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2018長(zhǎng)租公寓融資方式分析（圖）

來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布日期：2018-08-29 17:25

長(zhǎng)租公寓房地產(chǎn)

中商情報(bào)網(wǎng)訊：由于缺乏有效的擔(dān)保品和作為新興企業(yè)資信評(píng)級(jí)較差，早期長(zhǎng)租公寓行業(yè)融資渠道相對(duì)比較狹窄，融資渠道有限、融資成本高，一直是住房租賃行業(yè)發(fā)展的最大痛點(diǎn)之一。

近年來，政府不斷加大住房租賃政策扶持力度，特別是 2018 年證監(jiān)會(huì)住建部發(fā)布的《關(guān)于推進(jìn)住房租賃資產(chǎn)證券化相關(guān)工作的通知》，為長(zhǎng)租公寓融資市場(chǎng)注入強(qiáng)心劑。

隨著開發(fā)商紛紛試水、產(chǎn)業(yè)基金進(jìn)入與銀行開閘，目前長(zhǎng)租公寓的融資方式逐漸多元化 , 融資規(guī)模也逐漸增長(zhǎng) , 形成風(fēng)險(xiǎn)資本股權(quán)融資、產(chǎn)業(yè)基金、傳統(tǒng)債權(quán)融資、租金收益權(quán)等債權(quán) ABS 以及類 REITs 權(quán)益型融資的六大融資方式。

長(zhǎng)租公寓企業(yè)不同模式的資金需求及其融資方式存在顯著的差異性。對(duì)于持有模式而言，行業(yè)準(zhǔn)入門檻高，以開發(fā)商、產(chǎn)業(yè)基金為主，開發(fā)、收購資金需求大，形成大規(guī)模的資金沉淀。由于租金回報(bào)率不高，該模式并非國(guó)內(nèi)的主流模式，不過持有模式適用所有融資渠道，并冀望REITs 為最終退出路徑。

作為國(guó)內(nèi)長(zhǎng)租公寓的主流模式，包租模式以中介系、酒店系、創(chuàng)業(yè)系為主，由于包租資金的墊付與裝修配置存在較大的資金需求，但缺乏有價(jià)值的擔(dān)保品抵押，融資渠道早期以 VC 股權(quán)融資為主，目前進(jìn)行了租金收益權(quán) ABS 嘗試。

輕資產(chǎn)模式，本質(zhì)為公寓品牌加盟，實(shí)現(xiàn)品牌賦能，核心能力在于品牌認(rèn)知與強(qiáng)大的運(yùn)營(yíng)能力，即品牌選址、人員培訓(xùn)、服務(wù)體系等，因而資金需求比較少，可用融資渠道較少。

更多資料請(qǐng)參考中商產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2018-2023年中國(guó)長(zhǎng)租公寓市場(chǎng)前景及投融資報(bào)告》。