減持新規(guī)給大宗交易留“機(jī)會(huì)” “化整為零”將對(duì)未來(lái)走勢(shì)產(chǎn)生壓力

“他們想拋，我們還不想接呢！”一位大宗交易從業(yè)人員王亮（化名）1月11日告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，盡管減持新規(guī)使上市公司股東開始更多選擇大宗交易通道，“但目前行情下，我們都不太敢接了，跌停板太多，資金承受不住?！?

1月11日，滬深證券交易所共計(jì)發(fā)生了15筆大宗交易，涉及12家上市公司，其中單筆最大金額達(dá)9571.50萬(wàn)元。

近日證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》（下稱《減持規(guī)定》），隨后，滬深交易所也發(fā)布了《落實(shí)相關(guān)事項(xiàng)的通知》，不過(guò)，江蘇一家上市公司董秘告訴記者，“新規(guī)是有待商榷的，等于是規(guī)定在二級(jí)市場(chǎng)減持不能超過(guò)1%，但沒限制大宗交易。想減持的股東可以通過(guò)大宗交易轉(zhuǎn)給接盤方，然后接盤方在二級(jí)市場(chǎng)上隨便賣掉，等于是上市公司股東的間接減持?！?

蹊蹺的溢價(jià)交易

當(dāng)天大宗交易中，上海萊士（002252.SZ）是單筆最大成交的交易，金額達(dá)9571.50萬(wàn)元。成交價(jià)為每股36.74元，與上海萊士收盤價(jià)一樣，成交量為260.52萬(wàn)股。

上海萊士董秘劉崢告訴記者，他并不清楚這筆大宗交易的情況，“最好去詢問(wèn)交易雙方，我們公司大股東不僅承諾不減持，而且還發(fā)了增持公告?！?

當(dāng)日減持金額最多的則是信威集團(tuán)（600485.SH），兩筆大宗交易金額分別是5264萬(wàn)元和7106.40萬(wàn)元，成交價(jià)都是26.32元，分別成交200萬(wàn)股和270萬(wàn)股，約是信威集團(tuán)當(dāng)日收盤價(jià)27.13元9.7折的價(jià)格。

“這個(gè)折扣很好了，我們基本上都是9.6折、9.7折?！蓖趿帘硎?

不過(guò)蹊蹺的是，群興玩具（002575.SZ）當(dāng)天大宗交易成交價(jià)是17.56元，而收盤價(jià)是15.04元，反而溢價(jià)了16.76%左右。其當(dāng)天成交11.61萬(wàn)股，金額為203.87萬(wàn)元，買賣雙方都是中信證券深圳龍崗黃閣路營(yíng)業(yè)部。

“不排除自己賣給自己的可能性?！蓖趿帘硎?，“但交易量和成交價(jià)都太小，對(duì)股價(jià)也沒太大影響，而且群興玩具當(dāng)天跌停，等于接盤方當(dāng)晚收盤就虧了29萬(wàn)?！?

不過(guò)，一位私募基金經(jīng)理告訴記者，“溢價(jià)成交之前也發(fā)生過(guò)，但溢價(jià)近17%很少見。這種溢價(jià)交易有誘多嫌疑，第二個(gè)交易日多數(shù)會(huì)下跌，投資者要注意風(fēng)險(xiǎn)。”

減持風(fēng)險(xiǎn)加大

由于減持新規(guī)給大宗交易留下了“機(jī)會(huì)”，機(jī)構(gòu)投資者越來(lái)越擔(dān)心這種“機(jī)會(huì)”成為影響市場(chǎng)的巨大壓力。

王亮坦言，“現(xiàn)在這種行情不敢隨便接盤，我們都很謹(jǐn)慎。接盤就是希望能第二天或第三天全部賣掉，但現(xiàn)在市場(chǎng)太弱，接盤萬(wàn)第二天暴跌就套在里面了。以前還能尾盤拉一下，第二天順利出貨，但這種行為現(xiàn)在被監(jiān)管得很厲害，一旦發(fā)現(xiàn)就會(huì)被處罰，如任良成。”

證監(jiān)會(huì)近期對(duì)任良成開出罰單，“任良成以任行投資為宣傳平臺(tái)，利用員工及借來(lái)的賬戶，通過(guò)大宗交易獲得股票，采用高價(jià)申報(bào)、大筆申報(bào)、虛假申報(bào)等方法，于前案的數(shù)只股票的尾盤、后案數(shù)只股票的盤中，實(shí)施了操縱行為。其操縱市場(chǎng)的主觀意圖明顯，并對(duì)交易價(jià)格產(chǎn)生了一定影響。任良成的上述行為，違反了《證券法》第七十七條第一款第（四）項(xiàng)關(guān)于禁止操縱證券市場(chǎng)的規(guī)定，構(gòu)成《證券法》第二百零三條所述操縱證券市場(chǎng)的行為?！?

證監(jiān)會(huì)對(duì)任良成的處罰是“沒收任良成違法所得1828.51萬(wàn)元，并處以1828.51萬(wàn)元罰款?！?

記者了解到，任良成所屬的上海任行投資管理有限公司（下稱任行投資）就是業(yè)內(nèi)四大大宗交易平臺(tái)之一，其他三家分別是上海玖歌、上海復(fù)利投資和上海磐厚投資管理有限公司。

“這四家基本上占了A股大宗交易的七成份額，剩下三成被一些小公司或大戶分走。”王亮告訴記者，市場(chǎng)上進(jìn)行大宗交易的價(jià)格主要有三種，一是以前一天收盤價(jià)為基礎(chǔ)計(jì)算打折；二是國(guó)有股按當(dāng)日均價(jià)；三是以當(dāng)天收盤價(jià)打折扣，“我們基本上都做過(guò)，但任良成好像只做第三種?！?

但進(jìn)入2016年之后，大宗交易機(jī)構(gòu)也遭到嚴(yán)重?fù)p失。

2015年12月31日發(fā)生了27筆大宗交易，涉及20家上市公司，但截至2016年1月11日，上述20只股票僅有東華能源（002221.SZ）和溫氏股份（300498.SZ）的市場(chǎng)價(jià)格還高于大宗交易價(jià)格，其余18家下跌嚴(yán)重，接盤方顯然蒙受了很大損失。

“現(xiàn)在有部分上市公司大股東還是愿意減持，他們也通過(guò)大宗交易減持，實(shí)際上是倒給一個(gè)體外賬戶?！蓖趿粮嬖V記者，大股東的減持煩惱，就是減持收入稅率太高，低位折價(jià)減持的好處是有效降低應(yīng)稅總額，“而體外賬戶既沒有讓大股東喪失對(duì)股票的收益權(quán)和控制權(quán)，而且還不再受到稅收問(wèn)題的困擾?！?

因此，只要股市一旦企穩(wěn)，大股東這種通過(guò)大宗交易通道的減持會(huì)繼續(xù)加大，在上述私募基金經(jīng)理看來(lái)，這種“化整為零”的減持仍將對(duì)市場(chǎng)未來(lái)的走勢(shì)產(chǎn)生一定壓力。

（來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 韓迅）