十大機(jī)構(gòu)看市：市場(chǎng)再現(xiàn)地量 靜待趨勢(shì)明朗

滬深兩市大盤周五繼續(xù)弱勢(shì)震蕩，滬指2800點(diǎn)爭(zhēng)奪激烈，但成交再創(chuàng)地量。截至收盤，滬指報(bào)2810.31點(diǎn)，微漲0.20%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)1934.87點(diǎn)，跌幅0.11%。

從盤面看，熱點(diǎn)略顯凌亂，黃金、證券、運(yùn)輸設(shè)備等板塊漲幅居前，鈦金屬、信息安全、量子通信等概念跌幅居前。個(gè)股方面，兩市共有山東如意、京天利、航天工程等20余股漲停。

對(duì)于今日的大盤行情及今后走勢(shì)，機(jī)構(gòu)多數(shù)認(rèn)為，目前仍處于維穩(wěn)中的弱勢(shì)走勢(shì)，今日市場(chǎng)再現(xiàn)地量，短期需繼續(xù)保持謹(jǐn)慎，靜待趨勢(shì)明朗。

以下為十大機(jī)構(gòu)看市觀點(diǎn)：

中航證券：兩大板塊肩負(fù)大盤逆轉(zhuǎn)重?fù)?dān)

今日兩市中幅低開后寬幅震蕩，10時(shí)開始出現(xiàn)一波較快下行，10:30見全日低點(diǎn)后逐波走高，中午收盤前指數(shù)幾近翻紅；午后股指先行走高之后出現(xiàn)緩 慢回落，尾盤快速拉升紅盤收?qǐng)?bào)；盤面熱點(diǎn)：黃金、次新股、鐵路基建、生態(tài)農(nóng)業(yè)、摘帽概念、風(fēng)沙治理、運(yùn)輸設(shè)備、券商、家居用品等板塊表現(xiàn)較好；總體來說： 今日市場(chǎng)呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的寬幅震蕩行情。

本周市場(chǎng)的行情一直在橫向整理的過程中，個(gè)股的活躍度也在不斷淡化，交投非常清淡，最典型的表現(xiàn)是昨日成交量再次降低；一般來講市場(chǎng)的平衡不會(huì)長(zhǎng)期 維持，所以中航證券春風(fēng)顧問團(tuán)樊波在昨日發(fā)布《平衡格局即將被快速打破》的博文，明確指出：“盤整狀態(tài)是目前市場(chǎng)的主基調(diào)，不過這種狀態(tài)也不會(huì)維持太久， 天檀認(rèn)為距離平衡格局被打破的時(shí)間已不遠(yuǎn)?！?

今日全天行情依然在寬幅的波動(dòng)中，早盤快速下跌后出現(xiàn)日內(nèi)一波較大反彈，券商與次新股的活躍使得市場(chǎng)出現(xiàn)一些小小的驚喜，而之所以稱之為小小的驚 喜，是因?yàn)檫@些熱點(diǎn)的力量還很小，成交量較昨日繼續(xù)縮小，所以持續(xù)性還有待觀察，暫時(shí)還不能形成一波強(qiáng)大的力量來推動(dòng)市場(chǎng)趨勢(shì)的改變，哪怕是短期趨勢(shì)的改 變；不過，有股票開始活躍總比不活躍要好，起碼帶來了一絲的希望，這些希望能否轉(zhuǎn)化成星星之火，是下周市場(chǎng)跟蹤的重點(diǎn)所在。

總結(jié)一句話：市場(chǎng)連續(xù)的縮量導(dǎo)致盤面活躍度持續(xù)降低，平衡被打破的力量在下周將展開爭(zhēng)奪，樊波認(rèn)為券商、次新股能否重振雄風(fēng)是逆轉(zhuǎn)的關(guān)鍵所在。

同花順：兩市成交量創(chuàng)股災(zāi)來新低 滬指小幅上漲險(xiǎn)守2800

今日滬指整體維持寬幅震蕩走勢(shì)，臨近尾盤，銀行板塊再度暴力拉升護(hù)盤，滬指小幅上漲險(xiǎn)守2800點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板今日同樣維持寬幅震蕩走勢(shì)，多空雙方交戰(zhàn)激烈，多次交換上漲下跌狀態(tài)。板塊方面，園區(qū)開發(fā)、券商、通信服務(wù)等板塊漲幅居前；石油礦業(yè)、公交、港口航運(yùn)等板塊跌幅居前。

板塊方面：

今日盤面上無熱點(diǎn)可言，黃金概念表現(xiàn)相對(duì)較好，秋林集團(tuán)（600891）、天業(yè)股份（600807）、赤峰黃金（600988）領(lǐng)漲。券商板塊成為 今日的護(hù)盤主力軍，東興證券（601198）、中信證券（600030）、東方證券（600958）領(lǐng)漲券商股。次新股板塊今日表現(xiàn)較強(qiáng)，除新股外，多只 次新股飆漲停，如昇興股份（002752）、大豪科技（603025）、康拓紅外（300455）。

消息面上：

1、10日晚間，歐洲央行將基準(zhǔn)利率下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)至0%，存款利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至-0.4%，貸款利率下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)至0.25%。擴(kuò)大QE規(guī)模從 每月購(gòu)買600億歐元提高至800億歐元，并擴(kuò)大QE范圍。歐元區(qū)最新公布的制造業(yè)PMI等重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令市場(chǎng)失望，加之2月通脹率下滑情況超乎市場(chǎng)預(yù) 期，并跌入負(fù)值區(qū)域，令歐洲央行面臨更大的雙重壓力，因此該行不得不超預(yù)期“放水”。

2、據(jù)彭博稱，中國(guó)央行和發(fā)改委正在聯(lián)合牽頭研究新的債轉(zhuǎn)股實(shí)施方案，支持商業(yè)銀行通過債轉(zhuǎn)股處置不良資產(chǎn)。新方案將對(duì)債轉(zhuǎn)股在銀行資產(chǎn)負(fù)債表里存 續(xù)的方式和期限，資本占用等作出說明，知情人士稱新方案中的各項(xiàng)要求仍待有關(guān)部門的最后確定。上述方案獲國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)后，央行及發(fā)改委將與相關(guān)部門聯(lián)合發(fā) 文。

3、截至3月10日，上交所融資余額報(bào)4920.42億元，較前一交易日減少7.88億元；深交所融資余額報(bào)3447.12億元，減少17.99億 元；兩市合計(jì)8367.54億元，減少25.86億元，創(chuàng)2014年12月2日以來新低。兩融余額的不斷回落，表明場(chǎng)外資金的入場(chǎng)意愿正逐漸降低。

總體策略：

從技術(shù)面上看，兩市今日成交量再度急劇縮小，創(chuàng)出自去年股災(zāi)以來的成交量新低(2016年1月7日因熔斷除外)，正所謂地量地價(jià)，成交量創(chuàng)出新低 后，滬指未來再創(chuàng)股災(zāi)以來的新低或?qū)⒊蔀榇蟾怕适录?。但考慮到兩會(huì)期間的維穩(wěn)需求，在兩會(huì)未結(jié)束前，下跌空間或有限。兩會(huì)結(jié)束后，下跌空間或?qū)⒋蜷_，成交 量的縮小也表明著多方資金在等待兩會(huì)之后下跌。至于滬指將以緩慢陰跌的方式下跌還是“股災(zāi)式”的下跌，目前難以判斷。從基本面上看，歐洲央行超預(yù)期放水， 表明歐洲經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟，進(jìn)而影響到我國(guó)商品對(duì)歐洲的出口，對(duì)出口企業(yè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)的盈利將造成一定影響。

巨豐投顧：多空對(duì)決2800點(diǎn) 強(qiáng)弱緊盯一風(fēng)向標(biāo)

【盤面簡(jiǎn)述】：

早盤，兩市低開。滬指開于2800點(diǎn)下方，隨后低位震蕩。午后，證券、保險(xiǎn)股回升，滬指收復(fù)2800點(diǎn)。盤面上，分散染料、次新股、黃金、證券、高 鐵、互聯(lián)網(wǎng)彩票等板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，石油礦業(yè)開采、網(wǎng)絡(luò)安全、人工智能、兩桶油改革、鈦白粉等延續(xù)調(diào)整走勢(shì)。大盤依舊處于維穩(wěn)狀態(tài)，市場(chǎng)成交量繼續(xù)萎縮。兩會(huì) 結(jié)束前，預(yù)計(jì)2800-2900點(diǎn)區(qū)間震蕩為主，建議投資者短期關(guān)注兩會(huì)受益股。

【板塊方面】：

黃金概念股逆市大漲，山東黃金、赤峰黃金、西部黃金、恒邦股份漲幅居前。高鐵概念活躍，中國(guó)中車、康拓紅外、中國(guó)交建幅居前。分散染料大漲：安諾其、閏土股份、浙江龍盛、航民股份漲幅居前。

【消息面】：

1、金價(jià)周四上漲1.2%創(chuàng)13個(gè)月新高

北京時(shí)間11日凌晨，黃金期貨價(jià)格周四創(chuàng)造一年多以來收盤新高。美股、原油與美元匯率同時(shí)下跌，提高了黃金作為避險(xiǎn)投資對(duì)象的吸引力。

2、俄媒：俄銀行或向人民幣開放 兩國(guó)結(jié)算“去美元化”

俄媒稱，據(jù)一位與俄央行關(guān)系密切的消息人士透露，俄央行將允許在俄銀行用人民幣資產(chǎn)補(bǔ)充注冊(cè)資本。據(jù)悉，此消息已經(jīng)得到在俄央行工作的另一位消息人士的證實(shí)。他表示，“央行董事會(huì)確實(shí)通過了有關(guān)批準(zhǔn)人民幣加入銀行補(bǔ)充注冊(cè)資本外匯范圍的文件草案”。

3、通縮隱憂加劇 經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷歐央行超預(yù)期“放水”

歐洲央行在10日結(jié)束的貨幣政策例會(huì)后宣布下調(diào)三大利率，并擴(kuò)大月度量化寬松(QE)規(guī)模至800億歐元。此舉略超出市場(chǎng)預(yù)期，此前多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)歐央行僅會(huì)下調(diào)隔夜存款利率10基點(diǎn)，約半數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)可能擴(kuò)大QE.

【巨豐觀點(diǎn)】：

早盤，兩市低開。滬指開于2800點(diǎn)下方，隨后低位震蕩。午后，證券、保險(xiǎn)股回升，滬指收復(fù)2800點(diǎn)。盤面上，分散染料、次新股、黃金、證券、高鐵、互聯(lián)網(wǎng)彩票等板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，石油礦業(yè)開采、網(wǎng)絡(luò)安全、人工智能、兩桶油改革、鈦白粉等延續(xù)調(diào)整走勢(shì)。

黃金概念股大漲，山東黃金、赤峰黃金、西部黃金、恒邦股份等領(lǐng)漲。消息面上，黃金期貨價(jià)格周四創(chuàng)造一年多以來收盤新高。美股、原油與美元匯率同時(shí)下跌，提高了黃金作為避險(xiǎn)投資對(duì)象的吸引力。

高鐵概念活躍，中國(guó)中車、中國(guó)交建、晉西車軸等領(lǐng)漲。本周三，美國(guó)芝加哥交通管理局董事會(huì)批準(zhǔn)了一份價(jià)值13億美元的地鐵合同，將向中國(guó)中車四方股 份有限公司采購(gòu)一批美國(guó)7000系列軌道車。這是中國(guó)高端裝備第二次登陸美國(guó)，也是美國(guó)地鐵史上最大的一筆采購(gòu)訂單，引發(fā)了外界高度關(guān)注。

午后，券商股護(hù)盤滬指翻紅，東興證券、中信證券、西部證券、國(guó)海證券、招商證券、光大證券、長(zhǎng)江證券等紛紛翻紅。券商板塊自2015年年底以來調(diào)整 幅度較大，反彈動(dòng)能較強(qiáng)。且目前股價(jià)處在相對(duì)低位，券商板塊的長(zhǎng)期投資價(jià)值凸顯。券商啟動(dòng)后，保險(xiǎn)股止跌回升，中國(guó)人壽、安信信托、陜國(guó)投漲幅居前。

巨豐投顧丁臻宇認(rèn)為大盤依舊處于維穩(wěn)狀態(tài)，市場(chǎng)成交量繼續(xù)萎縮。早盤借助于外圍市場(chǎng)下跌利空，滬指擊穿2800點(diǎn)，并順勢(shì)下探，午后大盤快速收復(fù) 2800點(diǎn)，洗盤意味濃厚。兩會(huì)結(jié)束前，預(yù)計(jì)2800-2900點(diǎn)區(qū)間震蕩為主。操作上，緊盯創(chuàng)業(yè)板指數(shù)這一人氣指標(biāo)，炒作有利好護(hù)航的題材股。

廣州萬?。簢?guó)家隊(duì)動(dòng)作釋重磅信號(hào) 下周行情或有大風(fēng)暴

隨著年報(bào)行情的逐漸披露，前期救市主力證金公司持倉(cāng)動(dòng)作無疑成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在已披露年報(bào)的4家非銀金融類上市公司中，均出現(xiàn)證金公司減持甚至退出十大流通股股東名單，這無疑間接打壓了多方人氣，周五兩市再次以新地量收盤。

在已逐漸披露年報(bào)的陜國(guó)投A、安信信托、招商及光大證券這4家公司中，證金公司較去年三季度減持600-5000萬股不等。作為國(guó)家隊(duì)的證金公司四 季度大舉調(diào)倉(cāng)券商類公司，直接釋放了未來行情難言樂觀的重榜信號(hào)，這也導(dǎo)致了近期兩市板塊個(gè)股不斷分化殺跌。如漲幅巨大業(yè)與績(jī)暗淡的山水文化、新華都跌停 板，籌碼不穩(wěn)與技術(shù)破位的花園生物、康達(dá)新材破位加速下行，補(bǔ)跌類個(gè)股信質(zhì)電機(jī)更是連續(xù)4個(gè)跌停股價(jià)瞬間暴跌達(dá)34%等?？梢娫谑袌?chǎng)弱勢(shì)大分化下，國(guó)家隊(duì) 減持、漲幅較大、業(yè)績(jī)暗淡、籌碼不穩(wěn)與技術(shù)破位類個(gè)股，暗藏巨大的殺跌風(fēng)險(xiǎn)，我們不應(yīng)立于危墻之下須立即調(diào)倉(cāng)出局。

在弱勢(shì)行情中市場(chǎng)往往會(huì)把不利因素放大，對(duì)手中股我們確實(shí)應(yīng)謹(jǐn)慎為宜。不過雖然國(guó)家隊(duì)調(diào)倉(cāng)非銀金融類上市公司，但并不意味著大盤將一沉到底。我們認(rèn) 為，隨著A股1月份的暴跌，其滬市市盈率不足12倍，滬深300市盈率更是僅10倍，估值如此低廉對(duì)險(xiǎn)資吸引力無疑是巨大的，這從去年兩波股災(zāi)中，險(xiǎn)資千 億舉牌可看出。同時(shí)，注冊(cè)制或放緩，1、2月的大跌上市公司大股東亦紛紛出手增持。在大盤估值洼地與超跌后，國(guó)家隊(duì)小規(guī)模減倉(cāng)并會(huì)令股指再次深跌。

而在大盤驚現(xiàn)新地量，且現(xiàn)估值洼地下，今日的縮量小陽(yáng)或預(yù)示著下周行將有大風(fēng)暴。因此對(duì)三無題材的品種我們應(yīng)以弱換強(qiáng)，而對(duì)具有主力抄底+超跌類題材品種，我們則可在眾人恐懼中適當(dāng)貪婪的布局。

如重組預(yù)期強(qiáng)烈的山水文化，在去年11月連續(xù)漲停中已有資金進(jìn)入了，而在一月股災(zāi)殺跌中量能未放大，說明資金并沒出來甚至可能被套；所謂主力被套必 自救，接下來2月股指企穩(wěn)反彈中，該股便開始狂飆驚現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)暴漲達(dá)150%，大有復(fù)制前妖王特力A走勢(shì)，為廣大抄底投資者逆勢(shì)帶來豐厚收益。充分說明具 有主力深度介入的并購(gòu)重組股，最具抗風(fēng)險(xiǎn)能力，我們可擇機(jī)重點(diǎn)布局。

天信投顧：重要關(guān)口艱難險(xiǎn)守 結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)逐漸臨近

雖有歐元區(qū)實(shí)施每月800億歐元的量化寬松支持，但是滬深兩市依舊延續(xù)周四尾盤跳水的走勢(shì)，早盤紛紛低開。開盤后部分權(quán)重板塊再度上行，尤其是在避 險(xiǎn)作用中發(fā)揮重點(diǎn)作用的黃金板塊領(lǐng)漲，帶動(dòng)股指震蕩回升，但是由于交投不及，跟漲意愿不足，股指再度出現(xiàn)回落；同樣，創(chuàng)業(yè)板股指的走勢(shì)與主板的表現(xiàn)如出一 轍。成交量來看，較周四市場(chǎng)的同期，繼續(xù)出現(xiàn)萎縮之勢(shì)，市場(chǎng)的走勢(shì)以弱勢(shì)表現(xiàn)為主。板塊方面，由于午后護(hù)盤的因素，上漲的板塊逐漸多了起來，包括運(yùn)輸設(shè) 備、黃金、券商、煤炭等板塊上行；日化、藍(lán)寶石、電子支付、油氣改革、公共交通等板塊領(lǐng)跌。

隨著兩會(huì)結(jié)束時(shí)間的臨近，市場(chǎng)的表現(xiàn)也越來越弱，護(hù)盤的要素也趨于減少。最近幾個(gè)交易日，市場(chǎng)幾乎是在尾盤出現(xiàn)階段性跳水，前面于尾盤的護(hù)盤力量不 在。近期，我們持續(xù)提醒大家，市場(chǎng)階段性的維穩(wěn)行情面臨結(jié)束，短線投資者可逢高減倉(cāng)持有個(gè)股，而隨著最近交易日的連續(xù)下挫，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)再度臨近。今日午后 市場(chǎng)上躥下跳，似乎暗示多空雙方也非常糾結(jié)！

從技術(shù)指標(biāo)來看，滬指KDJ指標(biāo)再度出現(xiàn)向下死叉的趨勢(shì)，并且MACD指標(biāo)也出現(xiàn)了紅柱縮短的跡象，可以預(yù)見市場(chǎng)短期內(nèi)在技術(shù)指標(biāo)的壓力之下，市場(chǎng) 的整體趨勢(shì)不會(huì)好。另外，滬指周四早盤依舊維持在BOLL通道中軌的上方，尾盤的跳水跌破中軌道的支撐，并且今日低開后直接面臨BOLL通道中軌線的壓 力。單純的從技術(shù)面來看，三大重要的指標(biāo)已經(jīng)發(fā)出同一樣的方向，短期市場(chǎng)面臨承壓。

整體走勢(shì)來看，由于最近兩個(gè)交易日縮量回調(diào)，且跌破2800點(diǎn)重要的整數(shù)關(guān)口，似乎有再創(chuàng)新低的可能性，不排除接下來震蕩之后再次出現(xiàn)暴跌的可能 性。因?yàn)樵摑q不漲，必然下跌。另外，前期市場(chǎng)下挫，并未創(chuàng)出2638點(diǎn)的新低，這個(gè)心理方面的壓力始終如音繞梁，揮之不去，再加上最近一段時(shí)間市場(chǎng)確實(shí)存 在階段性的上行，并出現(xiàn)七連陽(yáng)，但是始終也未能突破重要的壓力區(qū)間，所以我們認(rèn)為不排除兩會(huì)之后或者兩會(huì)末期再度出現(xiàn)暴跌的可能性。不過從整個(gè)市場(chǎng)的估值 水平來看，若出現(xiàn)再度暴跌，則是繼暴跌1.0、暴跌2.0、暴跌3.0等之后的最后一次暴跌，這往往是一件好事，也就是說市場(chǎng)或?qū)⒊霈F(xiàn)加速趕底的走勢(shì)。建 議投資者還是要保守對(duì)待市場(chǎng)，多看少動(dòng)為宜。

九鼎德盛：市場(chǎng)可能形成下臺(tái)階的走勢(shì)

周五深滬股票市場(chǎng)低開震蕩收出小陽(yáng)，收盤上海綜指上漲5.58點(diǎn)，而深圳成指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)微幅下跌。從市場(chǎng)運(yùn)行來看，當(dāng)日市場(chǎng)指標(biāo)股的證券、保險(xiǎn)、 銀行等出現(xiàn)護(hù)盤動(dòng)作，這與維穩(wěn)性質(zhì)密切相關(guān)，而從市場(chǎng)總體響應(yīng)來看，市場(chǎng)卻是出現(xiàn)的近期地量，上海全天成交僅為1284億元，深圳創(chuàng)業(yè)板指數(shù)僅成交479 億元，這說明市場(chǎng)參與度有限，而指數(shù)的波動(dòng)由于指標(biāo)股的護(hù)盤尾盤強(qiáng)拉，而收出地量陽(yáng)線。

從市場(chǎng)軌跡來看，本周上海綜指周K線為周陰線，全周下跌63.84點(diǎn)，成效金額出現(xiàn)萎縮；深圳創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周K線為十字星，從兩個(gè)重要指數(shù)的收盤來 看，滬綜指跌破了5周均線，創(chuàng)業(yè)板則收盤也同樣離開了5周均線，顯示近5周來市場(chǎng)總體籌碼處于虧損之中。如果我們將指數(shù)進(jìn)行一個(gè)細(xì)化分析，實(shí)際上海綜指周 內(nèi)維穩(wěn)資金啟動(dòng)指標(biāo)股護(hù)盤，指數(shù)具有一定的失真，但總體而言，市場(chǎng)開始出現(xiàn)地量，顯示市場(chǎng)參與度減弱。

值得關(guān)注的是，周內(nèi)多項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示不佳，比如進(jìn)出口數(shù)據(jù)大幅度下降、PPI下落、CPI急升等，這些宏觀數(shù)據(jù)對(duì)股票市場(chǎng)形成負(fù)面因素，而從國(guó) 際市場(chǎng)來看，周末歐洲央行負(fù)利率再降，而股票市場(chǎng)沖高回落，顯示國(guó)際投資者成熟市場(chǎng)中的理性，同時(shí)也反映出歐洲、日本等國(guó)負(fù)利率背景下，所顯示的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì) 國(guó)家債務(wù)與經(jīng)濟(jì)減速、失業(yè)率高企等風(fēng)險(xiǎn)。值得關(guān)注的是下周四美聯(lián)儲(chǔ)將有議息會(huì)議，如果出現(xiàn)加息動(dòng)作，則可能對(duì)全球市場(chǎng)形成不利影響。

從短期技術(shù)指標(biāo)來看，周內(nèi)上海綜指經(jīng)過指標(biāo)股拉升修復(fù)，短期KDJ、WR%、RSI等指標(biāo)開始向下發(fā)散，而指標(biāo)股經(jīng)過護(hù)盤多只處于高位純化且高位向下運(yùn)行，顯示護(hù)盤后如果后續(xù)資金配合如果難以跟上，則可能帶動(dòng)股指下落或形成調(diào)整壓力。

值得關(guān)注的市場(chǎng)現(xiàn)象需要重視，通過觀察國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)，債務(wù)過高且經(jīng)濟(jì)減速等國(guó)家即使采取大規(guī)模的刺激行為、負(fù)利再降等政策，其股票投資者依然理 性，股票品種的市場(chǎng)分化風(fēng)險(xiǎn)非常明顯，這說明債務(wù)危機(jī)背景下的刺激，顯示的是風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)的博弈；如果負(fù)利率如此對(duì)投資者都很難影響的話，那么傳導(dǎo)到整個(gè)世 界股票市場(chǎng)的話，其有可能導(dǎo)致新興市場(chǎng)或其它市場(chǎng)交易量大幅度走低，A股未來是否量能開始萎縮較長(zhǎng)時(shí)間，目前需要觀察，而目前已顯露軌跡信號(hào)。

總體而言，由于上海綜指周內(nèi)再次跌破了筆者較為看重的關(guān)鍵位置2850點(diǎn)，因此可以基本判斷市場(chǎng)進(jìn)入到弱勢(shì)格局之中，周內(nèi)指標(biāo)股的護(hù)盤導(dǎo)致的大盤品 種技術(shù)指標(biāo)高企，如果后續(xù)難有配合的話，市場(chǎng)將可能形成下臺(tái)階的走勢(shì)。從操作角度來看，筆者認(rèn)為，如果量能不能配合，穩(wěn)健投資者可采取戰(zhàn)略觀望策略，并要 保持足夠的耐心；而對(duì)于短線投資者而言，控制倉(cāng)位式的波動(dòng)性策略仍然可為，但預(yù)期要降低，并密切觀察股票市場(chǎng)量能及國(guó)內(nèi)外金融基本面的變化。

湖南金證：縮量調(diào)整空間有限 反彈之旅仍在延續(xù)

本周來市場(chǎng)走勢(shì)震蕩幅度有點(diǎn)大，特別是周二的深V反轉(zhuǎn)，周三相繼大幅低開，甚至周四的尾盤空方突襲，還有今日市場(chǎng)的窄幅震蕩，每天的走勢(shì)總是有點(diǎn)出 人意料但又在情理之中。不過其中有一個(gè)特別的現(xiàn)象就是下半周市場(chǎng)的調(diào)整卻一直保持大幅縮量態(tài)勢(shì)。也正是這種持續(xù)縮量的殺跌暗示了空頭力量的薄弱，市場(chǎng)進(jìn)一 步下行空間有限，相反兩會(huì)行情反復(fù)震蕩的反彈之旅其實(shí)仍在繼續(xù)。

截止今日收盤，市場(chǎng)全天保持縮量的窄幅震蕩，最終小漲3.85點(diǎn)報(bào)收2808.28點(diǎn)，漲幅0.15%。深證成指微跌30.12點(diǎn)報(bào)收 9360.23點(diǎn)，跌幅0.29%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)微跌2.72點(diǎn)報(bào)收1934.25點(diǎn)，跌幅0.11%。上證指數(shù)收出一根小陽(yáng)線繼續(xù)站在2800點(diǎn)整數(shù)關(guān)口 上方。成交量?jī)H僅1285億元，量能相比周四再度萎縮。從技術(shù)層面來看，調(diào)整縮量表明市場(chǎng)進(jìn)一步下行的動(dòng)能有限。且前期市場(chǎng)反彈放量的節(jié)湊看，市場(chǎng)可能在 本周的下半周走勢(shì)存在短線洗盤的可能性頗大。所以，下一周市場(chǎng)的走勢(shì)應(yīng)該很有可能重拾升勢(shì)。

同時(shí)，周四市場(chǎng)所有版塊題材還處于全線盡墨的慘淡狀態(tài)，但今日市場(chǎng)之中的投資氛圍明顯大幅升溫。如截止收盤高送轉(zhuǎn)、次新股、證券、黃金、保險(xiǎn)、鐵路 基建、互聯(lián)網(wǎng)、環(huán)保等等均有不錯(cuò)表現(xiàn)位居兩市漲幅榜前列。市場(chǎng)之中有權(quán)重藍(lán)籌也有題材熱點(diǎn)一起開始轉(zhuǎn)向止跌反彈，將進(jìn)一步刺激市場(chǎng)的投資人氣，激發(fā)市場(chǎng)賺 錢效應(yīng)，吸引場(chǎng)外資金積極入場(chǎng)抄底反彈值得期待。

消息面上，歐洲央行10日公布利率決議，同時(shí)下調(diào)三大利率，此外歐洲央行還宣布擴(kuò)大QE規(guī)模至每月800億歐元，歐洲央行主要再融資利率0.0%， 隔夜貸款利率0.25%，隔夜存款利率-0.4%。市場(chǎng)多數(shù)認(rèn)為歐央行超預(yù)期“放水”屬于重大利好，利好全球股市。且人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.4905， 上調(diào)222點(diǎn)或0.34%，至去年12月30日來最高水平；昨日中間價(jià)報(bào)6.5127，16:30官方收盤價(jià)報(bào)6.5159，23:30夜盤收盤報(bào) 6.5075。隔夜美元大跌。人民幣升值且穩(wěn)定的環(huán)境下同樣對(duì)后期A股的反彈起到積極作用。另外，3月12日三場(chǎng)重要發(fā)布會(huì)分別是1、中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周 小川等就“金融改革與發(fā)展”答問；2、證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人答記者問；3、國(guó)資委主任肖亞慶等就“國(guó)企改革”答記者問。中國(guó)金融資本管理者在周末 的答記者問中有望進(jìn)一步向市場(chǎng)釋放利好A股的好消息。

所以，短期來看市場(chǎng)依舊是整體偏樂觀的。操作上則應(yīng)該注意高拋低吸的節(jié)湊，對(duì)于短線漲幅過大的個(gè)股進(jìn)行逢高減倉(cāng)，而對(duì)于底部具有政策與業(yè)績(jī)雙重支撐 的個(gè)股則應(yīng)當(dāng)逢低戰(zhàn)略布局，整體倉(cāng)位保持在5成左右相對(duì)安全。相對(duì)而言，供給側(cè)改革當(dāng)中的去庫(kù)存依舊是市場(chǎng)的持續(xù)熱點(diǎn)。其中包括鋼鐵、煤炭、房地產(chǎn)的去庫(kù) 存，另外一種就是漲價(jià)題材，如有色金屬、精細(xì)化工、農(nóng)產(chǎn)品等。第三是央企改革、軍工航天等。而附帶的新興科技題材概念股如智能制造、量子通信、虛擬現(xiàn)實(shí)、 軟件服務(wù)等等均是近期市場(chǎng)持續(xù)的投資熱點(diǎn)，投資者應(yīng)該給予重點(diǎn)關(guān)注，踏準(zhǔn)高拋低吸的投資節(jié)湊，才有望會(huì)在來回反復(fù)震蕩的兩會(huì)行情中獲得跑贏大盤的投資收 益。

寧波海順：市場(chǎng)再現(xiàn)地量 靜待趨勢(shì)明朗

今日滬深兩市雙雙低開，滬指以2781.60點(diǎn)低開23.13點(diǎn)開盤，全天整體維持震蕩走勢(shì)，尾盤在銀行股的帶動(dòng)下勉強(qiáng)翻紅，收盤報(bào)2810.31 點(diǎn)，上漲5.58點(diǎn)，漲幅0.20%，成交1284.50億元；深成指以9286.53點(diǎn)低開103.82點(diǎn)開盤，盤中最低下探至9254.24點(diǎn)，最高 上探至9430.95點(diǎn)，收盤報(bào)9363.41點(diǎn)，下跌26.94點(diǎn)，跌幅0.29%，成交1756.62億元；中小板開盤6090.08點(diǎn)，下跌 18.50點(diǎn)，跌幅0.30%；創(chuàng)業(yè)板以1911.33點(diǎn)低開25.64點(diǎn)開盤，收盤報(bào)1934.87點(diǎn)，下跌2.10點(diǎn)，跌幅0.11%；兩市合計(jì)成交 3041.12億元，較前一交易日有所減少。

盤面上，黃金、券商保險(xiǎn)、煤炭等板塊漲幅居前，再度維穩(wěn)指數(shù)，高鐵板塊受“中國(guó)中車中標(biāo)13億美元大單”這一消息刺激盤中有所表現(xiàn)；而油氣改革、量 子通信、海工裝備等板塊跌幅居前。今日兩市成交量再度萎縮，創(chuàng)下滬指5178點(diǎn)下跌以來成交量新低，市場(chǎng)再見地量；寧波海順認(rèn)為，隨著兩會(huì)臨近結(jié)束，市場(chǎng) 的維穩(wěn)的需求也隨之減弱，當(dāng)前的市場(chǎng)處于方向選擇的時(shí)點(diǎn)，各路資金觀望情緒濃厚，入市態(tài)度謹(jǐn)慎，建議投資者保持觀望，同時(shí)密切關(guān)注后市成交量的變化。

民生證券：市場(chǎng)震蕩磨底 以時(shí)間換取空間

本周市場(chǎng)沖擊2900點(diǎn)，最高點(diǎn)達(dá)到2911點(diǎn)，但并未站穩(wěn)，出現(xiàn)了沖高回落，連續(xù)探底的走勢(shì)。最終收出小陰線。從周K線來看，指數(shù)在2638— 2933點(diǎn)大約300點(diǎn)的空間里，已經(jīng)運(yùn)行了六周，顯示多空雙方在這個(gè)區(qū)間中達(dá)到了動(dòng)態(tài)的平衡。上有壓力、下有支撐，隨著時(shí)間的推移，市場(chǎng)將會(huì)選擇方向。 如果向上，皆大歡喜，市場(chǎng)機(jī)會(huì)再次增多；如果向下，有“久盤必跌”的可能，因此，我們應(yīng)注意下跌的傾向，底線思維沒有改變。操作上，繼續(xù)觀望、控制倉(cāng)位。

外因方面，近日，歐洲央行下調(diào)基準(zhǔn)利率、存款利率、貸款利率三大利率，并擴(kuò)大月度QE購(gòu)買額至800億歐元，負(fù)利率延續(xù)，貨幣寬松預(yù)期沒有改變，而 新西蘭意外降息，也在減輕本國(guó)幣種的升值，美國(guó)下周召開議息會(huì)議，是否加息等，全球貨幣政策分化明顯，人民幣能否維穩(wěn)是主要看點(diǎn)。因此下周重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)的 議息會(huì)議對(duì)市場(chǎng)的影響。

內(nèi)因方面，近期公布的數(shù)據(jù)顯示，2016年前2個(gè)月我國(guó)進(jìn)出口總值同比下降12.6%，外需疲弱、人民幣貶值空間收窄以及國(guó)內(nèi)進(jìn)口減少等原因所致。 2月CPI同比上漲2.3%、漲幅有所擴(kuò)大，與季節(jié)性因素有關(guān)，而PPI同比下降4.9%、降幅繼續(xù)收窄，顯示大宗商品價(jià)格逐步回升。但總體來說，經(jīng)濟(jì)下 行壓力沒有改變，為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，提高直接融資比例，降低企業(yè)融資成本，綠色公司債等新品種有望面世，支持綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；可續(xù)期公司債即將完 成發(fā)行，從而解決債券的存續(xù)矛盾。

市場(chǎng)方面，經(jīng)歷了全面降準(zhǔn)、兩會(huì)順利召開、注冊(cè)制實(shí)施或推遲等重要事件后，市場(chǎng)也完成了了一波小幅的上漲，供給側(cè)改革板塊跑贏了市場(chǎng)，但同時(shí)也帶來 了調(diào)整的壓力。后市，關(guān)注周期性板塊經(jīng)過調(diào)整后，能否重新走強(qiáng)，從而對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生一定的推動(dòng)作用。新三板分層制度制度將在5月正式實(shí)施、戰(zhàn)略新興板推出臨近 等，都對(duì)創(chuàng)業(yè)板帶來比價(jià)效應(yīng)，而目前來看，創(chuàng)業(yè)板的市盈率從151倍，降低到了64.06倍，回歸較多，但與極端的40倍市盈率相比，仍有一定的距離，弱 勢(shì)中，內(nèi)在調(diào)整壓力存在，關(guān)注上市公司的業(yè)績(jī)能否持續(xù)保持增長(zhǎng)。

從技術(shù)上看，從3684點(diǎn)下跌以來，市場(chǎng)完成了四浪的走勢(shì)，目前是處于五浪的調(diào)整中，指數(shù)可以創(chuàng)出新低，也可以走出失敗浪。如果不創(chuàng)新低，市場(chǎng)繼續(xù) 維持箱體的震蕩，那么市場(chǎng)的磨底的時(shí)間將會(huì)延長(zhǎng)。但不管怎么說，即使再創(chuàng)出新低，繼續(xù)下行的空間，應(yīng)該是有限的，更多的是以時(shí)間換取空間。

后市關(guān)注：1、3月12日“一行三會(huì)”舉行記著招待會(huì)，對(duì)金融的改革和發(fā)展問題做出回答，新思路值得注意；2、1—2月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)是否回升，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的改善情況；3、下周是股指期貨交割日，關(guān)注其對(duì)現(xiàn)貨的影響。

操作上，仍建議控制倉(cāng)位，等待市場(chǎng)轉(zhuǎn)強(qiáng)信號(hào)的出現(xiàn)，堅(jiān)持右側(cè)交易。

科德投資：一板塊決定市場(chǎng)何時(shí)反彈

周五滬深兩市小幅波動(dòng)，一早指數(shù)就下跌，但是在券商和煤炭股的帶動(dòng)之下指數(shù)一度反彈，不過市場(chǎng)的反彈力度依然不大，整個(gè)盤面的成交量依然處于萎靡的 狀態(tài)，市場(chǎng)在這個(gè)量能水平之下要走出反彈行情還相對(duì)困難，“兩會(huì)”過后政策的落實(shí)還需要一定時(shí)間，在此之前市場(chǎng)預(yù)計(jì)還有回調(diào)的空間。

一、市場(chǎng)回穩(wěn)還需時(shí)日

周五滬深兩市的跌幅雖然不多，但是從市場(chǎng)的狀態(tài)來看目前指數(shù)正在經(jīng)歷比較低迷的成交量階段，這種地量的出現(xiàn)通常顯示市場(chǎng)近期比較平淡，對(duì)于投資者來 說，一旦比較低的量能出現(xiàn)很可能意味著兩個(gè)問題，一個(gè)是市場(chǎng)的熱點(diǎn)不多，另一個(gè)是目前市場(chǎng)觀望的氣氛較濃，這兩點(diǎn)無論是哪一點(diǎn)應(yīng)驗(yàn)對(duì)于市場(chǎng)來說都不算是十 分有利的。

從個(gè)股的狀況來看目前滬深兩市的很多個(gè)股股價(jià)都受壓于60日線，60日線的突破需要比較長(zhǎng)的時(shí)間醞釀，個(gè)股的這種震蕩走勢(shì)很容易影響到整個(gè)盤面，因 此從技術(shù)面的角度來看，如果很多個(gè)股受壓于60日線，那么市場(chǎng)短期比較難有作為，除非市場(chǎng)瞬間拉出長(zhǎng)陽(yáng)線直接突破。從時(shí)間點(diǎn)來看，周一能否拉出長(zhǎng)陽(yáng)線十分 關(guān)鍵，若沒有長(zhǎng)陽(yáng)的支撐，下周市場(chǎng)繼續(xù)調(diào)整的概率較大。

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二、還是看金融股

今天市場(chǎng)尾盤有所好轉(zhuǎn)，主要的原因就是券商板塊帶動(dòng)市場(chǎng)，龍頭中信證券走勢(shì)比較好，從接下來的一段時(shí)間來看，券商股仍然是市場(chǎng)的先鋒。從歷次市場(chǎng)下跌并且出現(xiàn)地量的走勢(shì)來看，后期券商股均是春江水暖鴨先知，因此這次也不例外。

反過來看，一旦券商股出現(xiàn)比較像樣的反彈，很有可能是市場(chǎng)即將反彈的節(jié)奏，因此操作上近期暫時(shí)觀望并且留意券商股的低位布局機(jī)會(huì)。