2016猴年或?qū)⒂昂飳殞殹背?這七股值得關(guān)注（附股）

七、奧飛動(dòng)漫：戰(zhàn)略投資圖靈機(jī)器人進(jìn)軍智能裝備領(lǐng)域，依托“IP+智能”打造動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)新生態(tài)

奧飛動(dòng)漫002292

研究機(jī)構(gòu)：海通證券分析師：鐘奇撰寫(xiě)日期：2016-01-25

公司攜手圖靈機(jī)器人、法國(guó)藍(lán)蛙進(jìn)軍人工智能領(lǐng)域，打造全球首個(gè)“家庭智能心生態(tài)”。1)公司向圖靈機(jī)器人戰(zhàn)略注資5,000萬(wàn)元人民幣，成為圖靈機(jī)器人董事會(huì)成員，持股比例為5%。作為中國(guó)首個(gè)人工智能機(jī)器人開(kāi)放平臺(tái)，圖靈機(jī)器人還與超過(guò)13萬(wàn)的開(kāi)發(fā)者、合作伙伴達(dá)成長(zhǎng)期合作，共享知識(shí)庫(kù)15億項(xiàng)。2)公司發(fā)布超級(jí)飛俠“樂(lè)迪”和“嘉佳”兩款智能機(jī)器人以及兒童智能手表智能產(chǎn)品，將與法國(guó)藍(lán)蛙公司成立合資公司，引入巴迪機(jī)器人，預(yù)計(jì)到2016年年底，奧飛家庭智能終端的總存量將超過(guò)100萬(wàn)臺(tái)。

公司通過(guò)戰(zhàn)略投資“諾亦騰+樂(lè)相”進(jìn)軍虛擬現(xiàn)實(shí)，完善“VR/AR+智能”布局，打造線(xiàn)下智能流量入口。1)公司以2,000萬(wàn)美元B輪領(lǐng)投諾亦騰進(jìn)軍VR產(chǎn)業(yè)。諾亦騰研發(fā)的全球首款全無(wú)線(xiàn)人體動(dòng)作捕捉系統(tǒng)在電影、動(dòng)畫(huà)和游戲制作等方面都有很強(qiáng)的應(yīng)用性；2)公司以10%的持股比例戰(zhàn)略入股樂(lè)相科技。樂(lè)相研制的VR產(chǎn)品包括“大朋頭盔+大朋助手”、“幻影眼鏡+3D播播”、VR一體機(jī)，形成完整的VR體驗(yàn)和服務(wù)。

公司依托“有妖氣+掌閱+靈龍”掌握優(yōu)質(zhì)IP資源，打造ACGN泛娛樂(lè)生態(tài)圈。

公司是國(guó)內(nèi)頂尖的動(dòng)漫IP運(yùn)營(yíng)商9.04億元收購(gòu)國(guó)內(nèi)最大的原創(chuàng)漫畫(huà)平臺(tái)有妖氣獲批，攬獲異常豐富的IP存量和流量。入股靈龍，重點(diǎn)布局影視動(dòng)畫(huà)制作、媒體發(fā)行、互動(dòng)娛樂(lè)、消費(fèi)品開(kāi)發(fā)、主題館等業(yè)務(wù)模塊；牽手掌閱搭建文學(xué)內(nèi)容生態(tài)圈，從二次元精品內(nèi)容創(chuàng)作到渠道分發(fā)，再到IP變現(xiàn)進(jìn)行展開(kāi)密切合作。

公司在外延投資并購(gòu)方面動(dòng)作頻頻，“IP+科技”將構(gòu)成未來(lái)公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的主要亮點(diǎn)。公司通過(guò)在IP、VR/AR和人工智能領(lǐng)域的投資布局已經(jīng)從傳統(tǒng)的玩具廠(chǎng)商升級(jí)為動(dòng)漫全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)公司。公司傳統(tǒng)玩具業(yè)務(wù)將轉(zhuǎn)型升級(jí)為人工智能玩具，毛利率將大幅提高。依托“嘉佳”、“樂(lè)迪”、“兒童手表”等智能設(shè)備打造流量入口，形成完整產(chǎn)業(yè)閉環(huán)。未來(lái)公司優(yōu)質(zhì)的IP資源有望與智能設(shè)備深度融合，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)動(dòng)漫IP進(jìn)行高層次的開(kāi)發(fā)與變現(xiàn)。預(yù)期公司未來(lái)在虛擬現(xiàn)實(shí)和人工智能領(lǐng)域?qū)?huì)有一系列戰(zhàn)略布局。

盈利預(yù)測(cè)。我們預(yù)計(jì)公司2015-2017年EPS分別為0.46元、0.63元和0.87元。參考同行業(yè)中美盛文化、樂(lè)視網(wǎng)2016年P(guān)E一致預(yù)期為68.72~119.02倍，我們給予公司2016年80倍估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)50.40元?？春霉镜膭?dòng)漫龍頭地位以及在“IP+智能”全動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的深度布局。

風(fēng)險(xiǎn)提示。并購(gòu)重組風(fēng)險(xiǎn)，新產(chǎn)品不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

（來(lái)源：華訊財(cái)經(jīng)）