“保本”并非萬能 固收產(chǎn)品需求大增

2016年伊始，A股屢現(xiàn)暴跌。在此背景下，基金預(yù)計(jì)2016年權(quán)益市場(chǎng)很難賺錢，因此，將目標(biāo)瞄向了固定收益產(chǎn)品。

深圳一家大基金公司產(chǎn)品總監(jiān)向證券時(shí)報(bào)記者表示，經(jīng)歷了過去三年大牛市，2016年權(quán)益市場(chǎng)難有大作為，同時(shí)，在資產(chǎn)荒的背景下，他們比較看好固定收益的產(chǎn)品方向，2016年將重點(diǎn)布局固定收益產(chǎn)品。

固收產(chǎn)品需求大增

在經(jīng)歷了2015年三季度的調(diào)整后，固定收益產(chǎn)品的發(fā)行要明顯好于權(quán)益類產(chǎn)品。

證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2016年1月8日，已經(jīng)上報(bào)證監(jiān)會(huì)尚未獲批的固定收益方向產(chǎn)品有84只，股票方向產(chǎn)品只數(shù)為73只。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自2015年11月至2016年1月12日，保本基金、貨幣基金、債券基金等固定收益產(chǎn)品方向銷售情況比較好。其中，2016年1月11日，易方達(dá)保本一號(hào)一日售罄，單日認(rèn)購規(guī)模約45億元，創(chuàng)下3年多以來保本基金發(fā)行首日募集規(guī)模新紀(jì)錄；新疆前海聯(lián)合海盈貨幣B發(fā)行15天，募集了134.13億份；農(nóng)銀匯理天天利A發(fā)行14天，募集75.5億份；永贏穩(wěn)益發(fā)行6天，募集60億份；華福穩(wěn)健發(fā)行4天，募集50億份；建信安心保本三號(hào)發(fā)行7天，募集49.78億份。此外，諾安景鑫保本、諾安利鑫保本、招商境遠(yuǎn)等保本基金也在10天不到的時(shí)間里，募集了50億元左右的份額。

數(shù)據(jù)顯示，最近一個(gè)月共有13只保本基金成立，發(fā)行規(guī)模超過300億份。事實(shí)上，從2015年四季度開始，保本基金便受到市場(chǎng)青睞。近三個(gè)月，有28只保本基金成立，發(fā)行規(guī)模超過700億份，比此前三年成立的保本基金總規(guī)模還要大。

市場(chǎng)偏愛低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，基金公司的策略也隨之調(diào)整。目前，除中銀穩(wěn)進(jìn)保本、平安大華安心保本、華富安享保本、廣發(fā)穩(wěn)安保本、平安大華安享保本、諾安益鑫保本等幾只保本基金正在發(fā)行外，還有多只保本基金排隊(duì)待發(fā)。

而此前未在保本基金上布局的基金公司中，有多家均表示正在籌備布局保本基金。某基金人士表示，對(duì)基金公司來說，現(xiàn)階段發(fā)行保本基金一方面迎合市場(chǎng)熱點(diǎn)，有利于擴(kuò)大規(guī)模，另一方面，保本型產(chǎn)品贖回費(fèi)較高，投資者一般贖回較少，有些基金直接在保本周期內(nèi)封閉，有利于減輕市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)基金公司的贖回壓力。

記者還獲悉，在清理完配資后，銀行不會(huì)再給客戶做杠桿配資了，但在銀行利率下行的背景下，銀行資金還需要去處，而銀行資金的特點(diǎn)是追求穩(wěn)定，對(duì)收益率要求不高。因此，2016年，一些大基金公司還會(huì)對(duì)接銀行，和銀行合作發(fā)行大量對(duì)接銀行資金池的固定收益產(chǎn)品。

“保本”并非萬能

“保本基金的特點(diǎn)是穿越牛熊市場(chǎng)，才會(huì)體現(xiàn)收益，但牛市時(shí)跑不贏股市，熊市時(shí)跑不贏債券，只有市場(chǎng)恐慌時(shí)，市場(chǎng)需求才會(huì)急劇增大?！蹦郴鸸臼袌?chǎng)部人士直言。

他說，保本基金未來的熱度要依市場(chǎng)而定，不可盲目樂觀。短期來看，只要經(jīng)濟(jì)未有明顯起色，資金面寬松，債券市場(chǎng)就有行情，因此，債券基金也是2016年比較好的選擇。

業(yè)內(nèi)人士提醒，投資者應(yīng)該客觀看待“上不封頂，下可保底”的保本基金。除了保本基金的贖回費(fèi)較高之外，認(rèn)購保本基金后，要在固定期限結(jié)束后才保本。

記者注意到，目前一些基金公司對(duì)保本型產(chǎn)品策略優(yōu)化，設(shè)定目標(biāo)收益率，一旦觸及設(shè)定收益率就停止，重新開始一輪周期?！安贿^，也有投資者會(huì)誤以為這是收益保證，這也是目前保本的一大問題?！蹦郴鹑耸勘硎尽?

此外，在保本基金到期之后，將面臨兩種選擇，一是繼續(xù)找擔(dān)保機(jī)構(gòu)，繼續(xù)運(yùn)作；二是轉(zhuǎn)型成為債券和類固收基金。“如果轉(zhuǎn)型了，就不保本了，很容易被客戶投訴，尤其是因?yàn)橛|發(fā)目標(biāo)收益率而停止保本周期，客戶很容易忽略這一條款，又被滾進(jìn)下一周期或者轉(zhuǎn)型產(chǎn)品中了?！睖夏郴饦I(yè)人士對(duì)此表示。

據(jù)一家基金公司產(chǎn)品部人士透露，在固定收益產(chǎn)品中，債券型基金2016年預(yù)期收益率在5%左右；保本基金在獲得一定安全墊后，可投資二級(jí)股票市場(chǎng)，可獲得相對(duì)較高的收益率；貨幣市場(chǎng)基金收益率比一年銀行定期存款收益率高，同時(shí)還具備較好的流動(dòng)性，是現(xiàn)金管理的較好工具。

（來源：證券時(shí)報(bào)）