2015年整體保持低通脹 料今年貨幣政策繼續(xù)保持寬松

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2015年通脹低位收官，全年CPI漲幅1.4%，尚不及年初3%目標(biāo)的一半，創(chuàng)下六年來(lái)新低。與此同時(shí)，全年P(guān)PI同比跌幅進(jìn)一步加深且連續(xù)四年出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

分析人士預(yù)計(jì)，步入2016年，CPI將繼續(xù)低位運(yùn)行，但工業(yè)領(lǐng)域通縮或略有緩解，PPI跌幅有望收窄。在此背景下，今年貨幣政策將在邊際上維持相對(duì)寬松，降準(zhǔn)降息仍可期。

今年CPI漲幅或略有反彈

9日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)：去年12月，CPI同比上漲1.6%，較上月回升0.1個(gè)百分點(diǎn)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師余秋梅解讀稱(chēng)，“12月份食品價(jià)格環(huán)比上漲1.5%，影響CPI環(huán)比上漲0.52個(gè)百分點(diǎn)，是CPI環(huán)比上漲的主要原因?！?

去年一年，CPI一直低位運(yùn)行，年內(nèi)最高漲幅2%，多數(shù)月份都維持在“1%”時(shí)代。數(shù)據(jù)顯示，去年全年CPI同比上漲1.4%，不僅大大低于今年3%的控制目標(biāo)，也創(chuàng)新2009年以來(lái)最低位。

不過(guò)，談及今年CPI走勢(shì)，多位接受上證報(bào)采訪(fǎng)的分析人士均稱(chēng)，今年CPI有望反彈，但總體仍會(huì)低位運(yùn)行。

摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊對(duì)上證報(bào)記者表示，預(yù)計(jì)今年CPI可能反彈至1.8%。在他看來(lái)，反彈的原因有兩個(gè)方面：一是食品價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)一定程度的反彈，其中，受去年生豬和母豬存欄量持續(xù)下跌的影響，豬肉價(jià)格可能會(huì)明顯反彈；二是低基數(shù)也會(huì)在一定程度上推高同比增速。

交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平也對(duì)記者指出，“今年流動(dòng)性充裕和利率水平走低可能推動(dòng)CPI微升，低通脹狀態(tài)將保持?！?

國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行研究院、國(guó)家信息中心預(yù)測(cè)部及上證報(bào)聯(lián)合發(fā)布的預(yù)測(cè)報(bào)告也稱(chēng)，今年低通脹局勢(shì)繼續(xù)延續(xù)，預(yù)計(jì)全年CPI將上漲1.5%左右。

不過(guò)，值得注意的是，去年通脹下行的幅度超過(guò)預(yù)期?！半m說(shuō)1.4%的全年通脹水平離通縮還有一定距離，但對(duì)中國(guó)這樣一個(gè)發(fā)展中國(guó)家而言是偏低的，側(cè)面反映經(jīng)濟(jì)偏冷的現(xiàn)實(shí)?！闭驴≌f(shuō)。

而PPI連續(xù)四年負(fù)增長(zhǎng)也進(jìn)一步加深了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)偏冷的認(rèn)識(shí)。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，去年全年P(guān)PI同比下降5.2%，較2014年1.9%的降幅大幅擴(kuò)大。

在申萬(wàn)宏源證券首席宏觀分析師李慧勇看來(lái)，這是產(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致通縮壓力居高不下的表現(xiàn)。他預(yù)計(jì)，今年工業(yè)領(lǐng)域通縮會(huì)有所放緩，PPI跌幅有望收窄至3.8%。

“這樣就奠定了今年政策的主基調(diào)，要突出供給側(cè)改革，消化過(guò)剩產(chǎn)能，同時(shí)要通過(guò)量化寬松和積極財(cái)政來(lái)為去產(chǎn)能、市場(chǎng)出清打下較好基礎(chǔ)?！崩罨塾抡f(shuō)。