關(guān)注“黃金坑”：油氣基金額度告緊 做多黃金有底氣

花旗、高盛等大行不約而同地預(yù)言：大宗商品“黃金坑”或在2016年下半年顯現(xiàn)。進(jìn)入超級(jí)風(fēng)險(xiǎn)周期，黃金優(yōu)越的避險(xiǎn)特征大放異彩，未來(lái)有望持續(xù)領(lǐng)漲整個(gè)商品基金板塊。國(guó)際大型對(duì)沖基金已經(jīng)轉(zhuǎn)為“一致看多”黃金凈頭，近兩個(gè)月來(lái)首次將頭寸轉(zhuǎn)為“凈多”。機(jī)構(gòu)人士表示，2016年商品基金可重點(diǎn)關(guān)注抄底油價(jià)以及埋伏黃金這兩大機(jī)會(huì)。

跟隨國(guó)際油價(jià)走勢(shì)的大宗商品QDII基金今年以來(lái)已跌去近10%，然而最苦的日子似乎快到頭了。花旗、高盛等大行不約而同預(yù)言：“黃金坑”或在2016年下半年顯現(xiàn)。與此同時(shí)，進(jìn)入超級(jí)風(fēng)險(xiǎn)周期，黃金優(yōu)越的避險(xiǎn)特征大放異彩，未來(lái)有望持續(xù)領(lǐng)漲整個(gè)商品基金板塊。國(guó)際大型對(duì)沖基金已經(jīng)轉(zhuǎn)為“一致看多”黃金凈頭，近兩個(gè)月來(lái)首次將頭寸轉(zhuǎn)為“凈多”。機(jī)構(gòu)人士對(duì)記者表示，2016年商品基金可重點(diǎn)關(guān)注抄底油價(jià)以及埋伏黃金這兩大機(jī)會(huì)。

油氣基金額度告緊

投資者對(duì)油氣基金的熱情正不斷高漲，華寶油氣基金額度告緊。據(jù)公告顯示，華寶興業(yè)標(biāo)普油氣基金的單日單賬戶申購(gòu)上限調(diào)整為1萬(wàn)元或2000美元。1月12日，長(zhǎng)期處于限購(gòu)狀態(tài)的華寶興業(yè)標(biāo)普油氣基金一度開放5萬(wàn)元及8000美元的小額申購(gòu)，幾日之內(nèi)受到投資者大規(guī)模申購(gòu)。華寶油氣是目前場(chǎng)內(nèi)QDII基金中溢價(jià)率最高的，數(shù)據(jù)顯示，1月19日達(dá)到4.7%。目前整個(gè)QDII市場(chǎng)額度日趨緊缺，若申購(gòu)持續(xù)，華寶油氣或會(huì)再次關(guān)閉申購(gòu)?fù)ǖ馈?

此外，在基金公司發(fā)行的大宗商品QDII基金中，國(guó)泰商品和諾安油氣通過(guò)投資原油ETF的方式跟蹤油價(jià)走勢(shì)，直接反映了油價(jià)變動(dòng)趨勢(shì)。19日，國(guó)泰商品和諾安油氣盤中漲幅逾1%。另外華安石油則跟蹤油氣類上市公司指數(shù)，其單日波動(dòng)未必同油價(jià)太相關(guān)，但長(zhǎng)期趨勢(shì)一致。19日，該基金也跟隨上漲。

投資原油回暖的情緒正在不斷發(fā)酵。日前，國(guó)際大行不約而同地指出，2016年下半年“供需將會(huì)反轉(zhuǎn)，達(dá)到新的平衡”。18日歐美交易時(shí)段早盤，WTI原油、布倫特原油活躍合約一度快速拉升，15分鐘內(nèi)漲0.3美元以及0.44美元，試探買盤逐漸增多。進(jìn)入2016年以來(lái)，國(guó)際油價(jià)已跌去20%，相較2014年7月100美元/桶上方，累積跌幅超過(guò)70%，“黃金坑”或許就在不遠(yuǎn)的前方。

花旗在最新報(bào)告中預(yù)計(jì)，到2016年下半年，歐佩克以及非歐佩克成員將集體減產(chǎn)，供應(yīng)過(guò)剩情況會(huì)大幅改善；預(yù)計(jì)在2016年需求增長(zhǎng)將維持在每天100萬(wàn)桶。高盛也在上周末的最新報(bào)告中預(yù)計(jì)，持久的價(jià)格下跌會(huì)引發(fā)更多供應(yīng)削減，今年晚些時(shí)候價(jià)格將會(huì)回升。

數(shù)據(jù)顯示，供應(yīng)已經(jīng)在下降。歐佩克18日發(fā)布的原油市場(chǎng)月度報(bào)告顯示，2015年12月份歐佩克原油產(chǎn)量下降21萬(wàn)桶/日，至3218萬(wàn)桶/日，同時(shí)隨著美國(guó)頁(yè)巖油供應(yīng)增長(zhǎng)停滯，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的供應(yīng)降幅加快。同時(shí)，非歐佩克原油供應(yīng)將大幅萎縮，萎縮幅度將高達(dá)66萬(wàn)桶/日，之前預(yù)估為萎縮38萬(wàn)桶/日。這也是2016年油價(jià)迎來(lái)拐點(diǎn)的重要參數(shù)。

做多黃金有底氣

在各類大宗商品基金集體走跌的背景下，今年以來(lái)黃金基金走勢(shì)尤為引人注目。與原油類基金大幅下跌近形成鮮明對(duì)比的是，今年以來(lái)黃金基金最高漲幅在4%-5%之間。

美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)上周公布的周度報(bào)告顯示，兩個(gè)月以來(lái)黃金凈頭寸首次轉(zhuǎn)為凈多。截至1月12日當(dāng)周，對(duì)沖基金和基金經(jīng)理Comex所持黃金凈頭寸在兩個(gè)月以來(lái)首次轉(zhuǎn)為凈多，對(duì)沖基金和基金經(jīng)理還增持了白銀期貨及期權(quán)凈多頭頭寸。

具體數(shù)據(jù)顯示，截至12月29日當(dāng)周，COMEX黃金投機(jī)凈多頭頭寸增加14479手，至902手。因?qū)θ蚪?jīng)濟(jì)憂慮重燃，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒提升，黃金上周觸及11月高位1112.20美元/盎司。此外，COMEX白銀投機(jī)凈多頭頭寸增加953手，至7872手。

境內(nèi)三只黃金基金——博時(shí)黃金D、諾安全球黃金、易方達(dá)黃金主題進(jìn)入新年以來(lái)，最高漲幅在4%-5%，平均收益率超過(guò)3%。同期，市場(chǎng)上500多只偏股型、混合型基金跌幅超過(guò)20%。

長(zhǎng)線而言，在通脹的威脅下，金價(jià)走勢(shì)趨上是大概率事件，黃金優(yōu)越的避險(xiǎn)特征會(huì)重新得到發(fā)揮，在危機(jī)不斷和“印鈔熱”背景下，黃金是少數(shù)大方向較明確的投資品種，選擇時(shí)機(jī)埋伏將會(huì)有驚喜。

（來(lái)源：上海證券報(bào)）