬戶劃分及風(fēng)險(xiǎn)管理；第六章從總體角度，對(duì)商業(yè)銀行債券投資的風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行了總結(jié)。
 

第一章  商業(yè)銀行債券投資當(dāng)前面臨的背景 
一、資本補(bǔ)充壓力大，須走集約化之路 
二、應(yīng)對(duì)巴塞爾資本國(guó)別評(píng)估，商業(yè)銀行籌謀減記型資本工具 
三、非銀行信用中介興起，財(cái)富資產(chǎn)管理發(fā)展加劇脫媒化 
四、企業(yè)和地方政府存在較大資金缺口，通過影子銀行或發(fā)債形式解決 
五、銀行理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新提升了債券配置的需求 
六、銀行業(yè)不良貸款連升六季，業(yè)內(nèi)稱或只是冰山一角 

第二章  商業(yè)銀行債券投資總體特征與存在問題 
一、商業(yè)銀行債券投資總體特征 
二、商業(yè)銀行債券投資存在的問題 
（一）銀行內(nèi)部債券交易風(fēng)險(xiǎn)管理的問題 
（二）商業(yè)銀行債券風(fēng)險(xiǎn)管理的外部問題 

第三章  商業(yè)銀行投資債券現(xiàn)狀及典型銀行債券投資結(jié)構(gòu) 
一、總體情況 
二、國(guó)債 
三、政策性金融債 
四、地方政府融資債券 
五、企業(yè)債 
六、中票與短期融資券 
七、典型商業(yè)銀行債券投資結(jié)構(gòu) 
（一）工商銀行 
（二）招商銀行 
（三）南京銀行 
（四）寧波銀行 

第四章  商業(yè)銀行債券投資核心影響因子分析 
一、季節(jié)性規(guī)律 
二、基本面影響 
三、政策影響 
四、資金來源 
五、信用利差 

第五章  債券投資賬戶劃分及風(fēng)險(xiǎn)管理 
一、債券投資基礎(chǔ) 
（一）賬戶劃分 
（二）基于賬戶劃分的不同類別風(fēng)險(xiǎn)管理 
二、交易賬戶頭寸的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理 
（一）交易賬戶債券投資頭寸面臨的風(fēng)險(xiǎn)類型 
（二）債券投資頭寸市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量方法-內(nèi)部模型法 
（三）債券投資頭寸市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量方法-標(biāo)準(zhǔn)法 
三、銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)管理 
（一）銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)的管理范圍 
（二）銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)管理的二個(gè)視角 
（三）銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)管理的四類風(fēng)險(xiǎn) 

第六章  債券投資的風(fēng)險(xiǎn)管理總結(jié) 
一、科學(xué)劃分交易、銀行賬戶，適時(shí)調(diào)整債券組合結(jié)構(gòu) 
二、制定債券投資戰(zhàn)略，確立投資風(fēng)格和風(fēng)險(xiǎn)承受能力 
三、實(shí)行債券組合期限管理，加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理
四、加強(qiáng)市場(chǎng)利率預(yù)測(cè)，提高債券投資抗風(fēng)險(xiǎn)能力 
六、加強(qiáng)債券信用管理，減少債券違約風(fēng)險(xiǎn)