私募：四原因解析市場(chǎng)下跌 成長(zhǎng)股已到買入時(shí)點(diǎn)

2016年開年交易進(jìn)入第二周，股市又快速下跌，上證指數(shù)跌幅達(dá)5.33%，深證成指下跌6.21%，滬深300指數(shù)下跌5.03%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌6.34%。對(duì)此，有基金經(jīng)理認(rèn)為，經(jīng)過兩周的快速下跌，A股風(fēng)險(xiǎn)得到快速釋放，不少成長(zhǎng)股已跌出投資價(jià)值。

華南一位業(yè)績(jī)優(yōu)異的基金經(jīng)理表示：“上證指數(shù)跌到3000點(diǎn)附近，一批股票已跌出了價(jià)值，我將逐漸買入業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定、調(diào)整比較充分的成長(zhǎng)股?！?

不過，也有私募表示，短期市場(chǎng)偏空，投資者還需控制倉位，等市場(chǎng)情緒平穩(wěn)后逐步加倉。

四原因致市場(chǎng)下跌

基金、私募等機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，四大原因致使A股市場(chǎng)快速調(diào)整。

一是人民幣貶值。開年以來，人民幣仍呈快速貶值勢(shì)頭，高盛等外資投行進(jìn)一步下調(diào)人民幣幣值預(yù)期，加劇了市場(chǎng)對(duì)資金外流的擔(dān)憂。

二是基金調(diào)倉換股。2015年，市場(chǎng)經(jīng)歷了大幅調(diào)整，并在四季度迎來了一波大幅反彈，尤其是中小板、創(chuàng)業(yè)板的成長(zhǎng)股漲幅明顯，部分股票估值再次回到前期高位。同時(shí)，為了拼2015年的業(yè)績(jī)排名，2015年年末不少基金在一些股票上硬扛，進(jìn)入2016年，不少基金調(diào)倉換股，加劇了市場(chǎng)的下跌。

三是注冊(cè)制、大小非減持的負(fù)面影響。雖然監(jiān)管機(jī)構(gòu)出臺(tái)了減持新規(guī)，但市場(chǎng)還是有所擔(dān)心。同時(shí)，由于目前A股估值偏高，市場(chǎng)也擔(dān)心注冊(cè)制將加大市場(chǎng)的供給壓力。

四是私募、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)控制回撤止損，減倉賣出股票，對(duì)市場(chǎng)造成進(jìn)一步殺跌。深圳龍騰資產(chǎn)管理公司董事長(zhǎng)吳險(xiǎn)峰就認(rèn)為，昨日市場(chǎng)下跌依然有恐慌情緒，尾盤很多股票跳水，可能跟止損盤有關(guān)。

成長(zhǎng)股已到買入時(shí)點(diǎn)

經(jīng)過近期的快速下跌，不少基金經(jīng)理認(rèn)為，此前A股市場(chǎng)的高估值風(fēng)險(xiǎn)得到快速釋放，一批股票已跌出價(jià)值，現(xiàn)在正進(jìn)入基金的買入時(shí)點(diǎn)。

中歐基金基金經(jīng)理曹名長(zhǎng)表示，上述負(fù)面因素未來將逐漸減弱或消除：首先，管理層對(duì)于引起市場(chǎng)擔(dān)憂和恐慌的“大股東減持禁令解除”再次打補(bǔ)丁，出臺(tái)減持新規(guī)，安撫市場(chǎng)此前的擔(dān)憂，希望相對(duì)平穩(wěn)度過解禁潮。注冊(cè)制改革方面的推進(jìn)也將是相對(duì)有序、穩(wěn)步的。其次，2016年以來短短6個(gè)交易日，上證指數(shù)已下跌14.76%至3016點(diǎn)，滬深300指數(shù)下跌14.43%至3192點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅更是達(dá)到了22.39%至2106點(diǎn)，市場(chǎng)估值泡沫在一定程度上將逐漸消除，尤其是部分價(jià)值股的投資價(jià)值將再次顯現(xiàn)。同時(shí)，從經(jīng)濟(jì)基本面來看，曹名長(zhǎng)認(rèn)為，一季度或呈現(xiàn)逐漸向上的態(tài)勢(shì)。

據(jù)此，曹名長(zhǎng)認(rèn)為，目前市場(chǎng)或已處于底部區(qū)間，上證指數(shù)已處于3000點(diǎn)一線水平，從指數(shù)層面來看或是階段性見底了，一季度市場(chǎng)出現(xiàn)反彈值得期待。

這一觀點(diǎn)也得到了其他基金經(jīng)理的認(rèn)同，北京某中型公募基金經(jīng)理表示，市場(chǎng)經(jīng)過近期宣泄性拋售后，風(fēng)險(xiǎn)也得以充分釋放，被市場(chǎng)錯(cuò)殺的高成長(zhǎng)優(yōu)質(zhì)股、業(yè)績(jī)預(yù)增股值得關(guān)注，另外，TMT、旅游、醫(yī)藥等板塊的配置價(jià)值也逐步凸顯。

博時(shí)基金一位基金經(jīng)理也表示，在目前點(diǎn)位上，不少股票逐漸有投資價(jià)值了，未來他們將考慮買入一些增長(zhǎng)與估值匹配的成長(zhǎng)股。

不過，也有私募比較謹(jǐn)慎。北京大君智萌投資董事長(zhǎng)呂長(zhǎng)順表示，短期投資策略上需要控制倉位，等待市場(chǎng)下探到2900點(diǎn)左右，在此點(diǎn)位上，可能會(huì)出現(xiàn)比較好的投資機(jī)會(huì)，看好生物制藥、健康中國(guó)、“互聯(lián)網(wǎng)+”等板塊，此外，次新股如果跌回到二次探底的位置，由于高送轉(zhuǎn)可能還會(huì)被炒作。

（來源：證券時(shí)報(bào)）