肖鋼發(fā)表講話全文：深刻總結(jié)反思股市異常波動經(jīng)驗教訓(xùn)

四、強化依法合規(guī)誠信經(jīng)營，切實履行應(yīng)盡職責(zé)

證券基金期貨經(jīng)營機構(gòu)、上市公司、私募基金等都是市場主體，與市場同呼吸、共命運，必須以強烈的社會責(zé)任感和勇于擔(dān)當(dāng)?shù)木?，勤勉盡責(zé)，為資本市場健康發(fā)展作出積極貢獻(xiàn)。

（一）促進(jìn)證券基金期貨經(jīng)營機構(gòu)合規(guī)經(jīng)營

證券期貨行業(yè)先后經(jīng)歷了初期摸索、綜合治理、規(guī)范發(fā)展等階段，既有試錯糾偏的曲折，也有創(chuàng)新探索的不易。近幾年來，行業(yè)服務(wù)覆蓋面拓寬，基礎(chǔ)功能逐步完備，規(guī)模不斷壯大，整體實力穩(wěn)步提升。新形勢下，證券基金期貨經(jīng)營機構(gòu)必須下大力氣提高發(fā)展質(zhì)量和水平。

一要堅持正確的創(chuàng)新方向。近幾年來，行業(yè)開展了一些創(chuàng)新探索，取得了積極成效，應(yīng)予充分肯定。但在創(chuàng)新中也出現(xiàn)了一些問題，有的過于倚重搞資金融入融出、賺取利差等資金中介類業(yè)務(wù)，“以錢炒錢”，偏離了服務(wù)實體經(jīng)濟的宗旨；創(chuàng)新業(yè)務(wù)和產(chǎn)品追求高杠桿，加劇了市場波動；熱衷于擴張通道類業(yè)務(wù)，偏離了現(xiàn)代資產(chǎn)管理方向。證券基金期貨經(jīng)營機構(gòu)開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)要緊緊圍繞服務(wù)實體經(jīng)濟宗旨和資本市場中介服務(wù)的基本定位，不能為創(chuàng)新而創(chuàng)新。產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)和新業(yè)務(wù)推出要堅守法律法規(guī)底線，做好風(fēng)險評估論證，緊扣企業(yè)多元化融資需求和投資者多樣化財富管理需要，推動解決企業(yè)融資難、融資貴和居民財富管理的問題。要加強對證券基金期貨經(jīng)營機構(gòu)創(chuàng)新的規(guī)范和引導(dǎo)，對新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)要及時制定監(jiān)管規(guī)則，做好風(fēng)險監(jiān)測監(jiān)控和持續(xù)監(jiān)管，確保監(jiān)管及時有效、到位不越位。

二要全面落實“了解你的客戶”原則。全面落實“了解你的客戶”原則，是各類金融機構(gòu)的法定責(zé)任和義務(wù)，也是國際通行慣例?！傲私饽愕目蛻簟?，就是要充分了解客戶的身份、財產(chǎn)與收入狀況、投資經(jīng)驗和風(fēng)險偏好等信息，審查客戶身份信息的真實性、準(zhǔn)確性和完整性。不少機構(gòu)在開立證券期貨賬戶、外部接入信息系統(tǒng)中，未按規(guī)定審查、了解客戶真實身份，未采取可靠措施采集、記錄、識別客戶身份信息，未實施有效的客戶回訪、檢查等程序，為非法證券期貨業(yè)務(wù)活動提供了便利。全面落實“了解你的客戶”原則，要在完善制度、健全流程、明確責(zé)任、強化督促落實等方面狠下功夫。完善制度，就是要對照各項監(jiān)管要求，轉(zhuǎn)化細(xì)化為公司內(nèi)部管理制度；健全流程，就是要從信息采集、信息存儲、身份審查、信息更新、客戶回訪等各個環(huán)節(jié)，建立健全相應(yīng)的操作流程；明確責(zé)任，就是要切實將各個環(huán)節(jié)的職責(zé)落實到具體崗位、具體人，并強化內(nèi)部責(zé)任追究；強化督促落實，就是要定期對各個環(huán)節(jié)落實情況進(jìn)行檢查，絕不能流于形式。今年，要加強對證券基金期貨經(jīng)營機構(gòu)落實“了解你的客戶”情況的監(jiān)管和檢查，對落實不到位的，依法采取監(jiān)管措施；對拒不落實、仍然為非法證券期貨活動提供便利甚至協(xié)助客戶造假的，依法嚴(yán)厲查處。

三要加強投資者適當(dāng)性管理。把合適的產(chǎn)品賣給合適的投資者，是證券基金期貨經(jīng)營機構(gòu)必須遵循的原則。不少機構(gòu)在銷售金融產(chǎn)品、提供服務(wù)過程中，風(fēng)險揭示不充分，填了一堆表格，但根本就沒有用。證券基金期貨經(jīng)營機構(gòu)要真正樹立以客戶為中心的理念，切實強化適當(dāng)性管理，建立以投資者專業(yè)判斷能力和風(fēng)險承受能力為核心的客戶分類制度，完善客戶動態(tài)評估機制，建立各類金融產(chǎn)品和服務(wù)的風(fēng)險評估制度，確保提供的服務(wù)或銷售的產(chǎn)品與客戶的風(fēng)險承受能力相匹配。要加強對投資者適當(dāng)性的監(jiān)管，嚴(yán)格投資者適當(dāng)性管理要求，真正將適當(dāng)性管理作為加強投資者保護(hù)的重要內(nèi)容，強化監(jiān)管力度。對證券基金期貨經(jīng)營機構(gòu)及其分支機構(gòu)的適當(dāng)性管理工作開展隨機檢查，對適當(dāng)性管理不到位的，要采取監(jiān)管措施，并在分類評價中予以從嚴(yán)扣分處理；對因適當(dāng)性管理不到位導(dǎo)致客戶頻繁投訴的，要嚴(yán)肅追究公司及相關(guān)人員的責(zé)任。對“新三板”、創(chuàng)業(yè)板、融資融券、金融衍生品等領(lǐng)域的適當(dāng)性管理情況，也要進(jìn)行針對性檢查。

四要強化風(fēng)險管控。加強風(fēng)險管控就是要充分考慮自身風(fēng)險承擔(dān)能力，重在穩(wěn)健經(jīng)營上下功夫。一些機構(gòu)風(fēng)控意識不強，風(fēng)控能力與業(yè)務(wù)增長不匹配，一些機構(gòu)過度擴張資產(chǎn)管理規(guī)模，發(fā)生多起違約事件，兌付風(fēng)險高企。一些公募基金未經(jīng)審慎風(fēng)險評估，高比例集中持有創(chuàng)業(yè)板股票，自身風(fēng)險積聚的同時，也給市場造成了較大風(fēng)險，特別是在股市異常波動期間一度出現(xiàn)流動性問題，險些釀成行業(yè)危機。近期的壓力測試顯示，一些公募基金的流動性風(fēng)險不容小視。流動性風(fēng)險具有外溢性，容易引發(fā)連鎖反應(yīng)，始終是金融機構(gòu)最致命的風(fēng)險。證券基金期貨經(jīng)營機構(gòu)要樹立主動風(fēng)控、全員風(fēng)控的理念，著力健全風(fēng)險管理體系，控制投資杠桿和集中度，做好極端情形下的壓力測試，制定應(yīng)急預(yù)案，建立健全自身的流動性保障和應(yīng)對機制，切實防范風(fēng)險外溢。

五要強化守法合規(guī)。依法經(jīng)營、合規(guī)誠信是證券期貨行業(yè)的生命線。有的機構(gòu)履職盡責(zé)不到位，不認(rèn)真落實承銷保薦把關(guān)責(zé)任，甚至與發(fā)行人合謀造假，擾亂市場秩序；有些機構(gòu)放任從業(yè)人員發(fā)表煽動性、不專業(yè)、不負(fù)責(zé)任的言論或研究報告，誤導(dǎo)市場輿論；有些從業(yè)人員沒有執(zhí)業(yè)底線，缺乏職業(yè)操守，近三年有數(shù)十名從業(yè)人員因涉嫌違法犯罪被行政處罰或者被公安機關(guān)調(diào)查，有的機構(gòu)甚至多名高管人員涉案。各家機構(gòu)必須加強員工教育，把守法合規(guī)、勤勉盡責(zé)的經(jīng)營理念讓每一位從業(yè)人員刻骨銘心。必須強化內(nèi)部管理，不要一發(fā)生從業(yè)人員違法違規(guī)，就歸結(jié)為個人問題，推脫管理責(zé)任。

六要強化社會責(zé)任意識。履行社會責(zé)任是社會主義市場經(jīng)濟中證券期貨行業(yè)價值的重要體現(xiàn)。長期以來，一些機構(gòu)的領(lǐng)導(dǎo)和從業(yè)人員重自身利益、輕社會責(zé)任，有的甚至急功近利、唯利是圖。在股市異常波動期間，有些機構(gòu)不僅未能擔(dān)當(dāng)起穩(wěn)定股市的責(zé)任，反而放任違法違規(guī)行為，影響極其惡劣。證券基金期貨經(jīng)營機構(gòu)與資本市場的健康發(fā)展休戚相關(guān)，必須切實增強社會責(zé)任感，培育健康向上的行業(yè)文化，增強“抱團(tuán)取暖”的精神，自覺維護(hù)市場秩序和行業(yè)形象，自覺服務(wù)于資本市場改革發(fā)展和我國經(jīng)濟社會發(fā)展大局。要加強對行業(yè)機構(gòu)履行社會責(zé)任的引導(dǎo)和監(jiān)督，強化行業(yè)自律，督促行業(yè)提升履行社會責(zé)任的自覺性和主動性。

（二）促進(jìn)上市公司規(guī)范發(fā)展

經(jīng)過20多年的培育和發(fā)展，我國上市公司規(guī)模逐步擴大，質(zhì)量穩(wěn)步提高，核心競爭力不斷增強。截至2015年底，我國境內(nèi)上市公司2827家，總市值53.13萬億元。上市公司是資本市場健康發(fā)展的基石，代表著“中國企業(yè)”形象，肩負(fù)著推動經(jīng)濟社會發(fā)展的重任。

一要公開透明，給投資者一個真實的公司。公開透明是上市公司信息披露的法定義務(wù)。有的公司選擇性披露，報喜不報憂；有的公司隨意更名編造題材，迎合市場炒作；有的公司信息披露模板化、格式化，缺乏針對性。上市公司要始終把信息披露真實、準(zhǔn)確、完整、及時、公平的“十字要求”銘記在心、落到實處，主動增加自愿披露內(nèi)容，為投資者決策提供更充分的依據(jù)。創(chuàng)新運用多樣化溝通渠道，加強與投資者的互動。要加強對上市公司信息披露的監(jiān)管，針對信息披露方面的新情況新問題，一線監(jiān)管要快速響應(yīng)，及時采取針對性措施，規(guī)范停牌行為，加強對“舉牌”上市公司行為信息披露的監(jiān)管，提高信息披露質(zhì)量。

二要維護(hù)中小股東合法權(quán)益。上市公司要公平對待每一位股東，堅決抵制控股股東利用持股優(yōu)勢挖地下通道、搞利益輸送。當(dāng)前不少企業(yè)盈利壓力大、現(xiàn)金流趨緊，要提防上市公司控股股東、實際控制人占用上市公司資金問題卷土重來。上市公司要牢固樹立保護(hù)中小股東利益就是保護(hù)全體股東利益的經(jīng)營理念，綜合運用網(wǎng)絡(luò)投票、征集投票權(quán)機制為中小股東參與公司決策提供便利。要加強對上市公司維護(hù)股東合法權(quán)益情況的監(jiān)管，對未按照規(guī)定分紅、侵犯中小股東權(quán)益的，堅決采取監(jiān)管措施。

三要規(guī)范運作。上市公司要立足于公司價值持續(xù)增長進(jìn)行市值管理，堅決不搞偽市值管理、真欺詐操縱；立足于做強主業(yè)進(jìn)行融資，不能總想“以錢炒錢”、賺快錢。董監(jiān)高不得利用職權(quán)謀取私利或為他人謀利，要遠(yuǎn)離虛假披露、市場操縱、內(nèi)幕交易三條高壓線，更不能淪為少數(shù)利益者的代言人。要加強對上市公司現(xiàn)金分紅、市值管理、并購重組和再融資等重點領(lǐng)域的專項檢查，對檢查發(fā)現(xiàn)的問題，要及時采取監(jiān)管措施，涉嫌違法違規(guī)的，要及時立案查處。要加強對上市公司董監(jiān)高及大股東的培訓(xùn)，推廣最佳公司治理和規(guī)范運作的實踐案例，樹好標(biāo)桿，促進(jìn)上市公司規(guī)范運作。

（三）促進(jìn)私募基金依法誠信運作

私募基金是我國財富管理行業(yè)的新生力量，豐富了居民投資理財渠道和方式，也是資本市場的重要投資者。私募基金行業(yè)要立足于服務(wù)實體經(jīng)濟和滿足居民多元化投融資需要，不斷提升行業(yè)價值。

一要堅持誠信守約。私募基金行業(yè)本質(zhì)是“受人之托、代人理財”，誠信忠實、契約精神是安身立命之本。隨著社會財富管理需求的增長，近年來私募基金發(fā)展迅速，但也出現(xiàn)了一些魚龍混雜、良莠不齊的突出問題，比如有些私募基金管理人不如實填報信息，不如實登記多地注冊的多個關(guān)聯(lián)機構(gòu)或分支機構(gòu)，長期“失聯(lián)”，甚至違反合同約定，私自改變投資方向，欺騙投資者搞利益輸送等。要強化對私募基金的誠信約束，對誠信缺失的私募基金管理人，要通過取消登記、信息公示、納入“黑名單”、納入誠信檔案等措施予以懲治，不能讓害群之馬損害全行業(yè)聲譽。

二要堅持依法合規(guī)。私募基金作為資產(chǎn)管理行業(yè)的一員，公司法、合伙企業(yè)法、信托法、基金法等法律法規(guī)對資產(chǎn)管理的有關(guān)規(guī)定和私募投資基金監(jiān)督管理辦法的規(guī)定，都是必須嚴(yán)格遵守的?，F(xiàn)在不少私募基金管理人法律意識淡薄、合規(guī)意識缺乏。有的公開推介私募產(chǎn)品，承諾保本保收益，向非合格投資者募集資金；有的因投資失敗而“跑路”；有的借私募基金名義搞非法集資，涉案金額巨大，涉及投資者眾多，造成了極為惡劣的社會影響。加強私募基金監(jiān)管，既要抓緊完善相關(guān)法律法規(guī)，健全監(jiān)管制度，全面加強對宣傳推廣、投資管理、利益沖突、客戶資金安全等風(fēng)險多發(fā)環(huán)節(jié)的專項檢查，同時要嚴(yán)懲私募基金的違法違規(guī)行為，逐步消除風(fēng)險隱患。

三要強化行業(yè)自律。私募基金是面向特定對象提供資產(chǎn)管理服務(wù)的行業(yè)，行政監(jiān)管相對較少，行業(yè)自律應(yīng)發(fā)揮基礎(chǔ)性作用。但是，有些私募基金從業(yè)人員自律意識不強，不具備從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的基本素質(zhì)和能力；有些私募基金管理機構(gòu)內(nèi)部管理混亂，沒有健全的內(nèi)控制度，在股市異常波動期間使用高杠桿融資導(dǎo)致風(fēng)險失控，大面積清盤，加劇股市波動；有些私募證券基金管理人利用非公開信息操縱市場非法獲利。要進(jìn)一步強化行業(yè)自律約束，建立聲譽約束機制，抓緊制定完善私募基金募集行為管理辦法和內(nèi)部控制、信息披露、投資顧問、托管外包、合同指引等自律規(guī)則，增強行業(yè)自律的內(nèi)外部約束。