社?；?015年投資回報(bào)率15.14%

在2016年2月20日《證券市場(chǎng)周刊》“遠(yuǎn)見杯”全球宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)春季年會(huì)上，全國(guó)社保基金理事會(huì)副理事長(zhǎng)王忠民在主旨演講中肯定了這一成績(jī)，稱“還算是一份合格的答卷”，并總結(jié)了良好成績(jī)背后，社?；鸬?a href='http://loja-hidrogenio.com/reports/index199.html' target='_blank'>投資理念：即讓另類投資成為有效工具，并讓其逐漸占更大份額。

全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)副理事長(zhǎng)王忠民表示，社保基金是一家具有典型意義的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，去年1.8萬億資產(chǎn)獲得投資回報(bào)率15.14%，應(yīng)該說戰(zhàn)勝了無風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)，還算是一份合格的答卷。

在去年市場(chǎng)環(huán)境存在高度不確定性和極具波動(dòng)性的情況下，社?；鹬匀匀槐３州^高投資收益，另類投資理念和另類工具的使用功不可沒。在介紹社?；鹜顿Y理念，總結(jié)過去一年社保基金投資策略的過程中，王忠民多次提及“另類投資”。他說，在讓另類投資成為有效工具的理念引導(dǎo)下，去年另類投資進(jìn)入殿堂，不只是投資配置當(dāng)中小份額，而是逐漸占據(jù)更大份額。

“另類投資”是指在股票、債券及期貨等公開交易平臺(tái)之外的投資方式，包括私募股權(quán)、風(fēng)險(xiǎn)投資、杠桿并購(gòu)、基金中的基金等諸多品種。在過去一年的投資實(shí)踐中，社?；鹨呀?jīng)將另類工具廣泛運(yùn)用于固定收益、二級(jí)市場(chǎng)和直接投資中。固定收益方面，王忠民介紹，在不同大類資產(chǎn)中，社?；鸸潭ㄊ找娌坏玫陀诳傎Y產(chǎn)40%，所以基本上在40%-50%之間做資產(chǎn)配置。

從另類角度思考，如果年初就知道年末利率是一種下降趨勢(shì)，投資者一定要在年初把固定收益在既有投資當(dāng)中做長(zhǎng)期且固定收益的布局，久期拉得越長(zhǎng)，得到回報(bào)越多。

利用另類工具不僅在固定收益和二級(jí)市場(chǎng)，更主要的還在一級(jí)投資上。2015年，社?；皤@準(zhǔn)可以直接投資龍頭、有影響力的戰(zhàn)略新興民營(yíng)企業(yè)，社?；鹜顿Y螞蟻金服互聯(lián)網(wǎng)金融，占股5%，至下半年1.5次融資的時(shí)候已經(jīng)增值35%。王忠民表示，今年如果再次融資，資產(chǎn)將增值75%，而如果螞蟻金服明年作為戰(zhàn)略新興板明年上市，“我相信有幾倍回報(bào)”。

在他看來，當(dāng)前市場(chǎng)上另類投資中的另類金融工具已結(jié)構(gòu)化，在中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，尤其是在當(dāng)下的直接投資和私募股權(quán)投資當(dāng)中將極大發(fā)揮作用。作為主要市場(chǎng)行為，王忠民說，社保基金在私募股權(quán)投資上，用300億、400億資產(chǎn)選擇20多家私募股權(quán)基金管理人，這其中已經(jīng)有將近半數(shù)上市獲得年化在20%-30%的收益。

目前另類投資面臨的問題是，隨著創(chuàng)新另類工具不斷深化、更新，“這時(shí)候監(jiān)管依然是量化審批監(jiān)管，我相信監(jiān)管永遠(yuǎn)跟不上市場(chǎng)，監(jiān)管落后市場(chǎng)，甚至忌憚市場(chǎng)。”希望監(jiān)管方面出一些新東西，既讓微觀主體能走出去，也讓宏觀能見到曙光。

市場(chǎng)面臨波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的情況下，機(jī)構(gòu)配置另類投資的意愿增強(qiáng)。根據(jù)保監(jiān)會(huì)公布的《2015年中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)年報(bào)》，國(guó)內(nèi)險(xiǎn)資在保險(xiǎn)資金配置上，長(zhǎng)期股權(quán)投資6398.8億元，占比6.9%；投資性不動(dòng)產(chǎn)784.4億元，占比0.8%；基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃產(chǎn)品等7317億元，占比7.8%。長(zhǎng)期股權(quán)投資、不動(dòng)產(chǎn)投資、基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃等分別比年初增長(zhǎng)59%、13.9%和66%。據(jù)華寶證券測(cè)算，截至2014年底，險(xiǎn)資另類投資占比已達(dá)到23.67%，增長(zhǎng)迅猛。

面對(duì)市場(chǎng)將會(huì)出現(xiàn)的變化，渣打中國(guó)財(cái)富管理部總經(jīng)理梁大偉同樣給出增加另類投資的意見，“過去，大部分投資者的資產(chǎn)可能維持在人民幣或國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)中，進(jìn)入2016年，國(guó)內(nèi)的投資者需要考慮適當(dāng)增加一些全球的資產(chǎn)配置。此外，也需要采取一些有針對(duì)性的步驟，增加一些另類投資。比如，通過一些投資策略或某些衍生品進(jìn)行一些對(duì)沖的操作。這樣，盡管將面臨市場(chǎng)的大幅波動(dòng)，也有機(jī)會(huì)爭(zhēng)取到相對(duì)穩(wěn)定的固定收益?！?