“瘋搶”QDII背后藏隱憂 偏股QDII全線虧損

A股市場新年以來的連續(xù)重挫，和人民幣匯率一度劇烈波動，意外導(dǎo)致QDII基金的搶購潮。但“瘋搶”QDII基金的投資者們或許沒有意識到，從表面上看，他們獲得新的配置美元資產(chǎn)的機會，但由于海外市場波動同樣劇烈，他們的資產(chǎn)配置也難逃縮水的厄運。

WIND數(shù)據(jù)顯示，截至上周末，今年以來有117只QDII基金產(chǎn)品業(yè)績出現(xiàn)虧損，占可比QDII基金數(shù)量的90%。這也意味著，如果投資者在年初就“瘋搶”QDII基金，其資產(chǎn)縮水的概率達到九成。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前境內(nèi)基金行業(yè)在海外資產(chǎn)配置上的能力尚需加強，QDII基金產(chǎn)品投資復(fù)雜性遠遠高于A股基金產(chǎn)品，投資者在申購前需要仔細甄別，否則會遭遇意外的風(fēng)險。

偏股QDII全線虧損

如果將QDII基金進行分類排名，則可以發(fā)現(xiàn)，在QDII基金中占比最重的偏股型QDII基金，今年以來表現(xiàn)最為糟糕。

WIND數(shù)據(jù)顯示，截至1月28日，包括股票型和混合型QDII基金在內(nèi)，可比的99只QDII基金今年以來全部呈虧損狀態(tài)，短短不到一個月時間，凈值平均縮水達11.75%，為各類型QDII基金之冠。而一向被視為穩(wěn)健回報的債券QDII基金，今年以來表現(xiàn)也不如人意，WIND數(shù)據(jù)顯示，截至1月28日，納入統(tǒng)計的17只債券QDII基金中，竟只有寥寥3只獲得正收益，其余債券QDII則出現(xiàn)了不同程度的虧損。

相比之下，此前表現(xiàn)不佳的貴金屬Q(mào)DII基金，受益于黃金價格的上漲，今年以來紛紛取得平均約5%的正收益，成為QDII基金中難得的一抹亮色。

對此，基金分析師認(rèn)為，從歷史表現(xiàn)來看，QDII基金整體為投資者提供的收益十分有限，甚而大約有一半的QDII基金自成立至今仍處于虧損狀態(tài)，這表明中國公募基金行業(yè)的海外投資配置能力十分有限。加大投入和聚集人才是改善這種環(huán)境的最有效辦法，但對于目前的公募基金行業(yè)來說，受制于此前QDII產(chǎn)品銷售的慘淡，愿意在這方面投放更多財力的公司非常少。

基金互認(rèn)的新機會

事實上，如果沒有此次“瘋搶”，QDII基金仍然深陷在“九年磨洋工”的泥沼之中。

WIND數(shù)據(jù)顯示，在2007年，首發(fā)的4只QDII基金圈下了1201億元的產(chǎn)品規(guī)模，在當(dāng)年成為明星基金產(chǎn)品。但時隔近九年之后，至2015年年底，QDII基金的產(chǎn)品數(shù)量增加到100只（不含聯(lián)接基金），但這100只基金的產(chǎn)品總份額卻僅為747億份，資產(chǎn)凈值則縮水至565億元。對于QDII基金的持有人來說，這顯然是一個非常難看的數(shù)字——這意味著，歷經(jīng)近九年的發(fā)展，QDII基金其實都算不上“原地踏步”，而是大幅度倒退了。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，業(yè)績是QDII基金目前最大的軟肋，一旦投資者發(fā)現(xiàn)“瘋搶”的風(fēng)險大于收益，這股熱情會迅速退潮，有可能引發(fā)贖回壓力。但與此同時，由于基金互認(rèn)的出現(xiàn)，海外資產(chǎn)投資能力相對更強的中國香港基金產(chǎn)品將成為投資者的新寵，這一點，或?qū)DII基金造成更大的壓力。

此前，已有部分基金公司已經(jīng)開展基金互認(rèn)業(yè)務(wù)。以上投摩根為例，去年12月30日，繼首批獲得中國證監(jiān)會批準(zhǔn)發(fā)售北上互認(rèn)基金產(chǎn)品后，上投摩根基金公司委托摩根資產(chǎn)管理，向中國香港證監(jiān)會遞交的產(chǎn)品注冊申請正式獲批。至此，上投摩根成為了內(nèi)地首家獲準(zhǔn)開展基金互認(rèn)雙向業(yè)務(wù)的資產(chǎn)管理公司。而這也意味著，內(nèi)地和香港基金互認(rèn)的雙向通道已經(jīng)打開，兩地投資者將有更多的渠道進入對方市場。

（來源：中國證券報 中證網(wǎng) 李良）