年報透QFII變化風格 偏愛“中小創(chuàng)”（附股）

隨著上市公司2015年報逐步披露，QFII去年底持倉情況也陸續(xù)浮出水面.統(tǒng)計顯示，己披露年報的上市公司中有18家上市公司的前十大流通股東中出現(xiàn)QFII身影，其中9家為去年四季度新進。與之前相比，QFII風格有所變化，更偏愛中小創(chuàng)股票。

QFII新進9股 偏愛“中小創(chuàng)”

隨著上市公司2015年報逐步披露，QFII去年底的持倉情況也陸續(xù)浮出水面。據(jù)統(tǒng)計，截至3月8日已披露2015年年報的255家上市公司中，18家公司的前十大流通股股東中出現(xiàn)了QFII身影，其中9家為去年四季度新進。

新進個股分別為楚江新材、一心堂、潛能恒信、花園生物、先導(dǎo)智能、陜國投A、萬華化學(xué)、西藏旅游和天成自控.這當中，新進市值超過1億元的有一心堂和萬華化學(xué)。

在增減持上，平高電氣、湯臣倍健、山東?；完柟热A泰等4只個股在去年四季度獲得QFII的增持。而歌爾聲學(xué)、聚光科技和恩華藥業(yè)在四季度遭到了QFII的減持。

從以上持股情況來看，QFII去年四季度一改傳統(tǒng)上以主板股票為重點對象的思路，中小創(chuàng)成為新的主流。其中，很明顯的特點是持有市值超1億元的8只個股中。歌爾聲學(xué)、艾迪西、聚光科技、平高電氣、一心堂、湯臣倍健等7只個股均為中小創(chuàng)個股.僅萬華化學(xué)一只個股為滬股。

對此，分析人士表示，不少中小盤、創(chuàng)業(yè)板上市公司經(jīng)受住了經(jīng)濟增速放緩的考驗，保持了良好的增長勢頭。此外，這些企業(yè)在吸聚人才、推動創(chuàng)新、技術(shù)產(chǎn)業(yè)化等方面的特有功能對于調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式起到重大推動作用，受政策扶持，中小盤成長股很大可能繼續(xù)成為QFII寵愛的對象。

持股市值上，目前QFII持有市值最高的是歌爾聲學(xué)，去年底挪威中央銀行-自有資金持有1456.6279萬股，位列前十大流通股東的第七位，以昨天的收盤價23.04元算，持股市值達3.37億元。不過，該機構(gòu)去年四季度有所減持，去年三季度末持有股份為1590.6441萬股。

業(yè)內(nèi)人士指出，在各類機構(gòu)投資者中，QFII一直被認為是精準選股的代表之一，其投資動向也最受投資者的關(guān)注。年報所反映的QFII投資風格的變化值得投資者關(guān)注。

QFII新進增持個股普遍跑贏大市

從相關(guān)個股的走勢來看，QFII選擇這些股票大多都表現(xiàn)不錯。其中花園生物、先導(dǎo)智能兩只個股年內(nèi)還實現(xiàn)逆市上漲，累計漲幅分別為：23.99%和12.52%。資料顯示，花園生物是全球規(guī)模最大，在國內(nèi)乃至全球提供維生素D3上下游系列產(chǎn)品種類最多的生產(chǎn)廠商，產(chǎn)銷量均位居世界前列。值得注意的是，該股整體走勢十分穩(wěn)健，股價近日還創(chuàng)出了去年7月底以來的新高。

先導(dǎo)智能是專業(yè)從事自動化成套設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)與銷售以及自動化整體解決方案的供應(yīng)商.2015年度實現(xiàn)凈同比大增122.28%，年度分配預(yù)案為“10轉(zhuǎn)20派5.5”；此外，公司預(yù)計2016年第一季度凈利潤為4400萬元至5100萬元，業(yè)績變動主要原因為銷售收入增長導(dǎo)致業(yè)績增長。

另一方面，中登公司最新披露信息顯示，QFII已經(jīng)連續(xù)49個月新開賬戶，QFII開立賬戶總數(shù)達到了984個。今年1月份新開立了7個賬戶，其中滬市4個，深市3個。QFII是外國專業(yè)投資機構(gòu)來境內(nèi)投資，這批具備全球眼光的資本，連續(xù)開立賬戶，在一定程度上顯示了境外資金對A股上市公司當前估值較為認可。

以往經(jīng)驗來看，QFII增資A股投資的時點把握的比較精準，從QFII所有月開戶20個以上的17次相對于當時的股指點位統(tǒng)計來看，除2008年上證綜指大熊市下來的1664點大底QFII沒趕上外，后期的底部或低點基本都趕上了。2013年6月股指跌到1849點，2014年3月跌到1974點都是大底，而整個QFII在2013-2014年8月間的2000點附近月開戶數(shù)也是最多，前17次中占了11次。

另外剩余月開戶數(shù)超過20個中，如2014年10月，股指處于短線回調(diào)的低點，15年2月股指處于中線回調(diào)震蕩的低位，2015年7月暴跌后觸底反彈位，僅有2015年6月開戶23個處于絕對的高位?？梢奞FII大部分時間大量新開戶時，基本都處于A股的底部或階段性低點，顯而易見QFII進場時機的把握值得關(guān)注。

個股點將臺

一心堂

一心堂日前披露的年報顯示，公司2015年實現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤分別同比增長20.16%和16.52%，此外，公司還預(yù)計2016年實現(xiàn)營業(yè)收入71.9億元，凈利潤4.05億元.股東上，摩根大通銀行以新進持股263.38萬股，擠身公司前十大流通股東的第三位。

截至2015年底，一心堂擁有3496家直營連鎖門店。利用龐大的線下直營實體店，公司全面推進“互聯(lián)網(wǎng)+一心堂”營銷模式。2016年公司擬在云南、海南、貴州、重慶、山西等省份完成市場布局，進一步收購區(qū)域優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥零售資產(chǎn)，提高市場份額，完善O2O為核心、線上線下一體化多渠道營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。積極探索新業(yè)務(wù)，增強盈利能力.

中信證券報告稱，一心堂目前正在大力布局線上渠道和線下銷售一體化的醫(yī)藥電商平臺建設(shè)，利用線上營銷充分發(fā)掘會員的消費潛質(zhì)，提升門店經(jīng)營效率。2015年公司大力布局醫(yī)藥電商平臺建設(shè)，雖然短期虧損較為明顯，但長期來看平臺成熟后結(jié)合公司高密度優(yōu)勢布局有望實現(xiàn)業(yè)績的快速增長.

楚江新材

楚江新材2月下旬披露年報顯示，公司2015年實現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤分別同比增長2.57%和34.45%。同時公司還披露計劃以不低于14.14元/股價格發(fā)行不超過1.1億股股份，募集資金15.42億元用于投向銅合金板帶產(chǎn)品升級、產(chǎn)能置換及智能化改造項目等三大項目。股東上，澳門金融管理局以新進持有222.11萬股，擠身公司前十大流通股東的第十位。

“非公開發(fā)行助力轉(zhuǎn)型升級，成長天花板打開?！睓C構(gòu)研報指出，一方面，公司借助頂立科技實現(xiàn)主業(yè)銅加工的制造升級，用先進產(chǎn)能來置換落后產(chǎn)能，響應(yīng)供給側(cè)改革的同時也顯著提高自身盈利能力；另一方面，子公司頂立科技儲備了多項新材料技術(shù)，對應(yīng)潛在市場空間遠超百億。此外，頂立科技還將進一步增強高性能復(fù)合材料熱工裝備的供應(yīng)能力，滿足國內(nèi)以大運載火箭、航天飛機、航天飛行器、C919大飛機為代表的高端需求.

申萬宏源指出，通過本次非公開發(fā)行，公司成長天花板進一步打開。未來公司將從基本金屬加工業(yè)務(wù)制造升級、高端裝備業(yè)務(wù)維持高景氣、新材料業(yè)務(wù)順利產(chǎn)業(yè)化三方面受益，轉(zhuǎn)型紅利有望持續(xù)釋放?？紤]到公司定增項目實施后盈利能力將得到大幅提高.

先導(dǎo)智能

先導(dǎo)智能近期披露年報顯示，公司2015年公司實現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤分別同比增長74.89%和122.18%。此外，公司還預(yù)告一季度凈利潤0.44-0.51億，同比增77.92%-105.23%。據(jù)介紹，公司業(yè)績優(yōu)秀與鋰電池行業(yè)發(fā)展息息相關(guān)。良好的來績表現(xiàn)，吸引到了富蘭克林華美證券投資信托的進駐，并以新進持有48.69萬股，擠身公司前十大流通股東的第九位。

此前，先導(dǎo)智能公司“電池裝備智能裝配車間”已被評定為江蘇省示范智能車間，數(shù)字化智能車間綜合管理系統(tǒng)入選無錫國家傳感網(wǎng)創(chuàng)新示范區(qū)第三屆物聯(lián)網(wǎng)十大應(yīng)用案例。對此，券商研究員表示，先導(dǎo)智能通過內(nèi)生、外延等方式，為客戶提供系統(tǒng)集成和智能工廠解決方案，向工業(yè)4.0領(lǐng)域不斷延伸，帶來業(yè)績估值雙提升?！肮驹谧詣踊O(shè)備行業(yè)中成長性突出，具備一定估值優(yōu)勢，未來將向工業(yè)4.0領(lǐng)域不斷延伸，業(yè)績?nèi)跃邆渖险{(diào)潛力。”

中銀國際指出，公司上市以來逆市持續(xù)上漲，目前市值超過150億元相對2016年市場一致預(yù)期凈利潤的市盈率估值處于機械設(shè)備行業(yè)高位，但鋰電池設(shè)備行業(yè)仍處于初級發(fā)展階段，行業(yè)景氣度高，長期公司仍有配臵價值；短期內(nèi)結(jié)合公司業(yè)績高增長、現(xiàn)金流大幅改善、高送轉(zhuǎn)等因素，公司股價存在持續(xù)上漲動力。

花園生物

據(jù)公司1月底發(fā)布的年報，花園生物公司2015年實現(xiàn)收入1.51億元，同比下降4.8%；歸屬上市公司凈利潤1207萬元，同比下降67.6%，表現(xiàn)并不怎么理想。不過，其卻吸引到QFII的進駐；公司財報顯示，挪威中央銀行以新進持有101萬股，擠身公司前十大流通股東的第十位.

據(jù)介紹，公司是國際上少數(shù)能生產(chǎn)NF級膽固醇的企業(yè)之一，自供原料使得公司VD3成本遠低于競爭對手，占全球飼料級VD3市場份額50%多。利用技術(shù)和成本優(yōu)勢，公司積極向VD3上下游產(chǎn)業(yè)鏈拓展：首發(fā)兩大募投項目于2015年12月已開始投產(chǎn)，包括膽固醇和高端VD3項目，定增兩大項目核心預(yù)混料、VD3滅鼠劑預(yù)計在2017年投產(chǎn)，預(yù)計貢獻的凈利潤合計約2.5億元.

國海證券稱，花園生物2015年業(yè)績受膽固醇車間停產(chǎn)和VD3降價影響，凈利潤較去年同期下降明顯，毛利率由2014年的58.1%下降至36.68%，凈利率由2014年的23.39%下降至7.98%，三季報已充分反映。而公司膽固醇車間已于2015年12月投產(chǎn)，VD3價格也處于歷史底部，2016年利潤率有望恢復(fù)到正常水平。

（來源：投資快報 張厚培）