股權(quán)質(zhì)押危局：80家公司身陷囹圄 大股東爆倉(cāng)預(yù)警增至7家

銀證抬高質(zhì)押門(mén)檻 上市公司沒(méi)法補(bǔ)倉(cāng)唯有停牌

兩日內(nèi)5家上市公司觸及股票質(zhì)押融資警戒線(xiàn)或平倉(cāng)線(xiàn)，引起了市場(chǎng)對(duì)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的警惕。

1月27日，華仁藥業(yè)公告稱(chēng)，公司籌劃簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，自27日起停牌?？毓晒蓶|華仁世紀(jì)集團(tuán)持有公司股票2.8億股，已質(zhì)押2.66億股，質(zhì)押給中泰證券的7710萬(wàn)股已觸及融資預(yù)警線(xiàn)。

截至27日A股收盤(pán)，上證指數(shù)收?qǐng)?bào)2735.56點(diǎn)，盤(pán)中一度跌破2700點(diǎn)。而自2016年開(kāi)市以來(lái)，滬深300指數(shù)已累計(jì)下跌800點(diǎn)，跌幅達(dá)21.46%；創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)下跌710余點(diǎn)，跌幅達(dá)26.40%。

特別是，26日、27日兩日，滬深300指數(shù)下跌近200點(diǎn)，跌幅超過(guò)6%。使得包括錫業(yè)股份、海虹控股、冠福股份和齊心集團(tuán)等多家上市公司因大股東質(zhì)押股份觸發(fā)警戒線(xiàn)或平倉(cāng)線(xiàn)而公告停牌。

“有觸發(fā)警戒線(xiàn)的，大股東追加保證金了。”1月27日收盤(pán)后，有銀行相關(guān)業(yè)務(wù)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

滬上一名券商人士的感受則是：“情勢(shì)有點(diǎn)像去年‘千股跌?！??！?

在此情況下，一位華東股份行人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者明確表示，目前不接受創(chuàng)業(yè)板股票質(zhì)押。

“我們不會(huì)直接說(shuō)不做了，但是質(zhì)押率會(huì)壓得非常低，一、兩折，利率還比較高，其實(shí)相當(dāng)于就是拒絕客戶(hù)了。”有券商相關(guān)業(yè)務(wù)人士則坦言。

有股份行相關(guān)人士表示，做得比較多的是場(chǎng)內(nèi)股票質(zhì)押式回購(gòu)，場(chǎng)外的股票質(zhì)押做得很少。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲悉，華南某股份行內(nèi)部要求，股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)中，融入方在該行已質(zhì)押股份加上本次擬質(zhì)押股份占上市公司總股本比例原則上不得超過(guò)15%；其中，上市公司的實(shí)際控制人辦理質(zhì)押融資的，比例放寬至不超過(guò)40%；其他戰(zhàn)略股東、董事、監(jiān)事和高管辦理的，比例放寬至不超過(guò)20%。另外，融入方的質(zhì)押股份占總股本不得超過(guò)50%。

華南某券商人士也向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，之前接受大股東全額質(zhì)押其持有股份，約占上市公司總股本20%多，但近期已不再接受此種情況。

華東某券商人士表示，即使股價(jià)下跌觸發(fā)平倉(cāng)線(xiàn)，實(shí)際“平倉(cāng)”的做法，也是把倉(cāng)位降低，直至股票成本價(jià)恢復(fù)到警戒線(xiàn)以上。

相對(duì)而言，券商股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)暴露要劣于銀行。原因在于，對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，上市公司質(zhì)押的股票，并非第一還款來(lái)源。融資公司的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)足有多元渠道。因此，相同條件下，銀行股票質(zhì)押的質(zhì)押率一般高于券商。

根據(jù)某股份行最新的內(nèi)部要求，流通股中，主板股票質(zhì)押率在55%-65%，中小板質(zhì)押率在35%-45%，創(chuàng)業(yè)板質(zhì)押率在30%-40%。限售股的質(zhì)押率平均比流通股降低10個(gè)百分點(diǎn)。至于預(yù)警線(xiàn)和止損線(xiàn)設(shè)置，流動(dòng)股的預(yù)警線(xiàn)為150%，止損線(xiàn)為130%；限售股的預(yù)警線(xiàn)為160%，止損線(xiàn)為140%。

雖然如此，銀行等并未停止股票質(zhì)押融資，一些銀行仍將股票質(zhì)押業(yè)務(wù)作為2016年圍繞資本市場(chǎng)的主要業(yè)務(wù)之一。

“把好上市公司的關(guān)，風(fēng)險(xiǎn)還是可控的，”一名銀行業(yè)內(nèi)資深人士稱(chēng)。，“目前并沒(méi)有全面停止股票質(zhì)押業(yè)務(wù)，且總行鼓勵(lì)2016年繼續(xù)發(fā)展該業(yè)務(wù)。”

“沒(méi)辦法補(bǔ)倉(cāng)了，那現(xiàn)在唯一的辦法，也是最好的辦法，就是停牌，各種理由都行，至少捱過(guò)過(guò)年這段時(shí)間。”有券商相關(guān)業(yè)務(wù)人士坦言。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從多家銀行和券商了解到，目前普遍做法多是提前通知客戶(hù)進(jìn)行補(bǔ)倉(cāng)，幾乎沒(méi)有出現(xiàn)強(qiáng)平的做法。

“比如預(yù)警線(xiàn)是150%，到170%-160%的時(shí)候，就要提醒客戶(hù)了，也讓他們有時(shí)間籌措資金。”一名證券公司相關(guān)業(yè)務(wù)人士說(shuō)。

“一般出于流動(dòng)性考慮，我們還是會(huì)在股票二級(jí)市場(chǎng)直接拋售，但是現(xiàn)在這里面有一個(gè)問(wèn)題，就是關(guān)于大股東減持比例限制?！庇腥倘耸勘硎尽?

“雖然按照法律合同是可以強(qiáng)制平倉(cāng)，但是我們基本上是手動(dòng)操作，監(jiān)管方面并不支持大股東客觀(guān)上減持股票?！?

市場(chǎng)上之所以很少出現(xiàn)平倉(cāng)，還因?yàn)槠絺}(cāng)實(shí)則導(dǎo)向“雙輸”。對(duì)于出資方，比如券商和銀行，如果真的平倉(cāng)，很可能就永遠(yuǎn)失去了這個(gè)客戶(hù)，也等于摒棄了股價(jià)反彈的可能性。對(duì)于融資方而言，則實(shí)質(zhì)承擔(dān)了經(jīng)濟(jì)損失，并可能減弱大股東控股權(quán)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，從2015年初起算，發(fā)生股票質(zhì)押共6890筆，涉及市值約6.7萬(wàn)億元。其中，今年新辦理的股票質(zhì)押528筆，共計(jì)市值約2018.44億元。

（來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 楊曉宴）