流動性利好下的投資策略：股市把握階段性投資機(jī)會

2016年1月,2.51萬億元的信貸投放標(biāo)志著新一輪放水刺激政策的來臨。但目前的金融市場,連續(xù)的降息令銀行理財(cái)、“寶寶”類產(chǎn)品、國債、貨幣基金等大眾理財(cái)產(chǎn)品收益率持續(xù)走低;另一方面,股市震蕩不休,P2P平臺跑路、信托兌付風(fēng)險(xiǎn)凝聚,只有黃金在避險(xiǎn)需求的刺激下一枝獨(dú)秀。在新的刺激政策下如何把握投資機(jī)會?面對撲朔迷離的局勢,個人投資者又該如何布局?專家們給出了一些建議。

房產(chǎn)

政策多利好不宜盲目跟風(fēng)

調(diào)低“不限購”城市首付比例、調(diào)整公積金政策、商業(yè)銀行加碼信貸投放,進(jìn)入2016年以來,在中央去庫存方針指導(dǎo)下,房地產(chǎn)市場的政策利好一波又一波。在這樣的大環(huán)境下,房地產(chǎn)投資的好時機(jī)是否來了?不少分析人士認(rèn)為,一二線城市與三四線城市投資狀況將出現(xiàn)分化,投資者不宜盲目跟風(fēng)。

在政策支持方面,融360相關(guān)分析師認(rèn)為,目前我國樓市去庫存壓力較大,部分三四線城市會以去庫存為主,維持平穩(wěn)的房價(jià),而一線城市及部分熱點(diǎn)二線城市會延續(xù)溫和上漲的趨勢。但對于個人投資者來說,雖然政策利好較多,也不宜盲目跟風(fēng),同時不同地區(qū)的不同類型房產(chǎn)適合投資的程度截然不同。另有分析人士直言,雖然2015年一線城市房價(jià)逐步企穩(wěn),但是對于投資者而言,投資市場的介入和回暖還遠(yuǎn)未到來。

同時,也有分析人士并不認(rèn)為2016年房地產(chǎn)投資將大幅升溫,摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌認(rèn)為,住宅市場政策仍有可能在未來進(jìn)一步放松。預(yù)測2016年房價(jià)將小幅走高的同時,房地產(chǎn)投資將從2015年同比1%的小幅減速擴(kuò)大到2016年同比2%的下降,主要由于雖然庫存水平稍有改善,開發(fā)商仍然對未來市場展望保持謹(jǐn)慎;同時大城市與小城市的市場表現(xiàn)已經(jīng)出現(xiàn)嚴(yán)重分化,仍在供應(yīng)過剩和需求疲軟的困境里掙扎的三四線城市才是房地產(chǎn)活動和投資的主力軍。

股市

把握階段性投資機(jī)會

對于股民來說,2016年市場預(yù)期的瘋牛行情恐難出現(xiàn),更多的是階段性操作的機(jī)遇。

總體而言,今年的A股市場很難出現(xiàn)大的行情。在經(jīng)歷過去年的瘋狂之后,目前的A股市場屬于休養(yǎng)生息階段,階段性行情可能會有,熱點(diǎn)題材仍然會層出不窮,而投資者可以重點(diǎn)關(guān)注的包括去庫存、去產(chǎn)能預(yù)期利好下的煤炭鋼鐵以及國企改革預(yù)期概念股。與此同時,大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)金融以及智能機(jī)器、虛擬現(xiàn)實(shí)等相關(guān)概念板塊也值得投資者關(guān)注,不過這些個股的投資過程中,需要仔細(xì)甄別,畢竟上述板塊為市場熱炒題材,但業(yè)績釋放的過程尚未體現(xiàn),因而很可能出現(xiàn)業(yè)績泡沫,投資者應(yīng)該謹(jǐn)防踩雷。

在階段性操作過程中,高送轉(zhuǎn)概念股的炒作也值得投資者關(guān)注。高送轉(zhuǎn)行情是每年A股都會出現(xiàn)的一波大行情,往往會造就很多牛股。而其炒作階段一般分為兩個,一個是尚未公布高送轉(zhuǎn)方案前的預(yù)期炒作,此類個股的投資風(fēng)險(xiǎn)較大,一旦預(yù)期落空,公司股價(jià)將大幅承壓。另一類則是在公布高送轉(zhuǎn)方案之后,投資者可以擇機(jī)買入布局,享受其實(shí)施利潤分配前或者除權(quán)除息后市場炒作的收益。

在今年的股市操作中,對于長期配有市值的投資者而言,打新仍然是必不可少的。雖然在目前新規(guī)之下,全民打新已經(jīng)讓新股的中簽率跌到萬分之幾,但在取消預(yù)繳款制度下,投資者可以毫不猶豫地參與到免費(fèi)抽獎中去,一旦中簽將獲得超額收益。

基金

基民需降低風(fēng)險(xiǎn)偏好

在貨幣政策愈發(fā)寬松的大環(huán)境下,為了不讓手中的人民幣貶值,老百姓的理財(cái)需求也更加旺盛。但2016年股市“開門黑”,貨幣基金收益率又不斷下滑,究竟該選擇何種基金產(chǎn)品?也成為基民們關(guān)注的焦點(diǎn)。

“我們覺得整個2016年股市的機(jī)會可能沒有前幾年那么好,今年的預(yù)期收益能夠做到10%以上就已經(jīng)不錯了?！敝朽]基金明星基金經(jīng)理任澤松坦言。正如任澤松所說,在2016年股市開年不利的狀況下,很多基金經(jīng)理也對2016年的股市投資感到悲觀,表示投資者今年應(yīng)降低偏股基金的預(yù)期收益。

“建議投資者今年選擇基金還是以追求穩(wěn)健為主,相應(yīng)地布局固定收益類產(chǎn)品,如純債基金、保本基金以及流動性較好的貨幣基金,偏股型基金方面,并非不能投,但投資者需要適當(dāng)降低預(yù)期收益,可選擇投資風(fēng)格較為靈活穩(wěn)健的偏股混合型基金。”滬上一位基金經(jīng)理指出。

此外,海通證券1月基金投資策略報(bào)告也建議投資者采用相對保守的應(yīng)對策略,適當(dāng)降低權(quán)益型基金配置比例。好買基金認(rèn)為,一季度對債券型基金來說是個很好的配置時點(diǎn),建議關(guān)注投資于長久期利率債、高等級信用債較多的基金。

P2P

分散投資并非良策

“雞蛋不能放在同一個籃子里”,這一投資準(zhǔn)則被眾多P2P投資者奉若寶典。然而在P2P行業(yè)處于信任危機(jī)、監(jiān)管整頓的陣痛期,分散投資也許并非良策。網(wǎng)貸之家首席分析師馬駿建議,在選擇投資策略時,相較于廣撒網(wǎng)、分散投資的做法,投資人更應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注少數(shù)優(yōu)質(zhì)平臺。

隨著監(jiān)管政策日漸明朗,P2P平臺被給予18個月整改期,實(shí)際上是對于行業(yè)的一次過濾,沒有能力做到完全合規(guī)的平臺面臨淘汰,也不排除少部分不合規(guī)平臺在退出市場前大肆吸金卷款跑路,投資人若把資金投向這些平臺結(jié)果必然是血本無歸。

網(wǎng)貸315首席信息官李子川建議投資者,相對于多平臺間分散,更提倡投資種類上的分散,選取重點(diǎn)優(yōu)質(zhì)平臺即可滿足需求。李子川也特別提到,今年P(guān)2P投資出發(fā)點(diǎn)在保值,完全尋求P2P投資方式作為增值盈利的想法不可取?；?、過高的投資回報(bào)不能夠長久,應(yīng)理性降低預(yù)期,8%-10%的收益可期。

投資者更應(yīng)選擇信息公開、業(yè)績明朗的白馬平臺,資金安全遠(yuǎn)大于收益。李子川也提醒,目前行業(yè)正處于一個艱難時期,投資人如果對項(xiàng)目不了解,要謹(jǐn)慎投資。平臺的壞賬率反映了借貸兩端的健康度,如果壞賬率能控制在5%之下較好,再高會有較大隱患。

信托

基建類產(chǎn)品“且投且珍惜”

隨著新一輪寬松貨幣政策的實(shí)施,基準(zhǔn)利率持續(xù)下行,信托產(chǎn)品收益下行趨勢也較為顯著。近期央行雖沒有降息降準(zhǔn)的動作,但公開市場操作頻率提高至每個工作日一次,已成為新的貨幣寬松信號。

市場流動性的不斷加強(qiáng)讓信托很受傷。用益信托工作室數(shù)據(jù)顯示,今年1月,集合信托平均收益率“破8”,跌至7.82%。熱門類別信托中,房地產(chǎn)信托1月平均收益率為8.24%,去年同期是9.76%;基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托平均收益率為8.33%,去年同期為9.53%。不容樂觀的是,業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),2016年信托產(chǎn)品的收益率可能將會降到7%-7.5%水平。

格上理財(cái)研究中心分析稱,作為信托投資的兩大重頭領(lǐng)域,房地產(chǎn)信托因個別項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)暴露,以及未來樓市走勢的不確定性,讓投資者愈發(fā)謹(jǐn)慎對待;基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托則受到熱捧,收益率水平普遍高于其他類型的信托,且未出現(xiàn)過違約案例,長期積累的信用被投資者認(rèn)可。

值得一提的是,基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托目前也因地方平臺的融資渠道多元化,面臨嚴(yán)峻的資金價(jià)格戰(zhàn)。不過,從投資人的角度看,激烈的競爭將導(dǎo)致基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托的發(fā)行量驟減,未來將成為稀缺資源。格上理財(cái)分析師劉書峻建議,投資者可在2016年適量增大基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托,“且投且珍惜”。而對于去年受政策面和市場面雙重夾擊而慘淡收場的證券類產(chǎn)品還有待考察,難再突破去年上半年的盛況;對于家族信托、消費(fèi)信托、保險(xiǎn)金信托等創(chuàng)新型信托,各方面尚不成熟,不確定性較大,建議投資者應(yīng)盡量保持謹(jǐn)慎、觀望的態(tài)度。

銀行理財(cái)

降低收益預(yù)期

與信托同在固收領(lǐng)域耕耘的銀行理財(cái),在預(yù)期收益率上呈現(xiàn)同向走勢。銀率網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2015年人民幣非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率呈下跌趨勢,年初到年尾,下跌近0.9個百分點(diǎn)。

春節(jié)前銀行理財(cái)收益率雖小幅上漲,但假期過后,理財(cái)產(chǎn)品收益再次全線回落。銀率網(wǎng)分析師閆自杰認(rèn)為,日前公布的1月金融市場的相關(guān)數(shù)據(jù),被市場偏向于解讀為新一輪的寬松政策啟動。對于銀行理財(cái)投資者來說,適當(dāng)提前布局、及時出手購買一些在售的高收益產(chǎn)品,會是比較明智的決策。

事實(shí)上,銀行理財(cái)收益進(jìn)一步下行之勢幾成定局。銀率網(wǎng)金融研究中心預(yù)計(jì),今年人民幣非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率或重回“3”時代。所以,投資者首先要提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識,在此基礎(chǔ)上去選產(chǎn)品,主動降低收益預(yù)期,追求一個穩(wěn)健、適中的投資報(bào)酬。對于銀行理財(cái),兼顧風(fēng)險(xiǎn)和收益,可重點(diǎn)關(guān)注股份制銀行和大型城商行的非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品,對于互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品,風(fēng)險(xiǎn)意識優(yōu)先投資收益,可重點(diǎn)關(guān)注一些風(fēng)控能力強(qiáng)、經(jīng)營穩(wěn)健、收益適中的平臺,對于掛鉤貨幣基金的“寶寶”類產(chǎn)品,依然是余額理財(cái)和短期閑散資金的好去處。

債券

信用債需防止“踩雷”

在經(jīng)濟(jì)下行壓力下,公司債投資仍需要防控風(fēng)險(xiǎn),特別是一些產(chǎn)能過剩的行業(yè),如煤炭、鋼鐵甚至光伏行業(yè),可能會繼續(xù)曝出違約事件。據(jù)統(tǒng)計(jì),2016年至今已有5只債券違約,這個數(shù)量也已經(jīng)逼近2014年全年債券違約數(shù)量。

安信基金固定收益三部總經(jīng)理?xiàng)顒P瑋表示,對于信用債,在當(dāng)前供給側(cè)改革的大背景下,傳統(tǒng)產(chǎn)能過剩行業(yè)出現(xiàn)違約的概率在未來應(yīng)該還會進(jìn)一步上升,但有部分行業(yè)受益于大宗商品價(jià)格下降,盈利正在逐步改善。另外,在國家對房地產(chǎn)行業(yè)去庫存的政策指導(dǎo)下,未來房地產(chǎn)行業(yè)銷售繼續(xù)改善的概率還是比較大的。因此,對信用債的判斷可以總結(jié)為“嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)、區(qū)分行業(yè)、把握機(jī)會”。

華創(chuàng)證券發(fā)布的信用債報(bào)告認(rèn)為,低評級信用債仍處于信用風(fēng)險(xiǎn)的釋放之中,繼續(xù)規(guī)避。如果有風(fēng)險(xiǎn)偏好相對較高的資金,也可以提前逐步布局產(chǎn)能過剩行業(yè)的部分信用資質(zhì)相對較好的龍頭企業(yè)的信用債,等待產(chǎn)能過剩行業(yè)出清的明朗。

在行業(yè)方面,“未來幾年采掘、綜合、交運(yùn)、房地產(chǎn)、建筑、鋼鐵、化工等行業(yè)的債券兌付壓力不小,關(guān)注強(qiáng)周期行業(yè)的兌付壓力”。興業(yè)證券的報(bào)告顯示,2016年為產(chǎn)業(yè)債的兌付高峰期,短期償債壓力明顯上升。

黃金

可波段操作

2016年開年,股市遭遇重挫,理財(cái)、信托等產(chǎn)品收益率下滑,黃金則一枝獨(dú)秀。今年國際金價(jià)累計(jì)漲幅仍超過16%,春節(jié)期間又頻現(xiàn)“大媽搶金”的現(xiàn)象。

山東黃金首席分析師蔣舒表示,投資黃金類產(chǎn)品,還是看投資時間的長短,目前投資實(shí)物金并不是很好的時機(jī),因?yàn)槲磥韮傻饺?黃金的整體趨勢還是下跌趨勢,并不能因?yàn)閲H金價(jià)出現(xiàn)一波大幅上漲就改變了黃金熊市的趨勢。建議投資者做波段操作,選擇一些可以雙向操作的投資品種,比如一些黃金衍生品。

黃金錢包首席研究員肖磊表示,投資者不需要對金價(jià)近期出現(xiàn)的回落過度恐慌,金價(jià)回落的主要原因還是前期上漲過快所致,目前看主要的機(jī)構(gòu)沒有拋售的跡象,美國期貨市場黃金凈多頭依然占絕對優(yōu)勢。他預(yù)計(jì)1100美元之下的黃金價(jià)格,今年可能是看不到,如果美國股市等因美聯(lián)儲進(jìn)一步收緊貨幣而出現(xiàn)大幅下跌,金價(jià)今年可能會站上1300美元。

“建議做波段操作,風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的投資者可選擇具有較強(qiáng)的衍生性投資品種,比如黃金期貨、期權(quán)等產(chǎn)品,但需要注意風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資者也可以選擇黃金ETF、銀行紙黃金等投資品種?！毙だ谡f道。