股價暴漲5倍 碳酸鋰原料巨頭天齊鋰業(yè)引爭議

自2015年以來隨著新能源電動車市場的火爆，以碳酸鋰和六氟磷酸鋰為主的上游材料價格大幅飆升，特別是去年下半年以來，碳酸鋰從年初的4.2萬元/噸左右直線上漲，個別企業(yè)報價達(dá)20萬元/噸，六氟磷酸鋰的價格也從9萬元/噸左右飆升到30萬~40萬元/噸。

在電池價格基本企穩(wěn)的情況下，碳酸鋰價格瘋漲，給動力電池企業(yè)帶來了巨大的成本控制壓力。1月11日和1月17日微信認(rèn)證為“杉杉科技”的公眾號先后發(fā)布了“有話對T***講”“杉杉科技告鋰電下游客戶公開書（以下簡稱公開書）”，矛頭直指國內(nèi)碳酸鋰生產(chǎn)龍頭天齊鋰業(yè)（002466.SZ）。

對此，天齊鋰業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人1月27日在接受記者采訪時則表示，“我們已經(jīng)關(guān)注到杉杉科技的公眾號文章，其中內(nèi)容與事實(shí)有較多出入。公司一直專注主業(yè)，埋頭耕耘，爭取以更好的業(yè)績回報股東，并不愿意與任何企業(yè)有口水戰(zhàn)。如果是商業(yè)行為，那就本著互利共贏的原則，該談判就談判；如果是法律行為，那就按照法律途徑走。”

矛盾激化

上述公開書顯示，杉杉科技行業(yè)經(jīng)營超過14年，對上游原材料供需關(guān)系平衡應(yīng)該最有發(fā)言權(quán)。自2015年10月起至今，國內(nèi)鋰電上游個別種類原材料進(jìn)入持續(xù)非正常、非理性“瘋漲”模式，加劇了市場供需緊張，同時直接增加了合作伙伴產(chǎn)品成本，給本已薄利的客戶雪上加霜，下游企業(yè)必須聯(lián)合一心，共同抵制“瘋漲”行為。

而在1月11日，上述公眾號還發(fā)布文章稱，T***已簽尚未執(zhí)行的杉杉科技訂單：微粉級碳酸鋰142.75噸，電池級碳酸鋰656.477噸，合計(jì)799.227噸，交貨截止日期為2015年12月31日；從2015年11月底停止供貨以來，T***對杉杉科技的多次催貨函至今不予任何回應(yīng)。此外，文章還稱，“T***來料中發(fā)現(xiàn)刀片”等多項(xiàng)“質(zhì)量問題”。

公開信息顯示，杉杉科技是杉杉股份（600884.SH）的間接控股子公司，注冊資本4.46億元，其號稱是全球鋰電池正極材料出貨量最大的企業(yè)。作為鋰電正極材料的龍頭企業(yè)，杉杉科技的一次公開呼吁引來了業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注。雖然未明確針對天齊鋰業(yè)，但在業(yè)內(nèi)人士看來，杉杉科技的矛頭已十分明確。因?yàn)閾碛腥蜃畲箐嚨V企業(yè)泰利森51%權(quán)益，天齊鋰業(yè)掌控了中國約80%的鋰精礦供應(yīng)，這也讓其在鋰價暴漲中站在輿論的風(fēng)口浪尖。對此，天齊鋰業(yè)相關(guān)人士在接受記者采訪時亦予以承認(rèn)。

該人士對于杉杉科技公眾號發(fā)布的內(nèi)容則不予認(rèn)同，“杉杉科技公眾號發(fā)布的內(nèi)容與事實(shí)多有出入。公司重視產(chǎn)品質(zhì)量，珍惜客戶關(guān)系，希望能夠在平等、互利互惠的前提下與下游進(jìn)行合作?！?

記者聯(lián)系杉杉科技采訪未果后，以投資者身份致電其母公司杉杉股份，公司董秘辦相關(guān)人士告訴記者，“上述內(nèi)容確實(shí)說的就是天齊鋰業(yè)，就本次事宜，公司已關(guān)注，并謀求根據(jù)杉杉科技與天齊鋰業(yè)雙方簽署的合同解決。”

股價暴漲5倍

據(jù)生意社數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，目前碳酸鋰市場價格已從去年9月的5萬元/噸漲到了12萬元/噸，2016年四五月的期貨價格已經(jīng)報出15萬元/噸，一些現(xiàn)貨的價格飆到20萬元/噸。

受到碳酸鋰價格瘋漲的影響，天齊鋰業(yè)在2015年第一季度、第二季度、第三季度末實(shí)現(xiàn)的凈利潤同比增速分別達(dá)到2137.46%、135.24%和150.43%。公司在2016年1月22日發(fā)布業(yè)績預(yù)告修正公告，預(yù)計(jì)2015年度實(shí)現(xiàn)盈利2.15億元~2.55億元，同比增長64.75%~95.40%。此前三季報中，公司預(yù)計(jì)2015年凈利潤為7000萬元至10000萬元。

在業(yè)績的刺激之下，天齊鋰業(yè)的股價也從股災(zāi)時最低的35元/股最高飆升到176元/股，5個月內(nèi)最高漲了5倍，一舉成為“四川股王”。

一位長期關(guān)注鋰電行業(yè)的分析人士告訴記者，“碳酸鋰價格持續(xù)上漲勢必往下游傳導(dǎo)，雖然碳酸鋰原料成本占整個電池成本的比例只有10%左右，但面對日韓企業(yè)的激烈競爭，中國電池及其配套廠商多方受壓，一些下游產(chǎn)品如電解液價格雖也有小幅上漲，但難以覆蓋六氟磷酸鋰等上游成本的大幅上漲，企業(yè)毛利率不斷下滑，將來可能會出現(xiàn)大規(guī)模的關(guān)停。”

中國化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會劉彥龍告訴記者，“碳酸鋰暴漲確實(shí)對下游企業(yè)壓力很大，電池級碳酸鋰漲價引起氫氧化鋰、金屬鋰等鋰化工產(chǎn)品漲價，電池行業(yè)的其他原料也都在漲。這一系列的傳導(dǎo)，對下游利潤微薄的企業(yè)而言，可能承受不住?！?

在劉彥龍看來，“碳酸鋰漲價屬于市場行為，作為行業(yè)龍頭確實(shí)應(yīng)該主動穩(wěn)定市場、理性引導(dǎo)。”

國軒高科（002074.SZ）總裁方建華在此前一次鋰電行業(yè)會上就曾公開表示，“我想對上游材料企業(yè)說的是，無論是做碳酸鋰還是六氟磷酸鋰，如果沒有整個產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展，這種短期內(nèi)對利潤的追逐在傷害同胞企業(yè)的同時，最終不僅會使企業(yè)自身品牌形象受損，也會流失原本忠誠的客戶。在商言商，逐利是企業(yè)發(fā)展的本能，但是必須建立在合乎法規(guī)，合乎規(guī)范的框架范圍內(nèi)?！?

上述天齊鋰業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，“價格漲得太高我們也有擔(dān)憂，不過碳酸鋰價格漲得過快、過猛，是一家企業(yè)難以左右的市場行為，過去鋰電行業(yè)不賺錢基本上沒有人關(guān)注，現(xiàn)在鋰電行業(yè)開始賺錢了，關(guān)注我們的開始多了，但是我們應(yīng)該尊重市場規(guī)律。作為鋰電行業(yè)的長期參與者，我們不希望產(chǎn)品的價格暴漲暴跌，而是希望上下游都能夠獲得合理的利潤；不希望短期的暴利，而是持續(xù)、可發(fā)展、健康的行業(yè)生態(tài)。”

“壟斷爭議”

鋰價與股價聯(lián)動、上游高度集中、議價能力強(qiáng)等諸多現(xiàn)象，難免讓幾家鋰業(yè)上市公司成為被懷疑的對象。泰利森占據(jù)了全球鋰輝石供應(yīng)量的2/3，而電池級碳酸鋰的主要原料目前大部分是通過礦石提鋰得來。自從天齊鋰業(yè)掌控了泰利森51%股權(quán)，外界對其“行業(yè)霸主”“掌控定價權(quán)”的地位已多有探討。

生意社分析師趙莉此前就曾指出，“自天齊鋰業(yè)收購泰利森股權(quán)之后就掌握了鋰礦的買賣權(quán)。其實(shí)天齊是有市場定價權(quán)的，他們畢竟是一個地位很高的龍頭企業(yè)。目前碳酸鋰等上游產(chǎn)品沒有實(shí)行對外報價機(jī)制，而是協(xié)議價格這種情況，大家都會以天齊鋰業(yè)的價格作為報價參考?！?

對此上述天齊鋰業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，“價格是供需平衡決定的。天齊鋰業(yè)一直與具體的客戶進(jìn)行單獨(dú)磋商，在價格、量以及其他商務(wù)條件等方面會對核心和優(yōu)質(zhì)客戶進(jìn)行傾斜。公司沒有在公開平臺上報價，對同行是否參考天齊的價格來報價不便評論?！?

“目前碳酸鋰的價格上漲是因?yàn)槭袌龉┬璨黄胶庠斐傻模?015年下半年的需求增速出乎所有人的意料。之前下游客戶在擴(kuò)產(chǎn)的時候從不需要考慮鋰的供應(yīng)，而原計(jì)劃在2015年放量的部分項(xiàng)目出現(xiàn)不同程度的滯后，導(dǎo)致短期內(nèi)出現(xiàn)較大的原料缺口?！鄙鲜鎏忑R鋰業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，“全球鋰資源有七成是鹽湖的，除了一直穩(wěn)定供應(yīng)碳酸鋰的SQM、FMC和雅寶（原洛克伍德）以外，僅近兩年宣布建成的就有Orocobre年產(chǎn)能17000噸的阿根廷項(xiàng)目、以及雅寶年產(chǎn)能20000噸的智利項(xiàng)目；此外由于全球市場對鋰資源的高度關(guān)注，2016年計(jì)劃投產(chǎn)和復(fù)產(chǎn)的還包括贛鋒鋰業(yè)參股的Neometal澳大利亞鋰輝石項(xiàng)目，和銀河資源與GeneralMining合作的凱特琳鋰輝石項(xiàng)目。隨著新供應(yīng)投入市場，短缺的情況會得到緩解?！?

雖然在國內(nèi)鋰精礦供應(yīng)市場份額頗高，但天齊鋰業(yè)在碳酸鋰這個全球交易的市場上份額不足20%。上述天齊鋰業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，“冬季海外鋰礦巨頭停產(chǎn)、幾個新增的碳酸鋰項(xiàng)目未能按時達(dá)產(chǎn)，導(dǎo)致短時間內(nèi)并沒有實(shí)質(zhì)性的供應(yīng)增量，這些因素綜合導(dǎo)致市場需求集中釋放時供給端吃緊，才是價格上漲的因素?！?

事實(shí)上，碳酸鋰價格暴漲并非沒有“水分”，銀河證券研報對碳酸鋰價格暴漲的可能性分析顯示，“碳酸鋰是很小的行業(yè)，目前全球也不足100億元的市場規(guī)模，資源端不足50億元，容易被爆炒?！?

公開信息顯示，目前全球碳酸鋰資源供給主要控制在SQM、雅寶、FMC、泰利森等巨頭手中，其中前幾大鋰業(yè)巨頭長年壟斷著全球超過六成的碳酸鋰供應(yīng)。數(shù)據(jù)顯示，在1998年至2009年間，碳酸鋰年平均價格增長至原先的3倍以上，這一方面是由于全球鋰產(chǎn)品需求的增長，另外也是源于碳酸鋰巨頭對市場的主導(dǎo)。

而2015年年中，因?yàn)閹准覈H寡頭計(jì)劃的產(chǎn)能“大多未達(dá)預(yù)期”，國際鋰礦巨頭FMC自2015年10月1日起在全球范圍內(nèi)提價，其碳酸鋰、氯化鋰、氫氧化鋰等產(chǎn)品提價幅度達(dá)15%，這對國內(nèi)碳酸鋰開啟漲價點(diǎn)了一把大火。

上述長期關(guān)注碳酸鋰的分析人士告訴記者，“天齊鋰業(yè)業(yè)績確實(shí)提升很快，但實(shí)際上碳酸鋰漲價獲益最大的還是泰利森另一股東美國雅寶。鋰礦寡頭傾向于緩慢釋放產(chǎn)量，保持產(chǎn)品價格的穩(wěn)定和適度增長。即便是天齊鋰業(yè)與美國雅寶控制的泰利森，其礦山產(chǎn)能也始終沒有完全釋放?！?

生意社分析師趙莉認(rèn)為，2016年由于新增產(chǎn)能釋放有限，碳酸鋰供給緊張的格局仍將延續(xù)，供需將繼續(xù)處于不平衡局面。

國軒高科總裁方建華則表示，2016年上半年材料漲價的趨勢可能還將持續(xù)，但會進(jìn)入一個平臺期，隨著產(chǎn)能的逐漸釋放和政府接下來對異常情況的調(diào)查干預(yù)，下半年這些暴漲的材料價格將會逐漸回落到理性的水平。（中國經(jīng)營報）