多方角力 變局再生：“萬寶之爭”華潤突然倒戈

華潤突然“嗆聲” 萬科“先上地鐵后買票”？

一直態(tài)度堅(jiān)定地站在萬科（000002.SZ）背后的華潤集團(tuán)，昨夜突然“風(fēng)向大變”，讓“萬寶之爭”變得更加撲朔迷離。

3月17日，萬科因重大資產(chǎn)重組繼續(xù)停牌獲得股東大會(huì)高票通過，市場沉浸在一片看似祥和的氛圍中。其中，寶能系投出了贊成票的消息滿天飛，讓外界看不出“萬寶之爭”的任何波瀾。

但在股東大會(huì)結(jié)束后，華潤集團(tuán)出席大會(huì)的代表在接受《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者獨(dú)家采訪時(shí)，對萬科引入深圳地鐵的資產(chǎn)重組程序提出了異議，表示“沒有經(jīng)過董事會(huì)的討論及決議”。

華潤方面甚至稱：“華潤派駐萬科的董事已經(jīng)向有關(guān)監(jiān)管部門反映了相關(guān)意見，要求萬科經(jīng)營依法合規(guī)?！?

對于華潤的看似“嗆聲”，萬科給出的回復(fù)是，此次與深圳地鐵的合作僅為初步意向，不具法律約束力，在程序上無需經(jīng)過董事會(huì)的審議。

拋開雙方對程序理解的不同，外界更感興趣的是，華潤選擇此時(shí)“嗆聲”有何深意？而“萬寶之爭”背后到底發(fā)生了什么樣的股東方博弈？

華潤發(fā)難，萬科回應(yīng)

3月17日下午，深圳鹽田區(qū)陰雨綿綿，有些許涼意。來自四面八方的人群陸續(xù)到達(dá)這一區(qū)域最有名的企業(yè)——萬科集團(tuán)總部。在過去半年多時(shí)間里，萬科一直處于股權(quán)爭奪的漩渦之中。

14時(shí)57分，距離萬科臨時(shí)股東會(huì)開始還有3分鐘，萬科董事會(huì)主席王石、總裁郁亮率一眾管理層，在保安的圍繞下步入會(huì)場。王石面露微笑在主席臺就座，戴上一副黑框眼鏡，目光從左至右掃了一眼臺下的股東。

15時(shí)，萬科準(zhǔn)時(shí)召開股東大會(huì)審議萬科A股繼續(xù)停牌的議案。16時(shí)25分，該議案獲得出席股東97.13%的高票通過，投贊成票的股東包括寶能系和華潤集團(tuán)。

多數(shù)人將目光聚焦在寶能系身上，在投票結(jié)果出來之前，現(xiàn)場就傳出了“寶能系投了贊成票”的消息。很少有人注意到同樣出席了這次會(huì)議又是萬科重要股東的華潤集團(tuán)。

在現(xiàn)場，華潤集團(tuán)低調(diào)地投出了贊成票。然而，華潤集團(tuán)投贊成票并不是出于對萬科引入深圳地鐵一事的支持。

股東大會(huì)結(jié)束后不久，華潤集團(tuán)與會(huì)的股東代表接受了《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者的獨(dú)家采訪。該代表稱，萬科與深圳地鐵的合作公告，沒有經(jīng)過董事會(huì)的討論及決議通過，是萬科管理層自己做的決定。

上述華潤集團(tuán)股東代表透露，3月11日萬科開了董事會(huì)會(huì)議，討論21個(gè)事項(xiàng)，但不包括萬科與深圳地鐵合作這一項(xiàng)。到3月12日，萬科直接與深圳地鐵簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，當(dāng)天有相關(guān)信息從媒體中流傳出來，并在3月13日發(fā)了相關(guān)公告。

“為了避免股價(jià)波動(dòng)和市場混亂，華潤認(rèn)為萬科股票繼續(xù)停牌更符合股東利益。華潤派駐萬科的董事已經(jīng)向有關(guān)監(jiān)管部門反映了相關(guān)意見，要求萬科經(jīng)營依法合規(guī)?！痹撊A潤集團(tuán)股東代表對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者表示。

對此，萬科昨晚在給《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者的回復(fù)中稱，相關(guān)程序上不存在問題。

萬科方面解釋稱，3月12日上午，公司與深圳地鐵集團(tuán)簽署了戰(zhàn)略合作備忘錄。此份備忘錄僅為對擬議交易的初步意向，除費(fèi)用、保密、終止、法律適用與爭議解決等一般性條款外，其他條款目前和將來均不對地鐵集團(tuán)及公司產(chǎn)生法律約束力。備忘錄并未約定具體注入項(xiàng)目，也沒有約定在重組中對應(yīng)的股權(quán)比例和股權(quán)價(jià)格，未來交易如需進(jìn)行，還需要經(jīng)過公司董事會(huì)和股東大會(huì)的審議。根據(jù)《公司法》及《公司章程》的規(guī)定，簽署無法律約束力的備忘錄，并不是必須經(jīng)過董事會(huì)、股東大會(huì)審議的事項(xiàng)。因此，公司簽署合作備忘錄，無需事先通過董事會(huì)審議，符合公司治理的相關(guān)規(guī)定。

根據(jù)萬科的表述，由于3月12日下午媒體對上述合作產(chǎn)生了諸多猜測性報(bào)道，萬科管理層方面認(rèn)為有義務(wù)盡快進(jìn)行信息披露，在經(jīng)董事會(huì)秘書審核，并經(jīng)公司總經(jīng)理審閱的情況下，于3月13日下午發(fā)布了相關(guān)公告。

就在萬科作出上述解釋之后，華潤方面在昨日22時(shí)30分又向《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者做出了回應(yīng)：“華潤強(qiáng)調(diào)公司治理要依法合規(guī)。公司以公司董事會(huì)名義（‘承董事會(huì)命’）發(fā)布公告，且公告涉及公司重大資產(chǎn)交易及股價(jià)敏感信息，公告就必須先經(jīng)董事會(huì)討論?！?

多方角力，變局再生

從表面上來看，華潤是對萬科此次引入深圳地鐵的程序提出了異議。但這個(gè)動(dòng)作背后的真實(shí)目的，更像是表達(dá)對萬科此次重組方案的不滿。

有接近萬科的人士對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者表示，對于萬科引入深圳地鐵一事，華潤肯定不會(huì)事先不知情，程序的異議只是借口，更主要的原因或許是引入深圳地鐵“動(dòng)”了華潤的利益。

萬科在昨晚發(fā)給本報(bào)記者的回復(fù)中也提到：“就此次重組事宜，公司早就和華潤董事進(jìn)行過溝通。春節(jié)前，公司管理團(tuán)隊(duì)拜會(huì)華潤董事時(shí)，曾經(jīng)明確提到公司有意和深圳市地鐵集團(tuán)進(jìn)行戰(zhàn)略合作，并提到了存在向深圳地鐵集團(tuán)增發(fā)股票的可能性?！?

萬科方面稱，在傳聞出來后，公司即與各位董事進(jìn)行了溝通或發(fā)送了信息，其中也包括華潤方面的三位董事。在公告披露前，公司根據(jù)內(nèi)部的信息披露管理流程，向包括所有董事在內(nèi)的信息披露委員會(huì)委員知會(huì)了這一事項(xiàng)。

一個(gè)有意思的細(xì)節(jié)是，3月8日，華潤集團(tuán)董事長傅育寧在全國兩會(huì)現(xiàn)場遭遇香港媒體記者圍堵，在被詢問到有關(guān)萬科股權(quán)之爭時(shí)，傅育寧表示現(xiàn)在市場比較敏感，不想多說。他稱萬科是個(gè)好企業(yè)，華潤集團(tuán)會(huì)全力支持。當(dāng)天18時(shí)28分，萬科集團(tuán)官方自媒體《萬科周刊》隨即轉(zhuǎn)載媒體報(bào)道，全文復(fù)述傅育寧的支持言論。這讓外界認(rèn)為華潤必將全力支持萬科的重組。

但華潤內(nèi)部人士卻在3月17日向《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者表示，萬科轉(zhuǎn)發(fā)上述傅育寧言論并未經(jīng)過華潤方面的同意。

事實(shí)上，萬科與華潤的淵源頗深，過去的相處也非常融洽。王石、郁亮不止一次在公開場合稱贊華潤是最好的股東，尤其是在“萬寶之爭”中多次將華潤作為股東標(biāo)桿。

可一旦引入深圳地鐵，華潤在萬科的股東地位或許會(huì)有所下降。有觀點(diǎn)認(rèn)為，對于華潤這樣的央企而言，屈居他人之下不是一件容易接受的事。

根據(jù)萬科公告，深圳地鐵未來會(huì)將部分優(yōu)質(zhì)地鐵上蓋資產(chǎn)注入旗下某子公司，萬科收購該子公司的全部或部分股權(quán)，支付對價(jià)在400億~600億元，支付方式主要是向深圳地鐵定向增發(fā)。

假設(shè)以萬科停牌前20個(gè)交易日均價(jià)的90%進(jìn)行增發(fā)，發(fā)行價(jià)每股約16元，發(fā)行股份約27億股，超越寶能系成為萬科第一大股東，深圳地鐵僅需付出約432億元。

目前，華潤持有萬科15.29%股權(quán)，位居萬科第二大股東。

從寶能系對萬科繼續(xù)停牌投贊成票來看，其態(tài)度已經(jīng)非常明顯，即后續(xù)可能不再要求控股萬科，而是退居財(cái)務(wù)投資者，分享萬科發(fā)展紅利。

3月17日當(dāng)天下午，寶能系還就投贊成票向《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者回應(yīng)稱，寶能堅(jiān)定看好中國經(jīng)濟(jì)和中國資本市場，努力為國家發(fā)展做出應(yīng)有貢獻(xiàn)。寶能維護(hù)萬科全體股東，尤其是中小股東的利益。

事實(shí)上，就在萬科宣布引入深圳地鐵的關(guān)鍵時(shí)刻，寶能系相關(guān)人士在朋友圈轉(zhuǎn)發(fā)了一篇題為《寶萬之爭，寶能系已經(jīng)穩(wěn)坐釣魚臺》的文章，大意為寶能系對萬科引入深圳地鐵一事投贊成票，以財(cái)務(wù)投資者的身份分享紅利。

不過，在華潤“嗆聲”之后，各方態(tài)度再一次變得難以琢磨。對于華潤的最新表態(tài)，截至發(fā)稿前，寶能系方面并沒有作出任何官方回應(yīng)。

市場如今最關(guān)注的是，當(dāng)萬科引入深圳地鐵之舉屆時(shí)進(jìn)入董事會(huì)和股東大會(huì)的審議時(shí)，華潤會(huì)投出什么票。按照規(guī)定，萬科引入深圳地鐵構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，必須獲得股東大會(huì)到場股東2/3的同意才能通過，而華潤手里持有15.29%的表決權(quán)。假如華潤投出反對票，持有24.26%表決權(quán)的寶能系的態(tài)度是否又會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)變？還有安邦，這個(gè)曾公開聲明支持萬科的股東目前尚未做出更新的表態(tài)。

留給萬科的時(shí)間只有3個(gè)月了。到6月18日，如果重組方案還不能最終敲定，萬科A股將不得不復(fù)牌，并在此后的半年中不再籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

（來源：第一財(cái)經(jīng)日報(bào) 方商）

華潤突然倒戈稱對重組不知情 萬科：春節(jié)前已知會(huì)董事

在3月17日的臨時(shí)股東大會(huì)上，萬科以97.17%的高票，順利通過繼續(xù)停牌的決議。

表面高度一致的表決無法掩蓋這一重組事件背后多個(gè)主角之間權(quán)益的膠著。

3月17日晚，萬寶之爭中的另一個(gè)主角，萬科原大股東華潤集團(tuán)突然高調(diào)宣布，對于萬科與深圳高鐵集團(tuán)的事情事先并不知情。

華潤通過媒體發(fā)表聲明稱，萬科和深鐵合作方案公告，沒有經(jīng)過萬科董事會(huì)討論通過，是萬科管理層自己的一個(gè)決定。華潤派駐萬科的三位董事已經(jīng)向深圳和香港的監(jiān)管部門反映了上述問題。目前監(jiān)管機(jī)構(gòu)在處理反饋中。

此外，華潤表示，今日之所以同意繼續(xù)停牌，是為了避免股價(jià)的波動(dòng)和引起市場的混亂，華潤認(rèn)為繼續(xù)停牌更符合股東的利益。

而此前3月8日，華潤集團(tuán)董事長傅育寧剛剛在接受記者采訪時(shí)公開表示，全力支持萬科。而今又突然表示對萬科重組毫不知情，的確令人費(fèi)解。

對于華潤的說法，萬科給出了完全不同的的解釋。

3月17日深夜，萬科在給澎湃新聞的聲明表示，就此次重組事宜，萬科早就和華潤董事進(jìn)行過溝通。

萬科在聲明中詳細(xì)敘述了這次合作的全過程。

萬科稱，春節(jié)前，公司管理團(tuán)隊(duì)拜會(huì)華潤董事時(shí)，曾經(jīng)明確提到公司有意和深圳市地鐵集團(tuán)進(jìn)行戰(zhàn)略合作，并提到了存在向地鐵集團(tuán)增發(fā)股票的可能性。

3月12日上午，公司與深圳地鐵集團(tuán)簽署了戰(zhàn)略合作備忘錄。

此份備忘錄僅為對擬議交易的初步意向，除費(fèi)用、保密、終止、法律適用與爭議解決等一般性條款外，其他條款目前和將來均不對地鐵集團(tuán)及公司產(chǎn)生法律約束力。備忘錄并未約定具體注入項(xiàng)目，也沒有約定在重組中對應(yīng)的股權(quán)比例和股權(quán)價(jià)格，未來交易如需進(jìn)行，還需要經(jīng)過公司董事會(huì)和股東大會(huì)的審議。根據(jù)《公司法》及《公司章程》的規(guī)定，簽署無法律約束力的備忘錄，并不是必需經(jīng)過董事會(huì)、股東大會(huì)審議的事項(xiàng)。因此，公司簽署合作備忘錄，無需事先通過董事會(huì)審議，符合公司治理的相關(guān)規(guī)定。

3月12日下午，媒體對此次合作已經(jīng)產(chǎn)生了諸多猜測性報(bào)道。

為了避免有關(guān)報(bào)道對投資者產(chǎn)生誤導(dǎo)，根據(jù)《信息披露事務(wù)管理辦法》等相關(guān)規(guī)定，公司有義務(wù)盡快進(jìn)行信息披露，在經(jīng)董事會(huì)秘書審核，并經(jīng)公司總經(jīng)理審閱的情況下，于3月13日（周日）下午通過信息披露直通車向深圳證券交易所提交了《關(guān)于與深圳市地鐵集團(tuán)有限公司簽署合作備忘錄的公告》，就備忘錄主要內(nèi)容進(jìn)行了披露。

萬科表示，在傳聞出來后，公司即與各位董事進(jìn)行了溝通或發(fā)送了信息，其中也包括華潤方面的三位董事。在公告披露前，公司根據(jù)內(nèi)部的信息披露管理流程，向包括所有董事在內(nèi)的信息披露委員會(huì)委員知會(huì)了這一事項(xiàng)。

這則聲明簡化下來至少說明三點(diǎn)：第一萬科與深圳地鐵的重組，在春節(jié)前就已經(jīng)眉目。其次，這事早在3月12日前告知華潤。其三，與深圳地鐵簽署的MOU只是框架，按照規(guī)定，還未進(jìn)入董事會(huì)審議的程序。

華潤從表態(tài)對萬科的全力支持到向監(jiān)管部門反饋，前后不到10天，反轉(zhuǎn)之快令人咋舌。

目前，雙方未對此事做進(jìn)一步的評論。

（來源：澎湃新聞 周祺瑾）