中央財經(jīng)小組辦公室主任：金融危機為金融監(jiān)管改革帶來的三條啟示

在近日公開的《21世紀金融監(jiān)管》中文版序言中，中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室主任劉鶴表示，每一次金融危機都意味著金融監(jiān)管的失敗和隨之而來的重大變革，在近兩次大危機中一個共同的原因就是金融體系的脆弱性超過了微觀層面的風(fēng)險管理能力和宏觀層面的監(jiān)管能力。金融監(jiān)管改革要有前瞻性，監(jiān)管體系要有適應(yīng)性，以及金融監(jiān)管不能只說不做。

劉鶴稱，在兩次危機形成過程中，監(jiān)管上奉行“輕觸式監(jiān)管”，認為“最少的監(jiān)管是最好的監(jiān)管”。監(jiān)管放松、監(jiān)管空白和監(jiān)管套利愈演愈烈，甚至出現(xiàn)“監(jiān)管競次”（racetothebottom）——各國監(jiān)管機構(gòu)競相降低監(jiān)管要求以追求本國金融機構(gòu)的相對競爭優(yōu)勢。美國國會對此次金融危機的調(diào)查結(jié)論是，這場金融危機本可以避免，危機既非天災(zāi)也非計算機模型的失效，而是源于人類對風(fēng)險的無動于衷和錯誤判斷。

因此，劉鶴認為，這場危機帶給金融監(jiān)管至少有以下三條啟示：一是金融監(jiān)管要有前瞻性，前瞻性是風(fēng)險管理和金融監(jiān)管的生命所在，從某種意義上說，監(jiān)管必須是內(nèi)生反周期性的，特別是在繁榮時期，金融監(jiān)管在不受重視時最有價值。

二是金融監(jiān)管體系要有適應(yīng)性，要根據(jù)本國金融體系的發(fā)展水平、結(jié)構(gòu)變化和風(fēng)險變遷動態(tài)演進，關(guān)鍵是要有效捕捉風(fēng)險并與時俱進地配置監(jiān)管資源，使監(jiān)管能力建設(shè)與金融創(chuàng)新相適應(yīng)。金融監(jiān)管者需要具備深刻的自省意識和不斷改良的能力。

三是金融監(jiān)管要“長牙齒”，不能只說不做。金融監(jiān)管者不能只靠風(fēng)險提示或道義勸說實施監(jiān)管，在巨大的利益面前監(jiān)管機構(gòu)的口頭警告充其量不過是紙上談兵。要戰(zhàn)勝它就意味著監(jiān)管機構(gòu)要能夠在危機的關(guān)鍵時刻做出不同于市場的獨立判斷，而不是被市場的意志所左右。

縱觀我國金融監(jiān)管體系近年來的發(fā)展，劉鶴稱，我國金融業(yè)改革開放和監(jiān)管取得了令人矚目的成績，但一些不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)的問題依然突出。解決這些問題根本上要靠深化金融改革。由于金融資源具有高度流動性，金融市場具有很強的整體性，金融改革需要特別注重單兵突進和整體協(xié)調(diào)的關(guān)系，防止改革部門化、碎片化。僅在單個領(lǐng)域推進某項改革往往難以取得預(yù)期效果，反過來也會影響這項改革的可行性、可信度。

“要堅持市場配置金融資源的改革導(dǎo)向，通過協(xié)同推進金融布局、金融機構(gòu)、金融調(diào)控、金融監(jiān)管和金融基礎(chǔ)設(shè)施等改革以及與之配套的實體經(jīng)濟領(lǐng)域改革，優(yōu)化資源配置、支持實體經(jīng)濟發(fā)展，并在這一過程中實現(xiàn)金融自身發(fā)展?！眲ⅩQ稱。

在完善體制的同事，為改革和優(yōu)化監(jiān)管體制，劉鶴認為，監(jiān)管部門要牢固樹立風(fēng)險思維和危機應(yīng)對意識，摸清真實的風(fēng)險底數(shù)，實現(xiàn)金融風(fēng)險監(jiān)管的全覆蓋；進一步提高監(jiān)管能力，不斷完善監(jiān)管手段和工具箱，運用壓力測試等手段提高監(jiān)管的前瞻性，打造現(xiàn)代化的監(jiān)管隊伍；加強金融消費者權(quán)益保護，寓監(jiān)管于服務(wù)；進一步強化行動意愿，敢于質(zhì)疑、能夠說“不”，拒絕監(jiān)管上的“父愛主義”。

“金融危機并非無跡可尋?；谶^去800多年金融歷史數(shù)據(jù)的研究發(fā)現(xiàn)，歷次金融危機產(chǎn)生的共同標志性特征有：資產(chǎn)價格大幅上升、債務(wù)負擔(dān)加劇、經(jīng)濟增長率波動、經(jīng)常賬戶赤字等。為避免危機發(fā)生，要警惕那些新形成的、變異了的風(fēng)險隱患，更要克服那些共同的根源性因素。”劉鶴稱。