2016年1月27日基金利好消息及后市操作策略分析

【基金要聞】

1.美亞柏科一個(gè)月股價(jià)近腰斬 2015基金冠亞軍或重倉被套

近日，美亞柏科發(fā)布了《發(fā)行股份購買資產(chǎn)實(shí)施情況暨新增股份上市公告書》，披露了公司截至2015年12月31日和2016年1月15日的十大股東名單。記者發(fā)現(xiàn)，在這份十大股東名單中，2015年偏股型基金的冠亞軍易方達(dá)新興成長(zhǎng)和富國(guó)低碳環(huán)保分列其中。但受開年市場(chǎng)大跌影響，美亞柏科股價(jià)一個(gè)月接近腰斬，目前冠亞軍或已重倉套牢。美亞柏科從2015年10月8日到11月6日股價(jià)處于緩慢上漲期，此間均價(jià)為27.04元。在11月9日迎來數(shù)日的爆發(fā)，經(jīng)過短暫調(diào)整后，又有一波快速的拉升行情。從11月9日到12月31日，其股票均價(jià)為40.31元，12月31日達(dá)到最高52.3元。2016年初隨著股指殺跌，公司股價(jià)也大幅下挫，截至1月26日的收盤價(jià)為27.05元，股價(jià)接近腰斬。假設(shè)2015年度偏股型基金冠亞軍在2015年10月8日到11月6日，買入大部分美亞柏科，那么兩者目前在對(duì)美亞柏科的投資上相當(dāng)于坐了過山車。假設(shè)兩只基金大部分籌碼是在11月9日后，甚至是更高價(jià)位建倉，那么兩者現(xiàn)在應(yīng)該還處于嚴(yán)重的被套狀態(tài)。

2.QDII基金異?；鸨?近40家暫停申購和大額申購

A股市場(chǎng)開年暴跌，股民對(duì)股市的信心可謂是大受打擊。除此之外，人民幣匯率貶值加速釋放，想找到好的理財(cái)產(chǎn)品顯得越來越難。A股震蕩、人民幣貶值等因素，從某種程度上來說刺激了人們手中資金對(duì)境外資產(chǎn)的配置需求，許多投資者產(chǎn)生了增加海外投資比重的想法。一向不起眼的QDII基金近期大受追捧，在網(wǎng)上不乏看到“QDII基金咸魚翻身”“逆襲”等字眼，甚至火爆到基金公司暫停申購。QDII基金和A股不同，需要注意的地方很多，理財(cái)師建議市民一定要加倍謹(jǐn)慎，切不可盲目跟風(fēng)。記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，近日，廣發(fā)、博時(shí)等基金公司宣布暫停旗下QDII基金申購，包括大額申購，其暫停原因均是因?yàn)橥鈪R額度不足；國(guó)泰旗下兩只QDII基金也已宣布暫停單日單賬戶超過50萬元人民幣的大額申購；廣發(fā)基金也發(fā)公告稱，廣發(fā)亞太中高收益債券暫停單日單賬戶的大額申購；華夏海外收益?zhèn)瘜?duì)單個(gè)投資人單日累計(jì)申購（含定期定額申購）申請(qǐng)金額進(jìn)行限制，如人民幣份額單日累計(jì)申購金額超過100萬元或美元份額單日累計(jì)申購金額超過16萬美元，該基金有權(quán)部分或全部拒絕。由此可見，QDII基金近期遭瘋搶的火爆程度。

3.暫未出現(xiàn)大規(guī)模集中贖回 新基金卻發(fā)行艱難賣不動(dòng)

暴跌仍在延續(xù)。受到國(guó)際油價(jià)暴跌、外圍市場(chǎng)普遍下挫的影響，A股在26日再一次遭到重創(chuàng)。截至當(dāng)日收盤，滬指下跌6.42%報(bào)收2749.79點(diǎn)，擊穿2750點(diǎn)創(chuàng)14個(gè)月新低，創(chuàng)業(yè)板更是暴跌近8%，“千股跌?！备窬衷佻F(xiàn)，教育、軟飲料、軟件、海運(yùn)、券商等指數(shù)直逼跌停。再度暴跌，兩市量能放大至5200億左右，市場(chǎng)人氣低至冰點(diǎn)，拋盤不計(jì)成本涌出。深圳一位私募人士表達(dá)了較為悲觀的看法:“從盤面上看市場(chǎng)打破近期的弱平衡，以暴跌的姿態(tài)宣示了趨勢(shì)的進(jìn)一步向下，清倉觀望者逐漸增多，邊際買量變得極為稀薄?！遍_年17個(gè)交易日下跌近23%，滬指如此表現(xiàn)也創(chuàng)下了紀(jì)錄。對(duì)基金銷售而言，同樣也是蒙上了一層冰霜，如同這幾日的寒潮一般令人沮喪?！罢f實(shí)話，現(xiàn)在新產(chǎn)品特別難發(fā)，我們的觀察是新基金幾乎都賣不動(dòng)?！币患掖笮突鸸臼袌?chǎng)部老總與本報(bào)記者私下交流時(shí)稱。本報(bào)記者獲得的一家基金公司1月25日零售渠道的申贖明細(xì)顯示，該基金公司旗下幾只明星偏股型及指數(shù)型產(chǎn)品當(dāng)日均為凈申購，其中一只主動(dòng)股票型產(chǎn)品申購贖回比例約為3.5∶1，另一只指數(shù)型產(chǎn)品申購贖回比例約為1.6∶1。自然也有例外。一只投資于醫(yī)療保健、高端制造的偏股型基金，25日出現(xiàn)了較大程度的凈贖回，贖回份額約是申購份額的4倍。Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，該基金從去年12月22日至今年1月25日期間下跌高達(dá)23%，跌幅遠(yuǎn)超基準(zhǔn)指數(shù)。“短期來看A股市場(chǎng)情緒和預(yù)期偏向謹(jǐn)慎，流動(dòng)性環(huán)境很難出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)格局大概率保持整體偏弱?！币患夜挤治鋈耸糠Q。

4.期貨公司跨界公募基金“找食”

中國(guó)證監(jiān)會(huì)最新披露的信息顯示，南華基金管理有限公司的設(shè)立申請(qǐng)材料于日前被證監(jiān)會(huì)接收。這意味著后期如果審核通過，全資持有南華基金的南華期貨將有望成為國(guó)內(nèi)首家取得公募基金牌照的期貨公司。在行業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的大趨勢(shì)下，期貨公司開展公募業(yè)務(wù)將給行業(yè)帶來怎樣的變化？格上理財(cái)研究員張彥表示，期貨公司業(yè)務(wù)向公募基金拓展是一種新的嘗試，也是期貨公司向綜合性金融服務(wù)機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型的一個(gè)方面。何波認(rèn)為，長(zhǎng)期以來，期貨市場(chǎng)都是小眾化市場(chǎng)，短期內(nèi)普通投資者難以對(duì)期貨系公募基金產(chǎn)品產(chǎn)生較大認(rèn)同，這對(duì)產(chǎn)品發(fā)行不利。此外，相比于銀行、券商，期貨公司資本實(shí)力普遍偏弱，盈利能力較差，初期可能會(huì)采用與外部機(jī)構(gòu)合作或合資的模式開展公募業(yè)務(wù)。但期貨公司做公募業(yè)務(wù)也有自身優(yōu)勢(shì)。何波表示，目前市場(chǎng)上期貨型公募產(chǎn)品較少，截至今年1月10日，股指期貨型公募產(chǎn)品僅24只，商品型公募產(chǎn)品僅9只，期貨系公募可利用自身優(yōu)勢(shì)，填補(bǔ)這些市場(chǎng)空白。此外，期貨公司還可發(fā)揮風(fēng)控能力強(qiáng)、商品期貨無做空限制等優(yōu)點(diǎn)，開發(fā)適合普通投資者的期貨型公募基金。

5.基金業(yè)兩大“龍頭”隔空爭(zhēng)辯誰排第一

爭(zhēng)端來自于一大早兩條行業(yè)稿件在社交媒體火起來，一條來自天弘基金，“含專項(xiàng)專戶，其資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總規(guī)模達(dá)10742億元，成為國(guó)內(nèi)基金業(yè)歷史上首個(gè)破萬億的基金公司”；“天弘規(guī)模和用戶數(shù)蟬聯(lián)行業(yè)第一”。另一條來自華夏，“截至2015年底，華夏基金管理資產(chǎn)規(guī)?？偤瓦_(dá)8644億元，已超越天弘，重登行業(yè)龍頭的寶座?！蹦敲磫栴}來了，究竟誰是基金業(yè)的龍頭老大？據(jù)天相投顧的統(tǒng)計(jì)，2015年，華夏基金其實(shí)是“最賺錢”的基金公司，其旗下各類基金去年全年合計(jì)盈利505.42億元。其次是嘉實(shí)基金，盈利492億元。月26日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲悉，若除去子公司業(yè)務(wù)規(guī)模，華夏基金已實(shí)現(xiàn)“王者歸來”，截至2015年底，母公司管理資產(chǎn)規(guī)?？偤瓦_(dá)到8644億元，已超越天弘基金，重回“老大”寶座。據(jù)公開信息顯示，含子公司業(yè)務(wù)在內(nèi)，天弘基金2015專項(xiàng)專戶規(guī)模有4003億元，而含余額寶在內(nèi)的公募產(chǎn)品規(guī)模為6739億元，若單從公募產(chǎn)品角度，其實(shí)，行業(yè)“老大”依然是歸屬天弘基金。華夏基金以5902億元位居第二。需要說明的是，在公募基金行業(yè)，評(píng)價(jià)基金公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力還有“全效資產(chǎn)”一說，因?yàn)樨泿呕鹨?guī)模折算成全效資產(chǎn)的比率較低，對(duì)基金公司利潤(rùn)貢獻(xiàn)度較小，因此，基金公司公募規(guī)模排名通常還看剔除貨幣基金后的數(shù)字。而若這樣排名，據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)公布的名單，2015年位居行業(yè)老大地位的則是易方達(dá)，其公募業(yè)務(wù)非貨幣基金管理規(guī)模為2704億元。比的是什么？一場(chǎng)口水仗，爭(zhēng)來爭(zhēng)去，各取所需，都是贏家。

【基金視點(diǎn)】

1.王亞偉：A股已經(jīng)調(diào)整了20% 越往后看越不需要悲觀

王亞偉：2016年以來市場(chǎng)出現(xiàn)大幅下跌，這個(gè)下跌既在意料之中，也在意料之外的成分。意料之外：調(diào)整比預(yù)料來得早來得急；一般都預(yù)計(jì)有春季行情，看好的會(huì)在上一年末加倉，不看好的投資者也會(huì)在春季反彈行情中減倉。我本來對(duì)于今年的行情是偏謹(jǐn)慎，并沒有在12月份減倉，本來打算在春季行情中有個(gè)更好的減倉機(jī)會(huì)，但是市場(chǎng)并沒有給這個(gè)機(jī)會(huì)。他指出，最近的反彈是短期超跌反彈，并沒有多少持續(xù)性。他認(rèn)為，今年的市場(chǎng)對(duì)于高估值的消化到了一個(gè)必須的時(shí)點(diǎn)，全年不會(huì)因?yàn)槎唐诘姆磸椂Y(jié)束。具體來講，現(xiàn)在市場(chǎng)已經(jīng)調(diào)整了20%，現(xiàn)在往后看，倒沒有那么悲觀，下跌本身就是風(fēng)險(xiǎn)的釋放，整體的估值有下跌空間，但是某些板塊從中期的角度來講已經(jīng)是比較安全的區(qū)域，主要是回避結(jié)構(gòu)性的風(fēng)險(xiǎn)。去年市場(chǎng)更加熱衷講故事，今年市場(chǎng)更加可能回歸基本面，我之所以對(duì)后市不是很悲觀是因?yàn)槲冶旧砭褪且粋€(gè)自下而上的選股的投資者。近期，隨著市場(chǎng)的調(diào)整，某些標(biāo)的的投資價(jià)值更加突出，如果不考慮市場(chǎng)短期波動(dòng)，這些標(biāo)的能帶來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和估值修復(fù)。比如業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)能達(dá)到預(yù)期，這些股票可能實(shí)現(xiàn)3年翻倍，如果估值修復(fù)同時(shí)發(fā)生，甚至可能實(shí)現(xiàn)3-4倍的股票。的確，在A股市場(chǎng)，短期的投資行為很多，其實(shí)A股市場(chǎng)還是適合長(zhǎng)期投資的，從統(tǒng)計(jì)的結(jié)果上來看，是長(zhǎng)期投資的沃土。中國(guó)是一個(gè)增長(zhǎng)型的經(jīng)濟(jì)體，在這種情況下要做成長(zhǎng)型的投資，但價(jià)值投資的回報(bào)更高。從十年的滾動(dòng)復(fù)合的收益率來看，長(zhǎng)期投資的收益率是跑贏指數(shù)的，從2005年到2014年，年復(fù)合回報(bào)率達(dá)到了22.7%，這個(gè)回報(bào)率可以和巴菲特看齊；而二十年的回報(bào)率，可以超過100多倍，確實(shí)很驚人，15年的回報(bào)也超過了十幾倍。關(guān)鍵是，滾動(dòng)的回報(bào)是逐年提高的。所以，A股市場(chǎng)可能越來越適合做長(zhǎng)期的投資。

2．金鷹基金陳立：2016年破而后立

陳立表示，對(duì)今年樂觀有兩大原因，一是產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的深度結(jié)合，可以使用的金融工具越來越多，企業(yè)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展和外延式發(fā)展的原始沖動(dòng)沒有變化，一二級(jí)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)的動(dòng)力突出，短期來看這些力量不會(huì)衰減而且會(huì)持續(xù)存在；第二，無風(fēng)險(xiǎn)收益率下行的背景下，資產(chǎn)投資的方向很少，資產(chǎn)配置荒下只要市場(chǎng)機(jī)會(huì)顯現(xiàn)，資金就會(huì)形成合力。陳立表示，目前看以中小創(chuàng)為代表的成長(zhǎng)股和藍(lán)籌股之間的估值差異較大，因此1月份市場(chǎng)回調(diào)，創(chuàng)業(yè)板跌幅較大，短期有均值回歸的情況。但是從長(zhǎng)期看，2016年將是“十三五”規(guī)劃的開啟年，代表未來增長(zhǎng)動(dòng)力的服務(wù)業(yè)和新興行業(yè)仍是市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)所在。而且，對(duì)于藍(lán)籌股來說，推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，提升改造“舊動(dòng)能”，有助于加速傳統(tǒng)產(chǎn)能的出清，不過短期帶來的社會(huì)沖擊以及對(duì)市場(chǎng)形成的風(fēng)險(xiǎn)也需要警惕，因此更多是脈沖式機(jī)會(huì)。陳立認(rèn)為，投資不僅要順應(yīng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，更要在看準(zhǔn)趨勢(shì)性行情時(shí)集中持股，敢買也要敢賣。不過，他也表示，市場(chǎng)的風(fēng)格和邏輯不斷變化，如果長(zhǎng)期持有個(gè)別幾只重倉股，可能會(huì)錯(cuò)過一些機(jī)會(huì)，要將重倉股和非重倉股設(shè)定同一標(biāo)準(zhǔn)。做投資要階段性持有，一旦股價(jià)上漲的邏輯破壞了，就不能死守。“這是一個(gè)藝術(shù)的過程，需要不斷修煉。在市場(chǎng)發(fā)生重大變化時(shí)基金管理人必須要有所反應(yīng)，守住收益率，做對(duì)一步就會(huì)做對(duì)兩步。個(gè)人能力是有限的，只能在能力范圍內(nèi)積小勝為大勝。

（來源：金牛理財(cái)網(wǎng) 宮曼琳）