2016年1月11日一周基金表現(xiàn)回顧

每周重點提示：

上周本周是2016年的第一個交易周，A股大幅破位下跌，最低下探至3056.88點。截止周五收盤，滬指報收于3186.41點。具體來看周一滬指大跌超過兩百點兩度觸發(fā)熔斷收市，周二周三指數(shù)連續(xù)小幅反彈，周四指數(shù)再次大幅下挫觸發(fā)熔斷停市，周五指數(shù)下探后快速回升。截止周五收盤，上證指數(shù)周線收出中陰線。

本周是2016年第一個交易周，A股連續(xù)遭遇幾大利空突襲，導致指數(shù)開門表現(xiàn)不佳。第一，1月份股東高管潛在解禁規(guī)模1.1萬億左右，萬億解禁洪荒沖擊A股；第二，中國12月官方制造業(yè)PMI49.7，預期49.8，前值49.6，經(jīng)濟增速仍不容樂觀，影響市場做多情緒；第三，從管理層信息顯示，2016年資本市場主基調就是“超級大擴容”，“顯著提高直接融資比重”，新股發(fā)行數(shù)量會大幅超預期；第四，近三周A股開戶數(shù)連續(xù)下降，增量資金入市放緩難于支撐股指反彈；最后，熔斷制度而熔斷閥值觸發(fā)加速投資者恐慌。

多數(shù)機構對于2016年A股行情看法偏謹慎。博道投資股票投資總監(jiān)史偉表示，目前的經(jīng)濟與流動性格局接近1998年~2001年，均是經(jīng)濟偏弱，流動性充足，經(jīng)濟增長動力不足、熱點不明顯。當前市場估值雖然不便宜，但政策處于呵護狀態(tài)，出現(xiàn)持續(xù)熊市概率不大。此外，當前國內宏觀經(jīng)濟長周期下行的壓力愈發(fā)明顯，外圍經(jīng)濟環(huán)境不確定因素較多，如果出現(xiàn)較為明顯的資本外流，對于流動性支撐的資本將產(chǎn)生較為負面的沖擊——無論是房市、股市，還是債市。

基金投資上，結構性行情將延續(xù)，把握轉型受益行業(yè)機會。有別于2014年以來無風險利率下行推動的A股價值重估，改革創(chuàng)新引領的價值創(chuàng)造和價值發(fā)現(xiàn)將是2016年A股市場結構性牛市的主線。四類投資機會值得重點關注：第一，具備正預期差、受益于改革紅利的優(yōu)勢公司；第二，新技術、新業(yè)態(tài)中具備超預期增長潛力的領先公司；第三，引領中國經(jīng)濟轉型升級的優(yōu)質高端制造業(yè)企業(yè)；第四，具備中長期可持續(xù)高分紅能力的龍頭企業(yè)。

一、一周市場回顧

本周市場指數(shù)全線下跌，且跌幅都較大，其中創(chuàng)業(yè)板指領跌，上證指數(shù)和滬深300指數(shù)跌幅較小。截止1月8日，本周上證指數(shù)累計下跌9.9676%；滬深300指數(shù)累計下跌9.9019%；深證成指累計下跌14.0229%，中小板指累計下跌14.2171%，創(chuàng)業(yè)板指累計下跌17.1352%。

行業(yè)板塊方面，本周申萬一級行業(yè)板塊除了鋼鐵行業(yè)微漲0.7332%外全線下跌，其中計算機板塊跌幅最大，幅度達到17.9236%，此外，傳媒、電子、機械設備等板塊跌幅也較大，幅度都超過15%；此外，采掘、銀行板塊本周跌幅較小，幅度都不到6%。

從市場風格指數(shù)看，截止1月8的一周，市場指數(shù)全線下挫，主板跌幅小于中小板跌幅，同期來看，權重跌幅也小于創(chuàng)業(yè)板跌幅。

本周全球全線大幅下挫。美國市場上，納斯達克指數(shù)領跌，跌幅為6.35%，標普500指數(shù)和道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)分別下跌4.9341%和5.2277%；歐洲市場上，德國DAX指數(shù)領跌，幅度為7.1038%，英國富時100指數(shù)指數(shù)和法國CAC指數(shù)分別下跌4.6175%和5.0351%；亞洲市場上，恒生指數(shù)下跌6.6654%，日經(jīng)指數(shù)下跌7.0178%。

二、市場重要信息整理

中國12月制造業(yè)PMI回落至三個月低點，結束前兩月回升態(tài)勢，并已連續(xù)10個月處于榮枯線下方，表明制造業(yè)增長前景仍未有明顯改觀。12月份財新中國服務業(yè)商務活動指數(shù)從11月份的51.2降至50.2，為17個月以來的最低水平。數(shù)據(jù)顯示，中國經(jīng)濟面臨低需求和高通縮的困境，短期需要微調政策加以應對。外界普遍預期，明年積極的財政政策將加大力度，發(fā)揮更大作用。

受近期人民幣匯率上升影響，同業(yè)拆借利率呈現(xiàn)上升趨勢，然而，在實體經(jīng)濟持續(xù)低迷的的情況下，央行連續(xù)雙降市場資金充裕，經(jīng)濟刺激的強度仍在加大，寬松預期長期存在，短期內拆借利率上升空間有限。

來自全國銀行間同業(yè)拆借中心的數(shù)據(jù)顯示，截至1月8日，上海銀行間同業(yè)拆放利率隔夜品種報2.83%；7天期利率報3.745%；14天期利率報4.659%；1月期利率報4.803%。

三、市場情緒指標

從二級市場行業(yè)資金流向來看，截止1月8日的一周，市場板塊除了鋼鐵和采掘業(yè)外資金全線凈流出；其中計算機、醫(yī)藥生物、化工、電子等行業(yè)資金流出較大，休閑服務、建筑材料、國防軍工等板塊資金凈流出較少。

從融資融券余額的數(shù)據(jù)來看，由于熔斷制度造成的影響，本周融資融券金額數(shù)據(jù)大幅減少，融資融券總額連續(xù)下降，周四降至歷史最低水平。

2016/1/4—2016/1/8日期間內，融資融券市場金額總體呈現(xiàn)快速下降，融資額少于融券額。當日期間融資買入額166.3825億元，期間融資償還額281.4593億元，融資融券余額合計447.8418億元。

四、天天基金投資策略

上周本周A股整體維持在3500-3650點區(qū)間震蕩，多次沖擊3650點受阻后回落。截止周五收盤，滬指報收于3627.91點，站上3600點。具體來看周一滬指大幅上漲近100點站上3600點，周二周三指數(shù)連續(xù)沖擊3650點受阻，周四指數(shù)回落，周五指數(shù)在3600點區(qū)間窄幅震蕩。截止周五收盤，上證指數(shù)周線收出小陽線。

本周是2016年第一個交易周，A股連續(xù)遭遇幾大利空突襲，導致指數(shù)開門表現(xiàn)不佳。第一，1月份股東高管潛在解禁規(guī)模1.1萬億左右，萬億解禁洪荒沖擊A股；第二，中國12月官方制造業(yè)PMI49.7，預期49.8，前值49.6，經(jīng)濟增速仍不容樂觀，影響市場做多情緒；第三，從管理層信息顯示，2016年資本市場主基調就是“超級大擴容”，“顯著提高直接融資比重”，新股發(fā)行數(shù)量會大幅超預期；第四，近三周A股開戶數(shù)連續(xù)下降，增量資金入市放緩難于支撐股指反彈；最后，熔斷制度而熔斷閥值觸發(fā)加速投資者恐慌。

多數(shù)機構對于2016年A股行情看法偏謹慎。博道投資股票投資總監(jiān)史偉表示，目前的經(jīng)濟與流動性格局接近1998年~2001年，均是經(jīng)濟偏弱，流動性充足，經(jīng)濟增長動力不足、熱點不明顯。當前市場估值雖然不便宜，但政策處于呵護狀態(tài)，出現(xiàn)持續(xù)熊市概率不大。此外，當前國內宏觀經(jīng)濟長周期下行的壓力愈發(fā)明顯，外圍經(jīng)濟環(huán)境不確定因素較多，如果出現(xiàn)較為明顯的資本外流，對于流動性支撐的資本將產(chǎn)生較為負面的沖擊——無論是房市、股市，還是債市。

?基金投資上，結構性行情將延續(xù)，把握轉型受益行業(yè)機會。有別于2014年以來無風險利率下行推動的A股價值重估，改革創(chuàng)新引領的價值創(chuàng)造和價值發(fā)現(xiàn)將是2016年A股市場結構性牛市的主線。四類投資機會值得重點關注：第一，具備正預期差、受益于改革紅利的優(yōu)勢公司；第二，新技術、新業(yè)態(tài)中具備超預期增長潛力的領先公司；第三，引領中國經(jīng)濟轉型升級的優(yōu)質高端制造業(yè)企業(yè)；第四，具備中長期可持續(xù)高分紅能力的龍頭企業(yè)。

2、具體資產(chǎn)配置建議

現(xiàn)金部分：建議投資活期寶，比如①易方達天天理財貨幣A，②嘉實貨幣A。

五、一周場外基金業(yè)績表現(xiàn)

（來源：天天基金網(wǎng)）