人民幣匯率最近的相對波動應(yīng)該用長期視角去看,并將其置于中國市場化金融改革的大背景之下。
人民幣從長期來看絕對沒有貶值的基礎(chǔ),因為中國經(jīng)濟(jì)一直活力十足。盡管部分市場參與者對經(jīng)濟(jì)增速放緩感到驚訝,但對于政策制定者來講,增速完全在預(yù)期的合理范圍之內(nèi)。
去年中國經(jīng)濟(jì)增長6.9%,較前些年的增速有所下降,但仍處于相當(dāng)高的水平。
最近微軟創(chuàng)始人比爾-蓋茨在達(dá)沃斯論壇上表示:“大部分國家都會羨慕6.9%的增速。我對中國非常有信心,一方面由于他們眼光長遠(yuǎn),另一方面他們會關(guān)注其他國家都在做什么?!?
中國一直在進(jìn)行經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型,政府鼓勵創(chuàng)新,并推動改革簡政放權(quán)、為新企業(yè)注冊提供便利。
此外,正如一些行業(yè)玩家所言,中國擁有龐大的國內(nèi)市場,在制造業(yè)方面擁有巨大的科技優(yōu)勢。
除了令人艷羨的國內(nèi)市場,中國還有有待開發(fā)的巨大需求,大部分欣欣向榮的城市仍需要大規(guī)模投資于基礎(chǔ)設(shè)施和環(huán)境保護(hù),這些城市往往居住著數(shù)百萬或數(shù)十萬人口。
至于勞動力市場,一位在中國東部讀大學(xué)的國際學(xué)生在社交媒體平臺上寫道:“只要不懶,這里的人們都能輕易地找到工作”。
最近中國宣布著手解決煤炭、鋼鐵、水泥等行業(yè)產(chǎn)能過剩的問題,顯然知道這些行業(yè)的裁員不會造成問題?,F(xiàn)在已經(jīng)作出了安排,幫助他們度過失去工作之后的困難時期。
回到人民幣問題,長期而言,中國并沒有讓人民幣貶值的政策。作為一個負(fù)責(zé)任的國家,中國承諾不會通過競爭性貶值來刺激出口。這是鄭重的承諾,大家可以看看中國過去的信譽。
所以真正的問題是中國現(xiàn)在正處于將匯率形成機(jī)制向參考一籃子貨幣轉(zhuǎn)變的過程。中國人民銀行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿最近接受采訪時稱:“這意味著人民幣匯率將會對整個籃子基本保持穩(wěn)定?!?
中國將會引導(dǎo)市場形成人民幣兌美元的匯率,從而幫助穩(wěn)定人民幣對貨幣籃子的價值。
就目前階段而言,人民幣匯率既非釘住美元,也非不受約束地自由浮動。馬駿表示,中國將引入一種恰當(dāng)?shù)叵拗迫嗣駧艃睹涝獏R率日內(nèi)波動的機(jī)制。
與預(yù)期一致,有跡象表明最近做空人民幣的活動有所下降。
中國當(dāng)局還明確表示,匯率機(jī)制將繼續(xù)基于市場供求,并參考一籃子貨幣。
新加坡華僑銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家TommyXie表示,人民幣匯率形成機(jī)制改革的方向是明確的,中國央行“正變得更可預(yù)測,而非不可預(yù)測”。
人民幣匯率形成機(jī)制的改革是中國正在推進(jìn)的市場化金融改革的一部分,而推進(jìn)這些改革并非易事。在這種背景下,出現(xiàn)一些短期波動是可以理解的。
國際貨幣基金組織副總裁朱民指出,人民幣現(xiàn)在是一種管理浮動機(jī)制,但市場化程度在上升。
最后同樣重要的一點是,我們必須牢記中國有能力打敗投機(jī)者、捍衛(wèi)人民幣。這些投機(jī)者故伎重演,在市場情緒低迷時散布各種謠言和所謂“硬著陸”的預(yù)測。
概而言之,我們完全可以說中國市場波動和潛在風(fēng)險的波及效應(yīng)被夸大了,最近全球市場恐慌的根本性原因是全球復(fù)蘇還沒有達(dá)到可以支持貨幣緊縮的地步。
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